Expectativas de Alívio do Federal Reserve
A Goldman espera um alívio mais cedo do Federal Reserve e rendimentos de títulos mais baixos do que se supunha anteriormente. Eles preveem um desempenho robusto das grandes ações e uma nova previsão da relação preço-lucro (P/L) do S&P 500 de 22x, acima de 20.4x. Dados recentes sugerem uma passagem de tarifas menor do que o esperado. A Goldman espera que as grandes empresas reduzam os impactos das tarifas por meio de reservas de estoque à medida que as taxas de tarifas aumentam. Os pontos chave estão claramente delineados: as expectativas de crescimento dos lucros devem se manter firmes até 2026, e o caminho da política monetária deve se tornar mais flexível mais cedo do que mais tarde. Rendimentos mais baixos de títulos estão incluídos na previsão, não como uma consideração secundária, mas como um fator essencial nas avaliações de ações.Ajustes de Avaliação e Posição de Mercado
A equipe de Solomon agora aplica um múltiplo P/L futuro de 22x, acima de 20.4x, sugerindo que as avaliações devem se estender ainda mais—justificadas por uma mistura de lucros mais saudáveis e uma taxa de desconto menor. Nesse contexto, a expansão do aumento é central. Não é mais apenas a história de algumas empresas impulsionando o índice, mas um conjunto mais amplo de ações começando a contribuir, caso as suposições se mantenham. É especialmente notável como lidamos com o ruído relacionado a tarifas. Embora novas restrições comerciais e impostos pudessem ameaçar margens ou cadeias de suprimentos, evidências recentes indicam menos efeitos diretos nos níveis de preços do que o temido originalmente. Grandes empresas, frequentemente com mais exposição global e flexibilidade operacional, absorvem bem o impacto—usando reservas de estoque e estratégias internas como proteção. Da nossa perspectiva, quando um banco de destaque reconhece a disciplina corporativa resistente, a passagem de inflação mais suave e uma mudança nas taxas mais cedo, esses elementos se combinam para tornar a volatilidade mais direcional. Isso aumenta a chance de que quaisquer quedas tenham menos permanência, especialmente se coincidirem com mudanças de políticas ou dados de lucros confirmatórios. Não devemos ignorar a suposição de que os participantes do mercado estão amplamente neutros em termos de posição. Essa corrente de sentimento significa que há espaço para entradas sem grandes liquidações forçadas. Isso também implica que os fluxos podem continuar a apoiar ativos de risco—especialmente entre as maiores empresas, que costumam ser o destino tanto para estratégias passivas quanto defensivas. A precificação de derivativos já reflete parte disso, mas mudanças nas projeções podem abrir novas deslocalizações de curto prazo. Consideramos importante notar que certos intervalos de preços, particularmente os anteriormente fora do dinheiro, podem não ser tão distantes agora. Ajustes em razões de hedge devem ser feitos com cuidado—especialmente onde os implícitos subestimam a velocidade direcional ao entrar na temporada de lucros. Se as expectativas de taxas mudarem novamente ou os rendimentos se comportarem de forma indecisa, a sensibilidade de delta pode não alinhar-se com os movimentos de preços da forma como os modelos assumem. Uma estrutura cuidadosa de calendário e rolagem tática pode agregar valor agora, especialmente enquanto os sinais dos bancos centrais permanecem em aberto e os spread entre os vencimentos se estreitam mais rapidamente do que o esperado. Algumas das estratégias de spread de razão mais negligenciadas podem acabar oferecendo oportunidades acima da média entre agora e o final do próximo ciclo de reuniões de políticas. Crie sua conta ao vivo na VT Markets e comece a negociar agora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
