O acordo comercial entre os EUA e a Indonésia inclui uma tarifa de 19% sobre as importações indonésias. Em contraste, os produtos norte-americanos que entram na Indonésia não enfrentarão tarifas.
A Indonésia permitirá que empresas dos EUA tenham maior acesso ao mercado. Além disso, a Indonésia se comprometeu a comprar energia, produtos agrícolas e jatos dos EUA.
Trump pretende usar esse acordo como um modelo padrão. A estratégia é que os importadores gerenciem os custos das tarifas, adaptando-os lentamente para evitar pressões inflacionárias.
Com base na estrutura que sua administração pretende estabelecer, a estratégia para nós está se tornando clara e gira em torno da volatilidade calculada. Precisamos ir além da simples escolha de ações e entrar nos derivativos que precificarão essas mudanças políticas significativas. A primeira e mais imediata resposta deve estar nos mercados de câmbio. Um acordo estruturado dessa forma é fundamentalmente positivo para o dólar dos EUA e negativo para a Rupiah indonésia. Com os EUA já enfrentando um déficit comercial com a Indonésia de mais de US$ 15,8 bilhões em 2023, principalmente em vestuário, calçados e borracha, esse reequilíbrio forçado exercerá uma enorme pressão sobre a IDR. Devemos considerar opções de compra de longo prazo USD/IDR para aproveitar a inevitável desvalorização da Rupiah, enquanto ela luta para pagar bens americanos com uma moeda desvalorizada pelas tarifas.
Esse plano de política também cria uma oportunidade clássica de negociação com pares no mercado de opções de ações. De um lado, temos os vencedores claros: exportadores dos EUA. Precisamos comprar opções de compra de empresas capacitadas para atender esses pedidos de energia, agricultura e jatos. Pense em jogadores-chave nos setores industrial e de energia do S&P 500. Historicamente, quando a Boeing assegura grandes pedidos internacionais, suas ações têm um aumento significativo e imediato. Em 2023, as exportações aeroespaciais dos EUA totalizaram US$ 148 bilhões. Um acordo de compra dedicado no nível estadual atua como um poderoso catalisador. Do outro lado estão as empresas dos EUA que se tornaram dependentes da fabricação na Indonésia. Devemos comprar opções de venda em empresas de varejo e vestuário selecionadas que terão dificuldades para absorver um aumento de custo de 19% sem afastar os consumidores.
Por fim, devemos nos preparar para os efeitos na inflação e nas taxas de juros. O plano declarado é gerenciar isso, mas o mercado precificará o risco independentemente. Precisamos olhar para os conflitos comerciais de 2018-2019, onde o VIX, o indicador de medo do mercado, frequentemente disparou acima de 25 em anúncios de tarifas. Um aumento semelhante na volatilidade é quase certo. Podemos estruturar negociações usando opções de compra de VIX ou opções no ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF (UVXY) para lucrar com esses aumentos esperados. Qualquer sinal de que esses custos estão sendo repassados ao Índice de Preços ao Consumidor forçará a ação do Federal Reserve. O mercado atualmente está antecipando cortes nas taxas, mas essa política introduz uma ameaça inflacionária significativa. Devemos usar opções em contratos futuros de notas do Tesouro de 2 anos e 10 anos para nos posicionar em um ambiente de taxas de juros “mais altas por mais tempo”, fazendo uma proteção contra a visão otimista do mercado sobre a desinflação.
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