Dólar e Rendimentos de Títulos em Alta
O dólar ganhou, apoiado pelo aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, com futuros sugerindo dois cortes de taxa até 2025. Isso contrasta com as projeções no início de julho, que antecipavam 65 pontos-base de alívio até o final do ano. O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, mencionou acordos comerciais pendentes, após o acordo com o Vietnã. Além disso, as discussões continuam na Câmara dos EUA sobre o “One Big Beautiful Bill” de Trump, propondo um aumento de dívida de $3,3 trilhões ao longo de dez anos. O ouro permanece sob pressão à medida que os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e o dólar sobem, com o rendimento do Tesouro de 10 anos aumentando cinco pontos-base para 4,334%. Dados positivos do PMI de Serviços ISM e dos pedidos iniciais de auxílio-desemprego apoiaram ainda mais o dólar, afetando as perspectivas para o ouro. Globalmente, em maio, bancos centrais compraram 20 toneladas de ouro, liderados pelo Cazaquistão e pela Turquia. O ouro pode se consolidar, com os comerciantes precisando ultrapassar a marca de $3.400 para atingir a alta de $3.500, enquanto uma queda abaixo de $3.300 pode desencadear uma nova queda.Mercado de Trabalho e Dados Econômicos
Com os dados de folhas de pagamento de sexta-feira superando as previsões, a reação imediata foi clara: o dólar se fortaleceu, forçando o ouro a recuar. Um mercado de trabalho mais forte torna mais difícil para o Federal Reserve justificar qualquer alívio monetário rápido. Os números de junho foram especialmente convincentes, já que a queda na taxa de desemprego e a superação dos dados de maio adicionaram peso real às expectativas de persistente resiliência econômica nos Estados Unidos. Observamos que os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA responderam de acordo, subindo após o relatório. O rendimento de 10 anos subiu cinco pontos-base, movendo-se em direção a 4,334%, o que, na prática, aumenta o custo de oportunidade de manter ativos que não geram rendimento, como o ouro. À medida que os títulos do Tesouro se tornam mais atraentes, o interesse pelo ouro naturalmente diminui. O comércio de futuros de fundos do Fed reflete essa mudança. No início de julho, os mercados precificavam mais de meio ponto percentual em cortes para este ano. Desde então, essa expectativa mudou significativamente. Agora, os comerciantes ajustam as previsões para apenas dois cortes modestos até o final de 2025. Essa mudança foi rápida e notável—o que parecia um caminho claro para uma política mais fácil agora é menos seguro. Um suporte adicional para os rendimentos dos títulos e o dólar veio de dados positivos do setor de serviços e sólidas alegações iniciais de desemprego. Ambas as séries de dados sugerem que a atividade econômica subjacente permanece estável, dificultando ainda mais para os oficiais do Fed inclinarem-se em direção a um alívio antecipado das taxas. No lado global, a atividade dos bancos centrais no espaço do ouro continua cautelosa. As adições líquidas em maio foram lideradas pelo Cazaquistão e pela Turquia, mas o modesto total de 20 toneladas não sugere uma demanda institucional robusta. Isso nos indica que a demanda é estável, mas raramente agressiva, refletindo uma atitude de espera que pode estar ligada à clareza política de países ocidentais. Os níveis técnicos não mudaram muito. Os investidores precisam de tração acima de $3.400 para desencadear um movimento mais amplo em direção a $3.500. Sem esse rompimento, há um risco de movimento lateral ou uma potencial queda se $3.300 não se mantiver. Essa zona se torna particularmente sensível nos próximos dias. Nós notamos que os volumes diminuíram desde o lançamento dos dados econômicos dos EUA, e isso introduz algum risco de movimentos exagerados. Enquanto Bessent continua a falar sobre iniciativas comerciais após o recente acordo com o Vietnã, manter um olhar voltado para a política econômica é essencial. As implicações de longo prazo de propostas de expansão da dívida, como a que está em tramitação na Câmara—nomeadamente “One Big Beautiful Bill”—podem ter efeitos subsequentes sobre as expectativas fiscais e, por extensão, as taxas de juros. Aqueles que gerenciam exposições alavancadas em futuros ou opções ligadas ao XAU/USD podem querer reavaliar a convexidade e a exposição do Vega, especialmente se os membros do Federal Reserve mudarem seu tom em declarações públicas. Historicamente, o ouro e as expectativas de taxas de juros permanecem intimamente alinhados, e os dados recentes destacaram quão sensível a ação dos preços atuais é a mudanças no consenso em torno da resiliência econômica dos EUA.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
