O Vice-Governador do Banco do Japão, Shinichi Uchida, expressou preocupações sobre a economia, observando que os riscos de crescimento e inflação estão inclinados para o lado negativo devido à alta incerteza no comércio global. Ele afirmou que o banco central está aberto a aumentar as taxas de juros, mas apenas se as condições econômicas e de preços se desenvolverem como esperado.
A inflação, principalmente devido ao aumento dos preços dos alimentos, superou as expectativas. Uchida mencionou que o BoJ avaliará mudanças de forma imparcial, especialmente com as mudanças na política comercial dos EUA. Um novo acordo comercial entre EUA e Japão pode aliviar algumas preocupações, mas tarifas persistentes ou prejudiciais podem afetar a tendência de crescimento dos salários no Japão.
Após o fim de sua política de taxas de juros extremamente baixas, o BoJ aumentou as taxas mais cedo este ano, mas revisou sua previsão de crescimento em maio devido a tarifas mais altas dos EUA e riscos externos. Analistas sugerem que futuros aumentos nas taxas dependem de aumentos consistentes nos salários corporativos e de uma forte demanda interna. Muitos esperam que o BoJ mantenha as taxas atuais até 2025. A próxima previsão trimestral provavelmente abordará os riscos relacionados ao comércio, possivelmente de maneira mais otimista do que no início do ano.
O foco do Vice-Governador nos riscos negativos sugere que mesmo dados domésticos fortes, como os aumentos salariais deste ano, que superaram 5% pela primeira vez em três décadas, podem não ser suficientes para forçar um aumento nas taxas em breve. Sua preocupação com a política comercial dos EUA parece superar os robustos números de crescimento salarial. Observamos isso como uma razão para esperar que o iene permaneça fraco em relação a outras moedas.
Essa perspectiva política é geralmente favorável às ações japonesas, especialmente para grandes exportadoras que se beneficiam de uma moeda mais barata. Historicamente, um iene mais fraco frequentemente impulsionou altas no índice Nikkei 225. Consideraríamos usar estratégias de opções para capturar possíveis ganhos em ações enquanto nos protegemos contra os riscos globais de comércio mencionados.
O aviso sobre a “extremamente alta” incerteza sugere que a volatilidade pode aumentar, especialmente com o iene sendo negociado perto de mínimas históricas de cerca de 160 por dólar. O potencial para uma intervenção governamental repentina ou uma mudança surpreendente na política é elevado nesses níveis. É prudente usar opções de moeda para se proteger contra uma reversão aguda e inesperada na direção do iene.
Seus comentários também implicam que os rendimentos dos Títulos do Governo Japonês provavelmente permanecerão ancorados no curto prazo. No entanto, existe uma clara tensão, pois a inflação básica do Japão permaneceu acima da meta de 2% do banco central por mais de dois anos consecutivos. Isso torna o mercado de títulos sensível a quaisquer declarações inesperadamente otimistas, que poderiam desencadear uma venda rápida.
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