{"id":69728,"date":"2026-10-16T10:50:23","date_gmt":"2026-10-16T10:50:23","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/uncategorized\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\/"},"modified":"2026-10-16T10:50:23","modified_gmt":"2026-10-16T10:50:23","slug":"the-ai-credit-line-just-got-expensive","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\/","title":{"rendered":"Linia kredytowa dla AI w\u0142a\u015bnie podro\u017ca\u0142a"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-post-featured-image\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1250\" height=\"700\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-content\/uploads\/sites\/21\/2026\/10\/AICreditLine.webp\" class=\"attachment-post-thumbnail size-post-thumbnail wp-post-image\" alt=\"\" style=\"object-fit:cover;\" srcset=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-content\/uploads\/sites\/21\/2026\/10\/AICreditLine.webp 1250w, https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-content\/uploads\/sites\/21\/2026\/10\/AICreditLine-300x168.webp 300w, https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-content\/uploads\/sites\/21\/2026\/10\/AICreditLine-1024x573.webp 1024w, https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-content\/uploads\/sites\/21\/2026\/10\/AICreditLine-768x430.webp 768w, https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-content\/uploads\/sites\/21\/2026\/10\/AICreditLine-500x280.webp 500w, https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-content\/uploads\/sites\/21\/2026\/10\/AICreditLine-400x224.webp 400w, https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-content\/uploads\/sites\/21\/2026\/10\/AICreditLine-350x196.webp 350w, https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-content\/uploads\/sites\/21\/2026\/10\/AICreditLine-200x112.webp 200w\" sizes=\"auto, (max-width: 1250px) 100vw, 1250px\" \/><\/figure>\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Przez wi\u0119ksz\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 boomu na AI p\u0142acenie za uk\u0142ady scalone by\u0142o naj\u0142atwiejsze. Najwi\u0119ksze sp\u00f3\u0142ki technologiczne finansowa\u0142y centra danych z w\u0142asnej got\u00f3wki, a producenci chip\u00f3w po prostu zliczali zam\u00f3wienia.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">To si\u0119 zmienia. Coraz wi\u0119ksza cz\u0119\u015b\u0107 rozbudowy jest finansowana d\u0142ugiem, a du\u017c\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 tego d\u0142ugu zaci\u0105gaj\u0105 m\u0142odsze i mniejsze firmy, kt\u00f3rych ca\u0142y biznes polega na wynajmowaniu mocy obliczeniowej. W tym tygodniu po\u017cyczkodawcy zacz\u0119li \u017c\u0105da\u0107 znacznie wy\u017cszej ceny za to ryzyko, a jedna sp\u00f3\u0142ka odczu\u0142a to mocniej ni\u017c pozosta\u0142e.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Akcje odbi\u0142y. Obligacje \u2013 nie.<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">CoreWeave ma za sob\u0105 burzliwy tydzie\u0144. W \u015brod\u0119 kurs akcji spad\u0142 o 15,46% do 65,78 USD \u2013 by\u0142 to <a href=\"https:\/\/www.tradingview.com\/news\/benzinga:164f491ec094b:0-coreweave-stock-snaps-back-as-nvidia-ceo-signals-support\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">najwi\u0119kszy jednodniowy spadek od lutego<\/a>. W czwartek akcje zn\u00f3w zni\u017ckowa\u0142y \u2013 w porannym handlu spad\u0142y maksymalnie o 8,3% do 60,36 USD, czyli do najni\u017cszego poziomu od maja 2025 r. Potem <a href=\"https:\/\/www.bloomberg.com\/news\/articles\/2026-10-15\/nvidia-ceo-huang-says-coreweave-improving-no-backstop-needed\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">szef Nvidii Jensen Huang powiedzia\u0142 Bloombergowi<\/a>, \u017ce kondycja CoreWeave poprawia si\u0119 z dnia na dzie\u0144, a koszt pozyskania kapita\u0142u spada. Kurs odwr\u00f3ci\u0142 kierunek i zako\u0144czy\u0142 sesj\u0119 wzrostem o 5,94% do 69,69 USD.<\/p>\n\n\n\n<script type=\"module\" src=\"https:\/\/widgets.tradingview-widget.com\/w\/en\/tv-mini-chart.js\"><\/script>\n\n<tv-mini-chart symbol=\"NASDAQ:CRWV\" show-time-range time-frame=\"7D\" style=\"width: 100%; height: 300px\"><\/tv-mini-chart><br>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Obligacje opowiedzia\u0142y inn\u0105 histori\u0119. Pi\u0119cioletnie kontrakty CDS (credit default swap, czyli ubezpieczenie od niewyp\u0142acalno\u015bci emitenta d\u0142ugu) na CoreWeave wzros\u0142y do <a href=\"https:\/\/www.cnbc.com\/2026\/10\/15\/coreweave-credit-default-swaps-hit-distress-levels-as-investors-sour-on-ai-debt.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">najwy\u017cszego poziomu w historii w trakcie sesji<\/a>, co sugeruje, \u017ce po\u017cyczkodawcy widz\u0105 wysokie ryzyko niewyp\u0142acalno\u015bci. Rentowno\u015bci obligacji z terminem wykupu w 2031 r. przebi\u0142y 16%, a papiery na 2032 r. utrzymywa\u0142y si\u0119 poni\u017cej 80 cent\u00f3w za dolara warto\u015bci nominalnej. Inwestorzy akcyjni uwierzyli Huangowi. Po\u017cyczkodawcy \u2013 nie.