Implicações Futuras no Comércio
Os comentários de Sheinbaum são o primeiro sinal concreto de uma estratégia, e para nós, isso significa que o período de observação silenciosa acabou. As próximas semanas serão sobre posicionamento para um aumento na volatilidade, não para escolher uma direção. Embora sua oposição às tarifas sobre tomates pareça menor, é um reflexo de toda a relação comercial de $800 bilhões entre os EUA e o México. Vemos isso como o tiro de abertura em uma negociação que se desenrolará nos mercados de moeda e ações muito antes do prazo de 1º de agosto que ela mencionou. O peso mexicano é o principal campo de batalha. Vimos o que a incerteza política fez logo após a eleição, quando a taxa USD/MXN disparou de menos de 17,00 para mais de 18,50 em questão de dias. Isso foi o mercado precificando o risco de uma supermaioria. Agora, estamos avaliando uma fricção ativa. Portanto, comprar volatilidade no peso é o comércio mais direto. Estamos considerando opções de longo prazo na taxa USD/MXN. Isso nos permite lucrar com um movimento acentuado em qualquer direção, seja se a situação esfriar e o peso se fortalecer, ou se a retórica escalar e ele enfraquecer ainda mais. O importante é antecipar o *tamanho* do movimento, não sua direção. Além da moeda, estamos observando o ETF iShares MSCI México (EWW), que ainda está se recuperando após cair mais de 10% na semana seguinte à eleição. A postura assertiva de Sheinbaum, especialmente seus comentários ligando a aplicação da lei contra cartéis à cooperação dos EUA, cria um risco nas notícias que afetará o sentimento dos investidores. Qualquer indício de medidas retaliatórias do México impactará diretamente os componentes deste ETF. Estamos usando opções de venda no EWW como uma proteção ou uma aposta pessimista na capacidade do mercado mexicano mais amplo de suportar um confronto comercial.Estratégia de Longo Prazo e Contexto Histórico
Historicamente, já vimos esse roteiro antes. Durante as difíceis renegociações do NAFTA entre 2017 e 2018, a volatilidade implícita no peso permaneceu elevada por meses, recompensando aqueles que estavam apostando na volatilidade, mesmo enquanto o preço à vista variava. A situação atual é amplificada pela revisão do USMCA de 2026 que se aproxima. Cada ameaça e contraameaça de tarifas hoje é um movimento inicial naquele tabuleiro de xadrez muito maior. Seus comentários não são apenas sobre tomates, que representam mais de $2,5 bilhões em importações anuais para os EUA; eles são sobre estabelecer o tom para os próximos dois anos.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
