O Standard Chartered prevê que o Bitcoin pode atingir até $200.000 até o final de 2025, com um alvo intermediário de $135.000 até o final do terceiro trimestre. Eles identificam dois fatores principais para essa projeção: grandes entradas em ETFs de Bitcoin durante o segundo trimestre e um aumento na demanda de reservas corporativas.
No segundo trimestre de 2025, ETFs de Bitcoin e reservas corporativas adquiriram aproximadamente 245.000 BTC. Desde janeiro de 2024, os ETFs têm visto mais de $48 bilhões em compras líquidas, contribuindo para o crescimento projetado no valor do Bitcoin.
O que foi exposto aqui é uma previsão baseada em demanda mensurável. A projeção do Standard Chartered enquadra o preço do Bitcoin dentro de um cronograma que depende da entrada de duas fontes: fundos negociados em bolsa (ETFs) e reservas das empresas. Eles estão contando moedas de forma literal. Os 245.000 BTC removidos da circulação ativa têm um efeito direto no suprimento, e como vimos em ciclos anteriores, quando a oferta diminui e o interesse não desaparece, as condições se tornam favoráveis.
Os $48 bilhões que entraram nos ETFs de Bitcoin não são apenas um número de destaque. Refletem um alinhamento entre players institucionais que operam dentro de mandatos rigorosos. Suas constantes compras líquidas indicam que esses produtos não são apenas ferramentas de negociação – estão sendo usados como veículos de longo prazo. Essa estabilidade de base é rara em ciclos anteriores.
O que está se aproximando indica que as ações dos tesoureiros das empresas devem ser vistas não como decisões isoladas, mas como parte de uma resposta comparativa às condições macroeconômicas. Essas decisões geralmente acompanham os rendimentos soberanos mais baixos e refletem um apetite cauteloso para preservar o poder de compra. Os bancos centrais continuam a comunicar paciência em reverter a política para um estado neutro, e, se a orientação se mantiver fluida, a atratividade de um ativo de oferta fixa se torna mais forte em contraste.
A partir da nossa posição, isso apresenta várias conclusões claras. Os preços provavelmente não se ajustarão de forma uniforme ao longo do tempo; em vez disso, volumes mais altos de instituições podem causar períodos abruptos, mas contidos, de volatilidade. Como traders, devemos antecipar lacunas de preços acentuadas em vez de fluxos graduais. Isso é importante se você estiver gerenciando colaterais, especialmente onde as relações de margem são sensíveis a marcas que aparecem durante finais de semana ou horas de baixa liquidez. Manter as contas ligeiramente mais líquidas do que o habitual em períodos de menor movimento pode evitar estresse desnecessário.
Padrões na posição de opções de longo prazo sugerem que o otimismo no final do trimestre já está sendo precificado por aqueles mais distantes na curva de volatilidade. A confiança não é superficial. As vendas de volatilidade, especialmente em opções de setembro, agora refletem uma crença embutida em valores spot mais altos, mas também introduzem um viés. Observamos que o lado das calls está se tornando progressivamente lotado, o que convida a ajustes reflexivos em movimentos que podem acelerar sob pressão reduzida de inventário de vendas. As implícitas inflacionadas tornam a venda de gama menos atraente sem jogos protegidos, então uma camadas cautelosas de spreads ou a redução de pernas nuas é recomendada.
Além disso, estamos interpretando os fluxos atuais dos ETFs não apenas como entradas que induzem preço, mas também como um amortecedor de volatilidade ao longo do tempo. À medida que mais BTC é armazenado nesses veículos, a fração comercializada ativamente em mercados abertos diminui, dificultando desfazer posicionamentos excessivos sem impacto no preço. Isso influenciará a eficiência da cobertura delta e o achatamento da estrutura de termos próximo das datas de expiração chave. Esteja atento ao fluxo de rollover quando coincidir com fortes entradas ou saídas de ETFs – é aí que vemos potencial para preços inadequados.
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