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dla CoreWeave wa\u017cniejszy jest werdykt rynku obligacji. Sp\u00f3\u0142ka wi\u0119kszo\u015b\u0107 pieni\u0119dzy pozyskuje przez zaci\u0105ganie d\u0142ugu, wi\u0119c to stawka, jakiej \u017c\u0105daj\u0105 po\u017cyczkodawcy, decyduje o tym, jak tanio mo\u017ce kontynuowa\u0107 rozbudow\u0119. Odbicie kursu akcji nie obni\u017ca tych koszt\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nie wynika to ze s\u0142abego popytu na chipy. Tego samego dnia <a href=\"https:\/\/www.sec.gov\/Archives\/edgar\/data\/1046179\/000104617926000726\/a3q26e_withguidancexfinal.htm\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">TSMC zaraportowa\u0142o rekordowy zysk w III kwartale<\/a> w wysoko\u015bci 763,06 mld dolar\u00f3w tajwa\u0144skich (NT$), o 68,7% wy\u017cszy ni\u017c rok wcze\u015bniej, oraz poda\u0142o prognoz\u0119 przychod\u00f3w w IV kwartale si\u0119gaj\u0105c\u0105 54,3 mld USD. Dzie\u0144 wcze\u015bniej ASML pokaza\u0142 rekordow\u0105 sprzeda\u017c 11,7 mld euro. Na <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/opinion\/ai-demand-is-reaching-toward-the-quantum-scale\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">rozbudow\u0119 infrastruktury AI wci\u0105\u017c jest wielu<\/a> ch\u0119tnych. Brakuje natomiast taniego finansowania dla firm po\u015brodku \u0142a\u0144cucha \u2013 tych, kt\u00f3re bior\u0105 kredyt, by kupi\u0107 chipy, a potem je wynajmowa\u0107.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Co CoreWeave faktycznie posiada<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">CoreWeave kupuje procesory graficzne (GPU \u2013 uk\u0142ady wyspecjalizowane w obliczeniach r\u00f3wnoleg\u0142ych, powszechnie u\u017cywane w trenowaniu AI) od Nvidii, instaluje je w centrach danych i wynajmuje moc obliczeniow\u0105 laboratoriom AI oraz firmom technologicznym. Wi\u0119kszo\u015b\u0107 <a href=\"https:\/\/www.reuters.com\/legal\/transactional\/coreweaves-ai-contracts-lenders-financing-its-build-out-2026-10-15\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">pieni\u0119dzy na te chipy pochodzi od po\u017cyczkodawc\u00f3w<\/a>, co jest cz\u0119\u015bci\u0105 szerszego trendu: wydatki na AI s\u0105 coraz cz\u0119\u015bciej finansowane kredytem, a prywatni po\u017cyczkodawcy wchodz\u0105 do \u201ehandlu chipami\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">To stawia inne pytanie ni\u017c samo \u201eczy popyt na AI jest realny\u201d. CoreWeave musi generowa\u0107 z kontrakt\u00f3w na moc obliczeniow\u0105 do\u015b\u0107 got\u00f3wki, aby pokry\u0107 koszty budowy, finansowania oraz \u2013 docelowo \u2013 wymiany sprz\u0119tu na nowszy.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">W I p\u00f3\u0142roczu 2026 r. CoreWeave wygenerowa\u0142 3,7 mld USD operacyjnych przep\u0142yw\u00f3w pieni\u0119\u017cnych (got\u00f3wka z podstawowej dzia\u0142alno\u015bci), ale wyda\u0142 14,9 mld USD na inwestycje. Aby zasypa\u0107 luk\u0119, pozyska\u0142 14 mld USD finansowania. We wrze\u015bniu do\u0142o\u017cy\u0142 4,2 mld USD w obligacjach zamiennych (convertible notes \u2013 d\u0142ug, kt\u00f3ry mo\u017ce zosta\u0107 zamieniony na akcje). W tym tygodniu og\u0142osi\u0142 kolejne 3 mld USD obligacji zamiennych oraz program sprzeda\u017cy <a href=\"https:\/\/www.channelnewsasia.com\/business\/coreweave-shares-slump-doubling-capital-expenditure-sparks-margin-concerns-5958826\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">do 35 mln nowych akcji<\/a>. Na koniec czerwca \u0142\u0105czny d\u0142ug i zobowi\u0105zania z tytu\u0142u leasingu wynosi\u0142y oko\u0142o 52 mld USD.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Gdy przysz\u0142e przychody zderzaj\u0105 si\u0119 z dzisiejszym d\u0142ugiem<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Argument za CoreWeave opiera si\u0119 na portfelu zam\u00f3wie\u0144 i wsparciu inwestor\u00f3w. Sp\u00f3\u0142ka ma oko\u0142o 104 mld USD zakontraktowanych przysz\u0142ych przychod\u00f3w (backlog \u2013 suma przychod\u00f3w z podpisanych um\u00f3w, kt\u00f3re dopiero maj\u0105 zosta\u0107 zrealizowane), a <a href=\"https:\/\/www.reuters.com\/business\/coreweave-ceo-notes-strong-backlog-memo-reassure-staff-over-market-scrutiny-2026-10-14\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">prezes Mike Intrator powiedzia\u0142 pracownikom, \u017ce to wi\u0119cej ni\u017c wystarcza na pokrycie wszystkich zobowi\u0105za\u0144 d\u0142u\u017cnych<\/a>. Wsp\u00f3\u0142za\u0142o\u017cyciel Brannin McBee przekonywa\u0142, \u017ce <a href=\"https:\/\/finance.yahoo.com\/markets\/stocks\/articles\/coreweave-stock-could-zero-ai-133532842.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">CoreWeave mia\u0142by bardzo dodatnie przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne, gdyby dzi\u015b przesta\u0142 si\u0119 rozbudowywa\u0107<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tyle \u017ce zatrzymanie inwestycji nie jest planem. CoreWeave zamierza dalej si\u0119 rozwija\u0107, czyli musi finansowa\u0107 now\u0105 infrastruktur\u0119, jednocze\u015bnie reguluj\u0105c zobowi\u0105zania zwi\u0105zane z ju\u017c posiadanymi aktywami.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Wsparcie Huanga z czwartku ma znaczenie, cho\u0107 Nvidia ma bezpo\u015bredni interes handlowy w ekspansji CoreWeave. To Nvidia dostarcza GPU, posiada pakiet akcji wart oko\u0142o 2 mld USD i zgodzi\u0142a si\u0119 kupi\u0107 do 2032 r. 6,3 mld USD niewykorzystanej mocy obliczeniowej CoreWeave.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Huang doda\u0142 te\u017c, \u017ce Nvidia nie musi stanowi\u0107 \u201ebackstopu\u201d dla CoreWeave, czyli awaryjnego zabezpieczenia finansowego na wypadek problem\u00f3w. To sygna\u0142 zaufania do biznesu, ale dla po\u017cyczkodawc\u00f3w nie jest to \u017cadna twarda gwarancja wsparcia, je\u015bli warunki finansowania si\u0119 pogorsz\u0105.