Declínios Setoriais e Expectativas do Mercado
14 dos 16 setores classificados pela Zacks viram uma queda nas estimativas do segundo trimestre desde abril, com cortes notáveis em Autos, Energia e Transporte. Apesar das incertezas nas tarifas, o mercado espera resultados melhores do que o previsto devido às expectativas reduzidas, com a administração provavelmente fornecendo uma perspectiva positiva. O EPS do índice S&P 500 é projetado em $254,07 para 2025 e $287,36 para 2026. Excluindo o setor de Energia, que deve ver uma queda de 13,3%, os lucros totais de 2025 devem aumentar em 8,3%. Até 11 de julho, os resultados de 21 membros do S&P 500 mostram um aumento de 1,3% nos lucros, com ganhos de receita de 5,8%, com a maioria das empresas superando as estimativas de EPS e receita. As ações da Netflix subiram 39,7% este ano, enquanto as ações da Schlumberger enfrentam desafios em meio à volatilidade nos preços do petróleo. Com quase um quinto das empresas do S&P 500 reportando esta semana—incluindo grandes nomes nos setores bancário, industrial, tecnológico e de serviços—os mercados estão se preparando para dados que podem reforçar o otimismo recente ou adicionar fricção ao aumento nas avaliações. A presença da Netflix e de vários bancos importantes acentua o impacto, especialmente considerando como esses nomes frequentemente lideram os movimentos do índice mais amplo.Desaceleração no Momento dos Lucros
Há uma desaceleração definida no momento dos lucros ao olhar para o futuro. As expectativas de crescimento para o segundo trimestre do próximo ano, pouco abaixo de 5%, representam o desempenho mais fraco desde o terceiro trimestre de 2023. Essa suavidade não é apenas uma questão de números—está sendo precificada após mudanças nas políticas de tarifas anunciadas no início de abril, que suprimiram tanto as projeções de receita quanto de lucro. Observamos que o mercado geralmente se ajusta rapidamente a orientações mais fracas, e isso parece estar em jogo novamente. O fato de 14 dos 16 setores classificados pela Zacks terem experimentado reduções nas estimativas apenas reforça a abrangência desse ajuste. Notavelmente, Autos, Energia e Transporte foram os mais afetados. O setor de Energia sozinho deve enfrentar uma queda de 13,3% nos lucros. Ao excluir Energia dos dados mais amplos, o crescimento dos lucros ficaria em mais de 8%—o que, em termos relativos, é quase o dobro do número relatado. A maioria das empresas que já divulgou resultados superou as expectativas. Isso não se deve necessariamente a um desempenho extraordinário, mas sim a uma margem criada por revisões para baixo nos últimos meses. Esse padrão normalmente encoraja uma orientação otimista das equipes de gestão que buscam recuperar a confiança dos investidores. O EPS do S&P 500 deve ultrapassar $254 no próximo ano e quase $287 no ano seguinte. Dado esses números, as avaliações de ações podem começar a parecer esticadas se os resultados não continuarem superando o consenso. Não se trata de ter um trimestre perfeito—apenas de superar as suposições diminuídas. Do ponto de vista da volatilidade, essa fase da temporada de lucros cria mudanças acentuadas, mas temporárias, nos preços das opções. Historicamente, vimos que decepções em um ou dois grandes nomes podem afetar setores inteiros. Por outro lado, margens melhores do que o esperado ou superações de receita podem desencadear tendências direcionais fortes e curtas. Essa desconexão apresenta tanto risco quanto oportunidade. Agora, o que mais importa é acompanhar como a orientação do ano inteiro e de 2025 evolui nas próximas sessões. Com estimativas revisadas já mais baixas, acreditamos que a inclinação nas expectativas é para cima. Isso pode fluir para métricas de volatilidade implícita à medida que os preços se normalizam em direção aos próximos catalisadores macroeconômicos e comentários do banco central esperados antes do final do verão. As próximas sessões de negociação oferecerão um foco mais estreito, não apenas em métricas de surpresa, mas também na confirmação de volume e preço. Fique atento a como o mercado digere setores mais fracos como Autos e Indústrias em Retração. Uma força renovada em Financeiras e Serviços de Comunicação pode surgir à medida que as lacunas de avaliação atraem capital. O vínculo entre sentimento e números está se estreitando. Devemos ficar atentos ao posicionamento e às mudanças no interesse aberto em contratos de curto prazo, particularmente opções de compra e straddles alinhados com grandes divulgações. Ajustar para o beta do setor e para a volatilidade implícita continua sendo essencial esta semana.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
