Aktywa Europy \u015arodkowo\u2011Wschodniej w pa\u017adzierniku wypad\u0142y gorzej, poniewa\u017c carry na walutach CE3 wobec EUR i USD pozostawa\u0142o w tyle za stopami zwrotu z instrument\u00f3w o charakterze \u201ecash\u201d, co odzwierciedla oczekiwania, \u017ce regionalne banki centralne nie b\u0119d\u0105 pod\u0105\u017ca\u0107 \u015bcie\u017ck\u0105 polityki EBC i Fed. R\u00f3wno wa\u017cony koszyk carry obejmuj\u0105cy CZK, HUF i PLN wobec EUR i USD by\u0142 nieznacznie poni\u017cej 1% zysku od pocz\u0105tku roku, jednocze\u015bnie pozostaj\u0105c ok. 2,5 pp poni\u017cej ekwiwalentu \u201ecash\u201d. EUR w ostatnich tygodniach jest pod presj\u0105 ryzyka zwi\u0105zanego z d\u0142ugiem publicznym, podczas gdy zacie\u015bnienie warunk\u00f3w finansowych nie sk\u0142oni\u0142o EBC do odej\u015bcia od obecnego kursu.<\/p>\n\n
Aktywa Europy \u015arodkowo\u2011Wschodniej w pa\u017adzierniku wypad\u0142y gorzej, poniewa\u017c carry na walutach CE3 wobec EUR i USD pozostawa\u0142o w tyle za stopami zwrotu z instrument\u00f3w o charakterze \u201ecash\u201d, co odzwierciedla oczekiwania, \u017ce regionalne banki centralne nie b\u0119d\u0105 pod\u0105\u017ca\u0107 \u015bcie\u017ck\u0105 polityki EBC i Fed. R\u00f3wno wa\u017cony koszyk carry obejmuj\u0105cy CZK, HUF i PLN wobec EUR i USD by\u0142 nieznacznie poni\u017cej 1% zysku od pocz\u0105tku roku, jednocze\u015bnie pozostaj\u0105c ok. 2,5 pp poni\u017cej ekwiwalentu \u201ecash\u201d. EUR w ostatnich tygodniach jest pod presj\u0105 ryzyka zwi\u0105zanego z d\u0142ugiem publicznym, podczas gdy zacie\u015bnienie warunk\u00f3w finansowych nie sk\u0142oni\u0142o EBC do odej\u015bcia od obecnego kursu.<\/p>\n\n
CEE fixed income wykazywa\u0142 wi\u0119ksz\u0105 stabilno\u015b\u0107: realne stopy procentowe okre\u015blano jako sprzyjaj\u0105ce duration, a wa\u017cony emisjami koszyk \u0142\u0105cznej stopy zwrotu dla obligacji CEE kontynuowa\u0142 odbicie mimo trudniejszych warunk\u00f3w dla kredytu oraz dla podobnie ocenianych d\u0142u\u017cnik\u00f3w skarbowych z rynk\u00f3w wschodz\u0105cych. Przy stromieniu krzywych dochodowo\u015bci banki centralne CEE mog\u0105 utrzyma\u0107 stopy bez zmian, pozostawiaj\u0105c walutom rol\u0119 kana\u0142u dostosowania. Ryzyka w g\u00f3r\u0119 dla deficyt\u00f3w wi\u0105zano z utrzymuj\u0105cymi si\u0119 wysokimi kosztami finansowania oraz potencjaln\u0105 potrzeb\u0105 dodatkowego wsparcia energetycznego zim\u0105 w warunkach globalnych wyzwa\u0144 poda\u017cowych, podczas gdy wszelkie premie za ryzyko w strefie euro mog\u0142yby zosta\u0107 wzmocnione w przypadku CEE i ci\u0105\u017cy\u0107 wynikom wzgl\u0119dem USD, CHF oraz innych bezpiecznych przystani.<\/p>\n\n\n\n