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Ta\u0144sze finansowanie domyka tylko cz\u0119\u015b\u0107 luki.<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Jednym ze sposob\u00f3w z\u0142agodzenia presji jest zmiana \u017ar\u00f3d\u0142a pieni\u0119dzy. CoreWeave <a href=\"https:\/\/seekingalpha.com\/article\/4954489-coreweave-gartners-necoloud-warning-meets-backlog-to-revenue-conversion-math\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">szuka finansowania u ubezpieczycieli<\/a>, kt\u00f3rych kapita\u0142 bywa ta\u0144szy ni\u017c obligacje wysokodochodowe (high-yield, czyli obligacje emitent\u00f3w o wy\u017cszym ryzyku) z oprocentowaniem <a href=\"https:\/\/seekingalpha.com\/news\/4653176-coreweave-drops-15-on-worries-about-borrowing-for-ai-buildout\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">w okolicach 15%<\/a>. Problem w tym, \u017ce ubezpieczyciele zwykle preferuj\u0105 <a href=\"https:\/\/www.investopedia.com\/terms\/i\/investmentgrade.asp\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">d\u0142ug o ratingu inwestycyjnym<\/a> (investment grade \u2013 wy\u017csza kategoria ocen wiarygodno\u015bci kredytowej), wi\u0119c rating mo\u017ce by\u0107 przepustk\u0105 do ta\u0144szego finansowania.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Je\u015bli CoreWeave uzyska taki dost\u0119p, koszty zad\u0142u\u017cenia spadn\u0105. Ale ta\u0144sze pieni\u0105dze rozwi\u0105\u017c\u0105 tylko cz\u0119\u015b\u0107 problemu. Sp\u00f3\u0142ka nadal musi wygenerowa\u0107 z kontrakt\u00f3w do\u015b\u0107 przychod\u00f3w, aby obs\u0142ugiwa\u0107 zobowi\u0105zania i odzyska\u0107 koszt sprz\u0119tu.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">D\u0142ug mo\u017ce przetrwa\u0107 d\u0142u\u017cej ni\u017c przychody<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Po\u017cyczkodawcy patrz\u0105 na terminy. Jeden <a href=\"https:\/\/investors.coreweave.com\/news\/news-details\/2026\/CoreWeave-Closes-2-6-Billion-Loan-Facility-Expanding-Financing-Flexibility-for-AI-Infrastructure\/default.aspx\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">kredyt o warto\u015bci 2,6 mld USD domkni\u0119ty w sierpniu<\/a> ma okres oko\u0142o pi\u0119ciu lat, podczas gdy umowy z klientami wspieraj\u0105ce to finansowanie trwaj\u0105 \u015brednio oko\u0142o trzech. Je\u015bli te kontrakty wygasn\u0105 i nie zostan\u0105 odnowione, d\u0142ug mo\u017ce pozosta\u0107 do sp\u0142aty ju\u017c po tym, jak os\u0142abn\u0105 przychody stanowi\u0105ce podstaw\u0119 inwestycji \u2013 <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/opinion\/the-ai-boom-just-opened-a-credit-line\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">to ryzyko, kt\u00f3re obserwowali\u015bmy, mo\u017ce dotyczy\u0107 tak\u017ce Broadcomu<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sprz\u0119t tworzy drugie ryzyko zwi\u0105zane z czasem. Nvidia wypuszcza dzi\u015b now\u0105 generacj\u0119 chip\u00f3w mniej wi\u0119cej co rok, co oznacza, \u017ce GPU kupione dzi\u015b mog\u0105 by\u0107 ju\u017c o dwie generacje starsze, zanim kredyt zostanie sp\u0142acony. Starsze chipy zwykle mo\u017cna wynaj\u0105\u0107 taniej, gdy na rynku pojawia si\u0119 nowszy sprz\u0119t.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">CoreWeave jest szczeg\u00f3lnie nara\u017cony, bo to on jest w\u0142a\u015bcicielem GPU, wynajmuje ich moc obliczeniow\u0105 i ponosi zwi\u0105zane z tym zobowi\u0105zania finansowe. Bernstein, kt\u00f3re ma rekomendacj\u0119 \u201eUnderperform\u201d (czyli oczekiwanie gorszego zachowania kursu ni\u017c rynek), okre\u015bla d\u0142ugoterminowy model biznesowy jako ekonomicznie trudny.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Popyt utrzymuje optymist\u00f3w<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Najsilniejsze wsparcie przychodzi z g\u00f3ry \u0142a\u0144cucha dostaw. Prezes TSMC C.C. Wei nazwa\u0142 <a href=\"https:\/\/www.morningstar.com\/news\/marketwatch\/2026101589\/tsmc-ceo-sees-no-sign-of-a-slowdown-as-chip-foundry-reports-record-profit\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">popyt na AI wyj\u0105tkowo mocnym<\/a> i stwierdzi\u0142, \u017ce poda\u017c wci\u0105\u017c mocno nie nad\u0105\u017ca, a sp\u00f3\u0142ka buduje blisko 20 nowych fabryk (fab \u2013 zak\u0142ad produkcji p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w). TSMC podni\u00f3s\u0142 prognoz\u0119 wzrostu przychod\u00f3w w ca\u0142ym roku do oko\u0142o 44% i podtrzyma\u0142 nak\u0142ady inwestycyjne na poziomie 60\u201364 mld USD. ASML <a href=\"https:\/\/seekingalpha.com\/news\/4653366-tsmcs-q3-results-outlook-pave-path-for-banner-year-in-2027-analysts\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">twierdzi, \u017ce w latach 2027\u20132028 poda\u017c b\u0119dzie ni\u017csza od popytu<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ten popyt przeszed\u0142 te\u017c \u201etest finansowania\u201d. TSMC sprawdza, czy klienci maj\u0105 \u015brodki oraz niezb\u0119dne komponenty do wdro\u017cenia zam\u00f3wionych chip\u00f3w, i nadal widzi popyt znacznie powy\u017cej mocy produkcyjnych. Dla CoreWeave niedob\u00f3r chip\u00f3w oznacza, \u017ce wynajmowana przez niego moc obliczeniowa powinna pozosta\u0107 poszukiwana, co wspiera odnowienia kontrakt\u00f3w i ceny. Silne zam\u00f3wienia u producent\u00f3w chip\u00f3w nie dowodz\u0105 jeszcze, \u017ce wynajem sam si\u0119 finansuje, ale zmniejszaj\u0105 ryzyko, \u017ce CoreWeave buduje \u201epod klient\u00f3w, kt\u00f3rzy nie przyjd\u0105\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cz\u0119\u015b\u0107 analityk\u00f3w widzi w wyprzeda\u017cy okazj\u0119, a nie dow\u00f3d, \u017ce model si\u0119 sypie. Brad Zelnick z Deutsche Bank podtrzyma\u0142 rekomendacj\u0119 \u201eKupuj\u201d, wskazuj\u0105c na si\u0142\u0119 zakontraktowanego backlogu CoreWeave.