Tendência de Inflação Anual Básica
A inflação anual básica, que exclui itens voláteis, aumentou de 1,9% em maio para 2,0% em junho. Isso sugere uma leve tendência de alta nas pressões subjacentes de inflação. Houve um leve atraso na divulgação dos dados pelo Istat, a agência nacional de estatísticas. Apesar dessas mudanças, o Banco Central Europeu pode achar essas cifras manejáveis em comparação com a inflação de outros países, como a Alemanha. Os dados finais do Istat confirmam que a inflação italiana é estável, um sinal positivo para o Banco Central Europeu. Com a inflação básica em apenas 2,0%, isso contrasta fortemente com o recente índice HICP de 2,8% da Alemanha, ressaltando uma crescente divergência dentro do bloco. Acreditamos que isso reforça a necessidade de o banco central ser paciente quanto à política monetária.Implicações Para Traders de Derivativos
Para traders de derivativos, isso sugere que a precificação de quaisquer aumentos nas taxas de juros a curto prazo está provavelmente exagerada. Dados históricos do agressivo ciclo de aumento de 2022-2023 mostram quão rapidamente o banco pode agir, mas as condições atuais não justificam tal ação. Vemos oportunidades em posições para um ambiente de taxa estável, potencialmente através da venda de opções de compra fora do dinheiro nos futuros do Euribor de dezembro. A previsibilidade desses dados de inflação deve reduzir as expectativas de grandes surpresas econômicas, o que normalmente leva a uma menor volatilidade do mercado. De fato, o Índice de Volatilidade Euro Stoxx 50 (VSTOXX) já caiu para 14, abaixo de mais de 18 no início deste ano devido a preocupações geopolíticas. Acreditamos que a venda de volatilidade, por exemplo, através da venda de futuros do VSTOXX ou da venda de estrangulamentos no índice Euro Stoxx 50, é uma estratégia atraente nas próximas semanas. Uma inflação controlada é particularmente benéfica para a dívida soberana italiana, aliviando as preocupações sobre a posição fiscal do país. O diferencial entre os BTPs italianos de 10 anos e os Bunds alemães já se estreitou para 130 pontos-base, mas vemos espaço para que se estreite ainda mais em direção ao nível de 115 pontos-base visto no ano passado. Traders devem considerar a venda de proteção contra default de crédito na Itália, uma vez que o risco de um aumento nos spreads parece diminuído. Os dados solidificam a visão de um BCE mais acomodatício, especialmente quando comparado a um Federal Reserve que ainda sinaliza uma postura mais alta por mais tempo nos Estados Unidos. A recente declaração da presidente do BCE, Christine Lagarde, foi cautelosa, e este relatório não dá a ela razões para adotar uma postura mais agressiva. Consequentemente, esperamos que o par EUR/USD, atualmente negociado perto de 1,0750, enfrente pressão para baixo, tornando opções de venda de longo prazo sobre o Euro uma jogada interessante.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
