Bancos centrais importantes têm poucas mudanças nas expectativas de taxa de juros à medida que a atenção se volta para os próximos indicadores econômicos. O Federal Reserve dos EUA prevê um corte total de 53 pontos base até o final do ano, com uma chance de 95% de nenhuma mudança na próxima reunião. O Banco Central Europeu antecipa um corte de 26 pontos base, com uma probabilidade de 89% de manter as taxas estáveis na próxima reunião. O Banco da Inglaterra deve cortar suas taxas em 55 pontos base, com uma probabilidade de 85% de um corte na seguinte reunião. O Banco do Canadá provavelmente cortará 30 pontos base, mas há uma chance de 72% de que não haja mudanças imediatas. O Banco da Austrália é esperado para um corte de 77 pontos base, com 94% de probabilidade de uma diminuição em breve.

Expectativas dos Bancos Centrais

O Banco da Nova Zelândia prevê um corte de 31 pontos base, com 81% de chance de as taxas permanecerem constantes por enquanto. O Banco Nacional Suíço tem uma expectativa de redução de 9 pontos base, com 88% de probabilidade de nenhuma mudança. Enquanto isso, o Banco do Japão visa um aumento de 11 pontos base, com 99% de probabilidade de estabilidade na próxima reunião. Essa seção existente descreve a posição atual das maiores autoridades monetárias em relação aos custos de empréstimos. Embora a grande maioria esteja prevista para cortar as taxas de juros até o final do ano, não demonstram vontade de agir imediatamente. Não estamos vendo uma mudança abrupta, mas sim uma leve inclinação na direção de facilitar. A maioria dos bancos centrais deve esperar pelos dados econômicos antes de fazer ajustes firmes. Os números indicam que, embora cortes sejam esperados de forma geral, as probabilidades de curto prazo mostram uma forte preferência por manter a estabilidade neste momento. A exceção é claramente o Japão, que segue seu próprio caminho. Com uma leve tendência de alta nas taxas prevista e quase certeza de que nada mudará na próxima reunião, sua posição política ainda é incomparável em outros lugares. Eles estão normalizando com cautela, mas não rapidamente. À medida que avançamos para esta semana e além, alguns padrões surgem. Embora as projeções de taxas finais variem entre as regiões, todos os caminhos parecem compartilhar uma leve curva, sem mudanças bruscas até agora. Os rendimentos de curto prazo em países importantes ainda são fortemente influenciados pelas expectativas de taxas. Enquanto os bancos centrais mantiverem esse tom paciente, podemos esperar que as taxas implícitas continuem suavizando ligeiramente. Não uma queda—apenas um lento desvanecimento da pressão de preços que dominou o ano passado.

Tendências de Mercado e Estratégias

Agora, a volatilidade pode enfrentar uma pausa a menos que uma surpresa ocorra. Com as reuniões importantes já passadas e a maioria das autoridades sinalizando claramente uma postura de esperar e ver, os catalisadores imediatos virão principalmente de liberações de inflação, dados do mercado de trabalho e quaisquer sinais de pressão no crescimento. Isso significa que as reações do mercado provavelmente estarão mais focadas na divergência em relação às previsões do que no nível dos dados em si. Qualquer surpresa de alta na inflação, por exemplo, poderia interromper temporariamente o ímpeto de diminuição, mas é a magnitude e a persistência dessa surpresa que importarão mais do que um único dado. Já precificamos cortes em diferentes graus, então o potencial para turbulência está mais nas correções do que em novas direções. Se a inflação não cair como esperado, os mercados terão que ajustar para um ritmo de redução mais lento do que o atualmente previsto nas curvas. Por outro lado, números de atividade mais fracos do que o esperado podem acelerar as expectativas de cortes de taxa existentes, embora isso provavelmente afete mais as moedas ligadas a commodities e seus respectivos rendimentos soberanos. Do nosso lado, é essencial manter proteções de curto prazo e evitar estar excessivamente confiante em configurações unilaterais. Dado que as probabilidades sugerem alta certeza de que não haverá movimentos na próxima rodada de reuniões, posições de carry podem continuar a oferecer retornos modestos em moedas selecionadas, com proteção contra perdas. A inclinação deve permanecer mínima, o que apoia uma posição neutra em volatilidade no muito curto prazo, a menos que os dados forcem uma reavaliação. Não esperamos deslocamentos imediatos, mas devemos observar áreas onde os cortes estão fortemente precificados e os dados não os sustentam. Nesses casos, a reavaliação pode ser acentuada e unilateral, particularmente além do horizonte de três meses. Em um mercado como esse, a disciplina reside em não reagir muito cedo. Deixe os dados ditarem as ações. Assegure-se de que a volatilidade seja controlada, particularmente em relação aos dados mais importantes, e fique atento às correlações entre mercados—elas devem começar a importar mais do que o habitual se os caminhos das taxas divergirem.

Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.