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Tani kapita\u0142 przesta\u0142 by\u0107 oczywisto\u015bci\u0105<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Wyzwanie finansowania ro\u015bnie, gdy oczekiwania co do st\u00f3p procentowych id\u0105 w g\u00f3r\u0119. Wrze\u015bniowa inflacja wynios\u0142a 3,7% rok do roku, <a href=\"https:\/\/www.forbes.com\/sites\/jimosman\/2026\/10\/14\/coreweave-bonds-are-warning-of-a-bigger-problem-for-ai-stocks\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">podbijaj\u0105c obawy, \u017ce koszty finansowania mog\u0105 pozosta\u0107 wysokie<\/a>. Dla firmy silnie zale\u017cnej od zewn\u0119trznego finansowania wy\u017csze stopy oznaczaj\u0105 dro\u017csze refinansowanie (czyli zast\u0105pienie starego d\u0142ugu nowym) i wi\u0119ksz\u0105 presj\u0119 na przysz\u0142e przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Presja dotkn\u0119\u0142a te\u017c szerzej sektor chip\u00f3w. Nawet w dniu rekordowego zysku TSMC indeks Philadelphia Semiconductor Index (SOXX) spad\u0142 o 0,88% \u2013 by\u0142 to <a href=\"https:\/\/finance.yahoo.com\/markets\/stocks\/articles\/soxx-heads-7th-straight-losing-174325012.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">si\u00f3dmy spadek z rz\u0119du<\/a> \u2013 co odzwierciedla <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/opinion\/the-ai-trade-is-entering-its-proof-phase\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">w\u0105skie odbicie<\/a> i przep\u0142yw kapita\u0142u do sp\u00f3\u0142ek defensywnych (czyli postrzeganych jako bardziej odporne w gorszej koniunkturze). Rozbie\u017cno\u015b\u0107 pokazuje, \u017ce silny popyt na AI i wzrost zysk\u00f3w nie wystarczaj\u0105 ju\u017c, by wspiera\u0107 ka\u017cd\u0105 sp\u00f3\u0142k\u0119 z bran\u017cy.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tymczasem prywatne finansowanie jest nadal dost\u0119pne, ale na trudniejszych warunkach. Lambda, prywatny konkurent, ma podobno pozyskiwa\u0107 do 4 mld USD przed planowanym IPO w 2027 r., przy rundzie prowadzonej przez Blackstone i Coatue, podczas gdy po\u017cyczkodawcy naciskaj\u0105 na bardziej restrykcyjne warunki.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-code\"><code><strong>Wniosek dla tradera:\n<\/strong>1. Popyt nie jest problemem. TSMC sprawdzi\u0142o, kto p\u0142aci, i nadal widzi popyt powy\u017cej mocy produkcyjnych.\n2. Ryzyko CoreWeave lepiej wida\u0107 na rynku obligacji ni\u017c po kursie akcji.\n3. CoreWeave ma dwie luki czasowe: kredyty d\u0142u\u017csze ni\u017c umowy z klientami oraz chipy, kt\u00f3re starzej\u0105 si\u0119 szybciej ni\u017c sp\u0142acany d\u0142ug.\n<\/code><\/pre>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><br>Co mo\u017ce zamieni\u0107 popyt na AI w obci\u0105\u017cenie?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Ta\u0144si rywale.<\/strong><a href=\"https:\/\/www.gmicloud.ai\/en\/blog\/neoclouds-redefining-cloud-for-the-ai-era\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">GMI Cloud, azjatycki \u201eneocloud\u201d<\/a> (czyli wyspecjalizowana chmura: firma, kt\u00f3ra wynajmuje moc AI z w\u0142asnych serwerowni opartych o GPU) i partner Nvidii, <a href=\"https:\/\/www.bloomberg.com\/news\/articles\/2026-10-16\/nvidia-partner-gmi-cloud-calls-coreweave-s-15-yield-insane\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">nazwali 15% rentowno\u015b\u0107 obligacji CoreWeave \u201eszalon\u0105\u201d<\/a> w zestawieniu z oko\u0142o 3,45% oprocentowaniem, jakie firma mia\u0142a niedawno uzyska\u0107 na kredycie w dolarze tajwa\u0144skim. Je\u015bli konkurenci zapewni\u0105 sobie wyra\u017anie ta\u0144sze finansowanie por\u00f3wnywalnej infrastruktury, mog\u0105 oferowa\u0107 moc obliczeniow\u0105 taniej albo utrzymywa\u0107 lepsze mar\u017ce. To nie jest por\u00f3wnanie 1:1, bo r\u00f3\u017cni\u0105 si\u0119 warunki kredytu i waluty, ale pokazuje, \u017ce dost\u0119p do kapita\u0142u mo\u017ce sta\u0107 si\u0119 przewag\u0105 konkurencyjn\u0105 na rynku neocloud\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Rozwodnienie.<\/strong> <a href=\"https:\/\/www.investing.com\/news\/company-news\/coreweave-establishes-35m-share-offering-program-93CH-4905395\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">Program sprzeda\u017cy akcji \u201eAt-the-Market\u201d (ATM)<\/a> CoreWeave. Taki program pozwala sprzedawa\u0107 nowe akcje stopniowo po cenach rynkowych, zamiast jednorazowej emisji. Program nowych akcji oraz dwie rundy obligacji zamiennych zwi\u0119kszaj\u0105 te\u017c ryzyko rozwodnienia (czyli spadku udzia\u0142u procentowego dotychczasowych akcjonariuszy). Obecni akcjonariusze mog\u0105 ponie\u015b\u0107 jednocze\u015bnie koszt finansowania i skutki wi\u0119kszej liczby akcji, je\u015bli obligacje zostan\u0105 zamienione na akcje.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Koncentracja klient\u00f3w.