O RICS House Price Balance de junho de 2025 registrou -7%, em comparação com uma expectativa de -9%. A leitura anterior também foi de -7%.
Um aumento no imposto sobre propriedades em abril levou a uma desaceleração no mercado imobiliário do Reino Unido. O impacto desse aumento está gradualmente diminuindo. As consultas de novos compradores tornaram-se positivas pela primeira vez desde dezembro, juntamente com melhorias nas vendas acordadas. O RICS sugere que o mercado está entrando em uma fase mais estável, com a demanda se estabilizando após a volatilidade anterior.
O saldo de preços da casa do RICS avalia a diferença de opiniões entre os avaliadores sobre mudanças nos preços das casas. A interrupção anterior nas transações devido às mudanças no imposto sobre a propriedade parece ter se estabilizado, permitindo que as tendências subjacentes sejam observadas novamente.
Não houve movimento no GBP.
A mensagem subjacente é que, embora o mercado imobiliário do Reino Unido permaneça um pouco contido, está mostrando sinais cautelosos de recuperação após meses de pressão. A alteração no imposto em abril distorceu o comportamento de compradores e vendedores, fazendo com que muitos apressassem as transações antes da mudança fiscal. Isso causou um pico temporário, seguido por uma queda. Agora, estamos vendo a poeira começando a assentar.
O saldo de -7% do RICS significa que mais avaliadores ainda estão relatando uma queda nos preços das casas do que aqueles que notam um aumento, mas não por uma ampla margem. As expectativas eram de que a queda se ampliasse, o que não ocorreu. Essa variação é importante. Sugere que o pior da queda relacionada à tributação pode estar no passado. No entanto, não é um retorno ao crescimento, um fato que moderaria certas expectativas.
Consultas positivas de compradores pela primeira vez desde dezembro do ano passado sinalizam um interesse renovado daqueles que anteriormente estavam à margem. Quando isso coincide com melhores números em vendas acordadas, podemos começar a tratar esses dados como padrões em vez de meses isolados. Os entrevistados apontam para algo mais estável.
A falta de movimento na libra esterlina destaca como os traders já tinham precificado os efeitos imediatos do ajuste fiscal. Com a surpresa limitada, os dados não mudaram as expectativas o suficiente para justificar uma reestruturação significativa na posição dos ativos.
Entretanto, o aspecto prospectivo merece mais ênfase. Se o interesse subjacente dos compradores realmente está aumentando novamente, especialmente após os desafios fiscais, a demanda pode ultrapassar as suposições de preços atualmente conservadoras. Qualquer padrão nas vendas ou na persistência das consultas no próximo mês se torna um marcador essencial. Isso exigiria um acompanhamento mais próximo, particularmente nas divisões regionais, onde algumas áreas geralmente lideram outras com um pequeno atraso.
O que Cox e seus colegas parecem perceber por meio da pesquisa não é apenas o sentimento suave se tornando estável, mas as bases de um novo engajamento. Isso pode influenciar indicadores econômicos relacionados. Setores como construção de casas, mobiliário e até crédito ao consumidor tendem a refletir essas mudanças com pequeno atraso. Para os mercados baseados nesse timing, a expectativa se torna a principal vantagem.
Com o GBP inalterado e o sentimento imobiliário ligeiramente melhorado, interpretamos isso como uma recuperação limitada da volatilidade no curto prazo. Mas as suposições incorporadas em posições curtas em instrumentos sensíveis ao mercado imobiliário estão começando a expirar. O tempo aqui é importante; nem todas as distorções de preços se corrigem ao mesmo tempo.
O mercado pode agora mudar sua atenção para fatores em nível micro—dispersão regional, dados mensais de empréstimos, atividade de desenvolvedores. À medida que o choque fiscal mais amplo diminui com o tempo, variáveis menores retornam ao primeiro plano. Qualquer coisa que mostre a normalização contínua dos volumes de transações ou um aumento nas listagens com demanda correspondente provavelmente filtrará rapidamente para instrumentos de preços secundários.
Assim, a partir daqui, traders que confiam em dados subjacentes—e não apenas no sentimento de alto nível—devem continuar observando as variações entre o comportamento esperado e o real dos compradores. A resiliência recente, embora modesta, merece atenção não porque seja espetacular, mas porque não era esperada.
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