As vendas no varejo dos EUA em junho de 2025 aumentaram 0,6% em comparação com a queda de 0,9% do mês anterior. As vendas superaram a estimativa de 0,1%, e as vendas no varejo, excluindo automóveis, cresceram 0,5%, superando a expectativa de 0,3%.
As vendas no varejo, excluindo combustível e automóveis, subiram para 0,6% a partir de 0,0% revisado no mês anterior, enquanto o grupo de controle de vendas no varejo aumentou 0,5%. A estimativa do grupo de controle era de 0,3%, e o mês anterior foi ajustado para baixo de 0,4% para 0,2%.
As vendas no varejo ano a ano aumentaram 3,5% em comparação com a taxa de 3,29% do mês passado. Categorias de varejo como roupas, móveis e artigos para casa experimentaram mudanças positivas, provavelmente influenciadas por alterações nos preços.
Em números detalhados, os varejistas não estabelecidos aumentaram em 1,2%, materiais de construção e suprimentos de jardim em 0,9%, e revendedores de peças de veículos também em 0,9%. Lojas de roupas e lojas de mercadorias gerais subiram 0,9% e 0,7%, respectivamente.
Vendas de saúde e cuidados pessoais caíram 0,5%, lojas de eletrônicos e eletrodomésticos caíram 0,3%, e lojas de departamentos tiveram uma queda de 0,8%. As vendas nas estações de gasolina permaneceram praticamente inalteradas, diminuindo ligeiramente em 0,02%.
Com base nesses dados surpreendentemente fortes, acreditamos que o Federal Reserve será forçado a adotar uma postura mais conservadora. A resistência do consumidor americano torna menos prováveis cortes nas taxas de juros em breve. Os traders que trabalham com derivativos devem, portanto, ajustar suas posições em futuros de taxas de juros para refletir uma menor probabilidade de flexibilização da política nos próximos meses.
O desempenho do grupo de controle é especialmente significativo para os cálculos do PIB. Já vimos cenários semelhantes impactarem dramaticamente os preços do mercado; por exemplo, a ferramenta CME FedWatch mostrou que, após relatórios econômicos fortes no passado, a probabilidade implícita de um corte nas taxas pode cair mais de 20% em apenas alguns dias. Anticipamos que um evento de reavaliação semelhante ocorra com base nessas novas informações.
Esta atividade econômica robusta apoia fortemente o dólar americano. O crescimento das vendas ano a ano de 3,5% é notável, especialmente quando comparado aos dados mais recentes de inflação núcleo PCE, que têm se aproximado de 2,7%, sugerindo uma demanda real do consumidor. Vemos valor em estratégias de opções que favorecem a força do dólar em relação a moedas atreladas a recuperações econômicas menos decisivas.
Para os mercados de ações, a perspectiva agora é mais complicada, criando oportunidades em produtos de volatilidade. Embora o forte gasto do consumidor apoie as receitas corporativas, a ameaça correspondente de taxas de juros mais altas por mais tempo pode limitar os ganhos do mercado de ações. O índice VIX tem sido negociado em uma faixa baixa em torno de 13, e dados surpreendentes como este historicamente causaram picos agudos, embora breves.
Como mostra a análise de Michalowski, o crescimento foi liderado por setores específicos como e-commerce e veículos. Isso exige uma análise mais detalhada de operações específicas do setor, potencialmente favorecendo fundos negociados em bolsa de consumo discricionário em vez daqueles focados em produtos básicos ou eletrônicos. A fraqueza persistente nas lojas de departamentos confirma ainda mais uma tendência estrutural de longo prazo que pode ser explorada por meio de negociação de pares.
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