<\/strong> Skupienie przychod\u00f3w na niewielkiej liczbie klient\u00f3w zwi\u0119ksza skutki utraty kontraktu, op\u00f3\u017anienia wdro\u017cenia lub ograniczenia wydatk\u00f3w przez jednego du\u017cego odbiorc\u0119. Znaczna cz\u0119\u015b\u0107 przychod\u00f3w CoreWeave zale\u017cy od niewielkiej grupy laboratori\u00f3w AI, w tym od um\u00f3w z OpenAI o warto\u015bci do oko\u0142o 22,4 mld USD wed\u0142ug stanu na wrzesie\u0144 2025 r. <a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=fmvKI28BFXw\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">Analityk D.A. Davidson Gil Luria ostrzega\u0142, \u017ce CoreWeave mo\u017ce by\u0107 w\u015br\u00f3d pierwszych ofiar<\/a>, je\u015bli boom na AI os\u0142abnie.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Presja na producent\u00f3w chip\u00f3w.<\/strong> Rekordowy kwarta\u0142 TSMC <a href=\"https:\/\/finance.yahoo.com\/markets\/stocks\/article\/tsmc-stock-drops-despite-record-profit-amid-extremely-robust-demand-for-ai-chips-152649370.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">nie uchroni\u0142 akcji przed spadkiem<\/a>, a mar\u017ca brutto obni\u017cy\u0142a si\u0119, gdy produkcja w technologii 2 nm (nanometr \u2013 w praktyce skr\u00f3t opisuj\u0105cy generacj\u0119 procesu produkcji chip\u00f3w) nabiera\u0142a tempa. To podkre\u015bla r\u00f3\u017cnic\u0119 mi\u0119dzy silnym popytem a tym, ile firmy ostatecznie zarabiaj\u0105 na jego obs\u0142u\u017ceniu. Je\u015bli ograniczenia finansowania zmusz\u0105 neocloudy do spowolnienia rozbudowy, skutki mog\u0105 si\u0119gn\u0105\u0107 producent\u00f3w chip\u00f3w dostarczaj\u0105cych im infrastruktur\u0119.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Trading na akcjach AI: potencja\u0142 i ryzyko<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Wyzwanie CoreWeave nie polega wy\u0142\u0105cznie na pozyskaniu wystarczaj\u0105cej ilo\u015bci kapita\u0142u, by dalej budowa\u0107. Sp\u00f3\u0142ka musi uzyska\u0107 z tej infrastruktury na tyle wysokie zwroty, zanim koszty finansowania i spadek warto\u015bci sprz\u0119tu (bo szybko si\u0119 starzeje) pogorsz\u0105 op\u0142acalno\u015b\u0107 modelu.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Komentarze Huanga poruszy\u0142y akcje CoreWeave. Nie poruszy\u0142y obligacji, a to na rynku d\u0142ugu CoreWeave musi pozyskiwa\u0107 pieni\u0105dze. Popyt na moc obliczeniow\u0105 AI jest potwierdzony a\u017c do poziomu TSMC. Teraz CoreWeave musi pokaza\u0107, \u017ce potrafi refinansowa\u0107 si\u0119 kosztem, kt\u00f3ry pozwoli zamieni\u0107 104 mld USD backlogu w zysk, zanim chipy stanowi\u0105ce zabezpieczenie d\u0142ugu strac\u0105 na warto\u015bci.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Trzy rzeczy do obserwowania:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Kontrakty CDS CoreWeave i ceny obligacji<\/strong> \u2013 oraz to, czy odbicie akcji utrzyma si\u0119, je\u015bli napi\u0119cie na d\u0142ugu pozostanie blisko rekord\u00f3w<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Wyniki za III kwarta\u0142, oczekiwane w listopadzie<\/strong> \u2013 w tym, jaka cz\u0119\u015b\u0107 nowego programu sprzeda\u017cy akcji zosta\u0142a ju\u017c wykorzystana<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Stawki najmu starszych GPU<\/strong> \u2013 najwcze\u015bniejszy sygna\u0142, czy sprz\u0119t utrzymuje warto\u015b\u0107<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<details class=\"wp-block-details is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\"><summary><strong>Kliknij, aby zobaczy\u0107 FAQ<\/strong><\/summary>\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><br><strong>Ile d\u0142ugu ma CoreWeave?<\/strong> <br>Oko\u0142o 52 mld USD d\u0142ugu i zobowi\u0105za\u0144 leasingowych na koniec czerwca 2026 r. Sp\u00f3\u0142ka po\u017cycza, aby budowa\u0107 i wyposa\u017ca\u0107 centra danych, poniewa\u017c got\u00f3wka z jej dzia\u0142alno\u015bci jest znacznie ni\u017csza ni\u017c koszty ekspansji.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Czy backlog 104 mld USD mo\u017ce pokry\u0107 d\u0142ug CoreWeave? <\/strong><br>Tak, ale tylko w czasie. CoreWeave zak\u0142ada, \u017ce oko\u0142o 40% backlogu zamieni si\u0119 w przychody w ci\u0105gu dw\u00f3ch lat, a kolejne 39% w nast\u0119pnych dw\u00f3ch latach, podczas gdy odsetki od d\u0142ugu trzeba p\u0142aci\u0107 co kwarta\u0142.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Dlaczego CoreWeave szuka finansowania u ubezpieczycieli?<\/strong> <br>Kapita\u0142 ubezpieczycieli mo\u017ce by\u0107 ta\u0144szy ni\u017c finansowanie poprzez obligacje wysokodochodowe. Jednak dost\u0119p do tych \u015brodk\u00f3w mo\u017ce zale\u017ce\u0107 od uzyskania odpowiednich rating\u00f3w, a samo obni\u017cenie kosztu d\u0142ugu nie usuwa wszystkich ryzyk finansowych CoreWeave.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Co to jest neocloud?<\/strong> <br>To firma, kt\u00f3ra wynajmuje moc obliczeniow\u0105 dla AI z w\u0142asnych centr\u00f3w danych opartych o GPU. W odr\u00f3\u017cnieniu od Amazona czy Microsoftu, AI jest tu ca\u0142ym biznesem, a nie jedn\u0105 z wielu us\u0142ug.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Co to jest spread kredytowy?