O Banco de Reserva da Austrália é esperado pela maioria dos analistas para reduzir sua taxa de juros. Uma pesquisa da Reuters mostra que 31 de 37 economistas preveem um corte de 25 pontos base. Por outro lado, analistas do Bank of America sugerem que o RBA possa manter a taxa atual. Isso se deve a pressões inflacionárias altas persistentes, com a inflação ajustada esperada para ultrapassar o alvo de 2,5% em breve.

Mercado de Trabalho e Riscos de Inflação

A taxa de desemprego permanece abaixo da previsão de 4,2% do RBA, sugerindo um mercado de trabalho apertado. Além disso, os custos trabalhistas estão aumentando devido ao fraco crescimento da produtividade. Esses fatores contribuem para os riscos inflacionários contínuos. Consequentemente, o RBA pode optar por pausar e reavaliar a situação antes de decidir alterar a política monetária. Em resumo, temos um banco central enfrentando forças opostas. De um lado, as expectativas mais amplas apontam para um corte de taxa, apoiadas por uma maioria considerável de economistas. Eles consideram a atividade do consumidor fraca e a desaceleração em dados de habitação e empréstimos como razões para essa mudança. Quando analisada apenas pela perspectiva da demanda macroeconômica, é compreensível que a flexibilização pareça apropriada. Por outro lado, os argumentos do Bank of America têm fundamento. A inflação, especialmente a média ajustada, não diminuiu tanto quanto alguns esperavam. E com os custos trabalhistas subindo rapidamente devido à produtividade teimosa, as pressões de preços correm o risco de se tornarem mais persistentes do que o desejável. Essa é a preocupação. Altos índices de emprego agravam isso. Normalmente, quando as pessoas continuam a ganhar de forma estável e a segurança no emprego não está ameaçada, os hábitos de consumo não diminuem rapidamente. Isso pode manter a pressão sobre a inflação dos serviços.

Considerações de Mercado e Posições

Nossa visão é que esses indicadores mistos limitam o espaço para posicionamentos agressivos no curto prazo. A política monetária não opera isoladamente, e até mesmo um pequeno movimento na taxa afeta amplamente as avaliações. Neste tipo de ambiente, quando um braço aponta para a flexibilização e outro para a cautela, é sábio manter as opções abertas. A exposição a derivativos, especialmente contratos de taxa de curto prazo, parece vulnerável a oscilações se as expectativas começarem a mudar após a próxima divulgação da inflação. O mercado provavelmente recalibrará rapidamente, especialmente se os dados que chegarem se desviarem, mesmo que modestamente, do consenso atual. Revisões mais severas ou qualquer surpresa nos números do crescimento real dos salários podem desencadear novas expectativas em relação às taxas máximas. Encontramos boas razões para monitorar a volatilidade implícita em futuros de curto prazo. Esse indicador, se começar a se ampliar ainda mais, fornecerá uma boa pista de que o preço do risco está ficando mais nervoso em torno da data da decisão monetária. Por enquanto, é importante manter-se ágil e evitar negociações direcionais pesadas baseadas apenas na opinião da maioria. Tendências podem ser punidas rapidamente quando a credibilidade das orientações futuras está em jogo. À medida que as pressões salariais se manifestam, e se qualquer surpresa positiva surgir na próxima cesta do IPC, há pouco que sugira que um ciclo de afrouxamento rápido ocorrerá. Traders que assumem uma flexibilização antecipada como uma certeza podem precisar reverter rapidamente suas posições. Isso não é um risco pequeno. Ajuda ficar atento à linguagem da declaração após a reunião. Se houver uma mudança na forma como os riscos de alta são apresentados—especialmente em relação à transferência de salários—isso provavelmente impactará o lado curto do mercado. Até lá, pode ser melhor negociar em horizontes mais curtos do que manter posições muito ligadas a suposições binárias. Crie sua conta ao vivo da VT Markets e comece a negociar agora.

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