<\/strong> <br>To dodatkowa rentowno\u015b\u0107, jak\u0105 sp\u00f3\u0142ka musi zaoferowa\u0107 ponad obligacje skarbowe o podobnym terminie zapadalno\u015bci. Spread powy\u017cej 1000 punkt\u00f3w bazowych oznacza, \u017ce po\u017cyczkodawcy oczekuj\u0105 ponad 10 punkt\u00f3w procentowych dodatkowego zwrotu. (Punkt bazowy to 0,01 punktu procentowego).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Co to jest oferta akcji \u201eat-the-market\u201d (ATM)?<\/strong> <br>To program, kt\u00f3ry pozwala sp\u00f3\u0142ce sprzedawa\u0107 nowe akcje stopniowo po bie\u017c\u0105cych cenach rynkowych, zamiast sprzedawa\u0107 ca\u0142y pakiet naraz. Z czasem mo\u017ce to rozwodni\u0107 udzia\u0142 dotychczasowych akcjonariuszy.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Co oznacza \u201einvestment grade\u201d i dlaczego to wa\u017cne dla CoreWeave?<\/strong> <br>To wy\u017csza kategoria rating\u00f3w kredytowych (ocen wiarygodno\u015bci). Ubezpieczyciele najcz\u0119\u015bciej kupuj\u0105 d\u0142ug o ratingu inwestycyjnym, wi\u0119c podniesienie ratingu mog\u0142oby otworzy\u0107 dost\u0119p do ta\u0144szego finansowania ni\u017c to, kt\u00f3re CoreWeave p\u0142aci dzi\u015b na rynku obligacji (oko\u0142o 15%).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Jak dzia\u0142a obligacja zamienna (convertible note)?<\/strong> <br>To obligacja, kt\u00f3r\u0105 mo\u017cna p\u00f3\u017aniej zamieni\u0107 na akcje, zwykle po z g\u00f3ry ustalonej cenie. Cz\u0119sto ma ni\u017csze odsetki ni\u017c zwyk\u0142a obligacja, ale po konwersji zwi\u0119ksza liczb\u0119 akcji w obrocie.<\/p>\n<\/details>\n\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><b>Zacznij handlowa\u0107 teraz \u2014 kliknij <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/trade-now\/\">tutaj<\/a>, aby za\u0142o\u017cy\u0107 swoje prawdziwe konto VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Boom na AI wchodzi w faz\u0119 \u201etestu d\u0142ugu\u201d: CoreWeave ro\u015bnie na kredycie, ale obligacje i CDS bij\u0105 na alarm. Popyt na chipy trwa, tanie finansowanie znika.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":69727,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[12,13],"tags":[],"class_list":["post-69728","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-featured","category-opinion"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t<!-- All in One SEO Pro 5.0.1.1 - aioseo.com -->\n\t<meta name=\"description\" content=\"Boom na AI wchodzi w faz\u0119 \u201etestu d\u0142ugu\u201d: CoreWeave ro\u015bnie na kredycie, ale obligacje i CDS bij\u0105 na alarm. Popyt na chipy trwa, tanie finansowanie znika.\" \/>\n\t<meta name=\"robots\" content=\"max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n\t<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\/\" \/>\n\t<meta name=\"generator\" content=\"All in One SEO Pro (AIOSEO) 5.0.1.1\" \/>\n\t\t<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n\t\t<meta property=\"og:site_name\" content=\"VT Markets\" \/>\n\t\t<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n\t\t<meta property=\"og:title\" content=\"Linia kredytowa dla AI w\u0142a\u015bnie podro\u017ca\u0142a - VT Markets\" \/>\n\t\t<meta property=\"og:description\" content=\"Boom na AI wchodzi w faz\u0119 \u201etestu d\u0142ugu\u201d: CoreWeave ro\u015bnie na kredycie, ale obligacje i CDS bij\u0105 na alarm. Popyt na chipy trwa, tanie finansowanie znika.\" \/>\n\t\t<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\/\" \/>\n\t\t<meta property=\"article:published_time\" content=\"2026-10-16T10:50:23+00:00\" \/>\n\t\t<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-10-16T10:50:23+00:00\" \/>\n\t\t<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n\t\t<meta name=\"twitter:title\" content=\"Linia kredytowa dla AI w\u0142a\u015bnie podro\u017ca\u0142a - VT Markets\" \/>\n\t\t<meta name=\"twitter:description\" content=\"Boom na AI wchodzi w faz\u0119 \u201etestu d\u0142ugu\u201d: CoreWeave ro\u015bnie na kredycie, ale obligacje i CDS bij\u0105 na alarm. Popyt na chipy trwa, tanie finansowanie znika.\" \/>\n\t\t<script type=\"application\/ld+json\" class=\"aioseo-schema\">\n\t\t\t{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"BlogPosting\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\\\/#blogposting\",\"name\":\"Linia kredytowa dla AI w\\u0142a\\u015bnie podro\\u017ca\\u0142a - VT Markets\",\"headline\":\"Linia kredytowa dla AI w\\u0142a\\u015bnie podro\\u017ca\\u0142a\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/author\\\/josephine\\\/#author\"},\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/#organization\"},\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/21\\\/2026\\\/10\\\/AICreditLine.webp\",\"width\":1250,\"height\":700},\"datePublished\":\"2026-10-16T10:50:23+00:00\",\"dateModified\":\"2026-10-16T10:50:23+00:00\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\\\/#webpage\"},\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\\\/#webpage\"},\"articleSection\":\"Featured, Opinion\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\\\/#breadcrumblist\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu#listItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\",\"nextItem\":{\"@type\":\"ListItem\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/#listItem\",\"name\":\"Featured\"}},{\"@type\":\"ListItem\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/#listItem\",\"position\":2,\"name\":\"Featured\",\"item\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/\",\"nextItem\":{\"@type\":\"ListItem\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\\\/#listItem\",\"name\":\"Linia kredytowa dla AI w\\u0142a\\u015bnie podro\\u017ca\\u0142a\"},\"previousItem\":{\"@type\":\"ListItem\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu#listItem\",\"name\":\"Home\"}},{\"@type\":\"ListItem\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\\\/#listItem\",\"position\":3,\"name\":\"Linia kredytowa dla AI w\\u0142a\\u015bnie podro\\u017ca\\u0142a\",\"previousItem\":{\"@type\":\"ListItem\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/#listItem\",\"name\":\"Featured\"}}]},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/#organization\",\"name\":\"VT Markets\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/author\\\/josephine\\\/#author\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/author\\\/josephine\\\/\",\"name\":\"josephine\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\\\/#authorImage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/7809ddd0668c6cd297bde70914f1903a959aa8d1a194930855d6c5b37e53a6f0?s=96&d=mm&r=g\",\"width\":96,\"height\":96,\"caption\":\"josephine\"}},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\\\/#webpage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\\\/\",\"name\":\"Linia kredytowa dla AI w\\u0142a\\u015bnie podro\\u017ca\\u0142a - VT Markets\",\"description\":\"Boom na AI wchodzi w faz\\u0119 \\u201etestu d\\u0142ugu\\u201d: CoreWeave ro\\u015bnie na kredycie, ale obligacje i CDS bij\\u0105 na alarm. Popyt na chipy trwa, tanie finansowanie znika.\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/#website\"},\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\\\/#breadcrumblist\"},\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/author\\\/josephine\\\/#author\"},\"creator\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/author\\\/josephine\\\/#author\"},\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/21\\\/2026\\\/10\\\/AICreditLine.webp\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\\\/#mainImage\",\"width\":1250,\"height\":700},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\\\/#mainImage\"},\"datePublished\":\"2026-10-16T10:50:23+00:00\",\"dateModified\":\"2026-10-16T10:50:23+00:00\"},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/\",\"name\":\"VT Markets\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/#organization\"}}]}\n\t\t<\/script>\n\t\t<!-- All in One SEO Pro -->\r\n\t\t<title>Linia kredytowa dla AI w\u0142a\u015bnie podro\u017ca\u0142a - VT Markets<\/title>\n\n","aioseo_head_json":{"title":"Linia kredytowa dla AI w\u0142a\u015bnie podro\u017ca\u0142a - VT Markets","description":"Boom na AI wchodzi w faz\u0119 \u201etestu d\u0142ugu\u201d: CoreWeave ro\u015bnie na kredycie, ale obligacje i CDS bij\u0105 na alarm. Popyt na chipy trwa, tanie finansowanie znika.","canonical_url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\/","robots":"max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1","keywords":"","webmasterTools":{"miscellaneous":""},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"BlogPosting","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\/#blogposting","name":"Linia kredytowa dla AI w\u0142a\u015bnie podro\u017ca\u0142a - VT Markets","headline":"Linia kredytowa dla AI w\u0142a\u015bnie podro\u017ca\u0142a","author":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/author\/josephine\/#author"},"publisher":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/#organization"},"image":{"@type":"ImageObject","url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-content\/uploads\/sites\/21\/2026\/10\/AICreditLine.webp","width":1250,"height":700},"datePublished":"2026-10-16T10:50:23+00:00","dateModified":"2026-10-16T10:50:23+00:00","inLanguage":"en-US","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\/#webpage"},"isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\/#webpage"},"articleSection":"Featured, Opinion"},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\/#breadcrumblist","itemListElement":[{"@type":"ListItem","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu#listItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu","nextItem":{"@type":"ListItem","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/#listItem","name":"Featured"}},{"@type":"ListItem","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/#listItem","position":2,"name":"Featured","item":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/","nextItem":{"@type":"ListItem","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\/#listItem","name":"Linia kredytowa dla AI w\u0142a\u015bnie podro\u017ca\u0142a"},"previousItem":{"@type":"ListItem","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu#listItem","name":"Home"}},{"@type":"ListItem","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\/#listItem","position":3,"name":"Linia kredytowa dla AI w\u0142a\u015bnie podro\u017ca\u0142a","previousItem":{"@type":"ListItem","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/#listItem","name":"Featured"}}]},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/#organization","name":"VT Markets","url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/author\/josephine\/#author","url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/author\/josephine\/","name":"josephine","image":{"@type":"ImageObject","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\/#authorImage","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/7809ddd0668c6cd297bde70914f1903a959aa8d1a194930855d6c5b37e53a6f0?s=96&d=mm&r=g","width":96,"height":96,"caption":"josephine"}},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\/#webpage","url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\/","name":"Linia kredytowa dla AI w\u0142a\u015bnie podro\u017ca\u0142a - VT Markets","description":"Boom na AI wchodzi w faz\u0119 \u201etestu d\u0142ugu\u201d: CoreWeave ro\u015bnie na kredycie, ale obligacje i CDS bij\u0105 na alarm. Popyt na chipy trwa, tanie finansowanie znika.","inLanguage":"en-US","isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/#website"},"breadcrumb":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\/#breadcrumblist"},"author":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/author\/josephine\/#author"},"creator":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/author\/josephine\/#author"},"image":{"@type":"ImageObject","url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-content\/uploads\/sites\/21\/2026\/10\/AICreditLine.webp","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\/#mainImage","width":1250,"height":700},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\/#mainImage"},"datePublished":"2026-10-16T10:50:23+00:00","dateModified":"2026-10-16T10:50:23+00:00"},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/#website","url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/","name":"VT Markets","inLanguage":"en-US","publisher":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/#organization"}}]},"og:locale":"en_US","og:site_name":"VT Markets","og:type":"article","og:title":"Linia kredytowa dla AI w\u0142a\u015bnie podro\u017ca\u0142a - VT Markets","og:description":"Boom na AI wchodzi w faz\u0119 \u201etestu d\u0142ugu\u201d: CoreWeave ro\u015bnie na kredycie, ale obligacje i CDS bij\u0105 na alarm. Popyt na chipy trwa, tanie finansowanie znika.","og:url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\/","article:published_time":"2026-10-16T10:50:23+00:00","article:modified_time":"2026-10-16T10:50:23+00:00","twitter:card":"summary_large_image","twitter:title":"Linia kredytowa dla AI w\u0142a\u015bnie podro\u017ca\u0142a - VT Markets","twitter:description":"Boom na AI wchodzi w faz\u0119 \u201etestu d\u0142ugu\u201d: CoreWeave ro\u015bnie na kredycie, ale obligacje i CDS bij\u0105 na alarm. Popyt na chipy trwa, tanie finansowanie znika."},"aioseo_meta_data":{"post_id":"69728","title":null,"description":null,"keywords":null,"keyphrases":null,"primary_term":null,"canonical_url":null,"og_title":null,"og_description":null,"og_object_type":"default","og_image_type":"default","og_image_url":null,"og_image_width":null,"og_image_height":null,"og_image_custom_url":null,"og_image_custom_fields":null,"og_video":null,"og_custom_url":null,"og_article_section":null,"og_article_tags":null,"twitter_use_og":false,"twitter_card":"default","twitter_image_type":"default","twitter_image_url":null,"twitter_image_custom_url":null,"twitter_image_custom_fields":null,"twitter_title":null,"twitter_description":null,"schema":{"blockGraphs":[],"customGraphs":[],"default":{"data":{"Article":[],"Course":[],"Dataset":[],"FAQPage":[],"Movie":[],"Person":[],"Product":[],"ProductReview":[],"Car":[],"Recipe":[],"Service":[],"SoftwareApplication":[],"WebPage":[]},"graphName":"","isEnabled":true},"graphs":[]},"schema_type":"default","schema_type_options":null,"pillar_content":false,"robots_default":true,"robots_noindex":false,"robots_noarchive":false,"robots_nosnippet":false,"robots_nofollow":false,"robots_noimageindex":false,"robots_noodp":false,"robots_notranslate":false,"robots_max_snippet":null,"robots_max_videopreview":null,"robots_max_imagepreview":"large","priority":null,"frequency":null,"local_seo":null,"seo_analyzer_scan_date":"2026-10-16 10:51:39","breadcrumb_settings":null,"limit_modified_date":false,"open_ai":null,"ai":null,"created":"2026-10-16 10:50:23","updated":"2026-10-16 10:51:39","focus_keyword":null,"additional_keywords":null,"truseo_locale":null},"aioseo_breadcrumb":"<div class=\"aioseo-breadcrumbs\"><span class=\"aioseo-breadcrumb\">\n\t<a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\" title=\"Home\">Home<\/a>\n<\/span><span class=\"aioseo-breadcrumb-separator\">&raquo;<\/span><span class=\"aioseo-breadcrumb\">\n\t<a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/\" title=\"Featured\">Featured<\/a>\n<\/span><span class=\"aioseo-breadcrumb-separator\">&raquo;<\/span><span class=\"aioseo-breadcrumb\">\n\tLinia kredytowa dla AI w\u0142a\u015bnie podro\u017ca\u0142a\n<\/span><\/div>","aioseo_breadcrumb_json":[{"label":"Home","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu"},{"label":"Featured","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/"},{"label":"Linia kredytowa dla AI w\u0142a\u015bnie podro\u017ca\u0142a","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-ai-credit-line-just-got-expensive\/"}],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/69728","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=69728"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/69728\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/69727"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=69728"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=69728"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=69728"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}