USD\/JPY pog\u0142\u0119bi\u0142 korekt\u0119 rozpocz\u0119t\u0105 w rejonie 159,00 \u2014 trzytygodniowego maksimum \u2014 i podczas czwartkowej sesji w Azji spad\u0142 do ok. 157,60, czyli tygodniowego do\u0142ka. Ruch nast\u0105pi\u0142, gdy rynki wa\u017cy\u0142y ryzyko oficjalnej interwencji japo\u0144skich w\u0142adz w po\u0142\u0105czeniu z ostro\u017cnie zacie\u015bniaj\u0105cym nastawieniem Banku Japonii po podniesieniu stopy procentowej we wrze\u015bniu do 1,25%, najwy\u017cszego poziomu od 31 lat. W USA pocz\u0105tkowe wsparcie dla dolara po \u015brodowych, mocniejszych danych o inflacji CPI okaza\u0142o si\u0119 kr\u00f3tkotrwa\u0142e, poniewa\u017c narasta\u0142y oczekiwania, \u017ce Rezerwa Federalna pominie podwy\u017ck\u0119 w pa\u017adzierniku, co zepchn\u0119\u0142o ni\u017cej rentowno\u015bci obligacji skarbowych i zach\u0119ci\u0142o do dalszej realizacji zysk\u00f3w na USD \u2014 mimo \u017ce wyceny rynkowe wci\u0105\u017c sugeruj\u0105 ponad 85% prawdopodobie\u0144stwa kolejnej podwy\u017cki do ko\u0144ca roku.<\/p>\n\n
Uwaga skupia si\u0119 tak\u017ce na doniesieniach, \u017ce BoJ mo\u017ce unikn\u0105\u0107 podwy\u017cki miesi\u0105c do miesi\u0105ca w pa\u017adzierniku, co mo\u017ce ogranicza\u0107 umocnienie JPY. P\u00f3\u017aniej w czwartek poznamy ameryka\u0144ski wska\u017anik cen producent\u00f3w (PPI), a w pi\u0105tek zaplanowano wyst\u0105pienie prezesa Fed Kevina Warsha. Od strony technicznej para przebi\u0142a wsparcie 100-okresowej prostej \u015bredniej krocz\u0105cej (SMA) na wykresie czterogodzinnym, a nied\u017awiedzie obserwuj\u0105 zniesienie Fibonacciego 23,6%; kolejne cele spadkowe to 38,2% przy 156,71, nast\u0119pnie 50,0% w rejonie 155,98 oraz 61,8% przy 155,25. Op\u00f3r wypada przy 100-okresowej SMA w pobli\u017cu 157,97, przed szczytem waha\u0144 na 159,07.<\/p>\n\n
Sugerujemy, aby inwestorzy na instrumentach pochodnych przygotowali si\u0119 na gwa\u0142towne wahania, stosuj\u0105c ochronne opcje put lub zabezpieczenia na spadki, gdy USD\/JPY oscyluje wok\u00f3\u0142 poziomu 157,60. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce faktyczne lub zapowiadane japo\u0144skie interwencje walutowe potrafi\u0105 umocni\u0107 jena o 300\u2013500 pips\u00f3w w ci\u0105gu kilku godzin. Ograniczenie d\u017awigni na d\u0142ugiej ekspozycji jest rozs\u0105dnym krokiem, dop\u00f3ki obawy o interwencj\u0119 pozostaj\u0105 wysokie.<\/p>\n\n
Rekomendujemy poczeka\u0107 na wyra\u017ane przebicie poni\u017cej zniesienia Fibonacciego 23,6% przed otwieraniem nowych, nied\u017awiedzich pozycji w instrumentach pochodnych. Utrwalony ruch w d\u00f3\u0142 otwiera czytelne cele spadkowe na poziomie 38,2% (156,71) oraz przy zniesieniu 50,0% w okolicach 155,98. Wykorzystanie kr\u00f3tkich spread\u00f3w na opcjach put pozwala skorzysta\u0107 z tego technicznego wybicia bez ponoszenia nieograniczonego ryzyka w przypadku nag\u0142ego odbicia dolara.<\/p>\n\n
Widzimy atrakcyjn\u0105 warto\u015b\u0107 w konstruowaniu byczych strategii z opcjami call, je\u015bli kurs spot spadnie bli\u017cej silnej, strukturalnej strefy wsparcia mi\u0119dzy 155,25 a 156,00. Dane z rynku futures obecnie odzwierciedlaj\u0105 ponad 85% prawdopodobie\u0144stwa, \u017ce Rezerwa Federalna podniesie koszt pieni\u0105dza do ko\u0144ca roku, co podtrzymuje szerszy trend wzrostowy dolara. Historycznie szerokie r\u00f3\u017cnice rentowno\u015bci mi\u0119dzy USA a Japoni\u0105 ponownie odgrywa\u0142y dominuj\u0105c\u0105 rol\u0119, gdy pocz\u0105tkowa panika interwencyjna wygasa\u0142a.<\/p>\n\n
Zalecamy stosowanie kr\u00f3tkoterminowych strategii na zmienno\u015b\u0107, takich jak straddle lub strangle, przed publikacj\u0105 nadchodz\u0105cych danych makro z USA oraz wyst\u0105pieniami bankier\u00f3w centralnych. Gwa\u0142towne zmiany cen energii oraz komentarze dotycz\u0105ce polityki pieni\u0119\u017cnej mog\u0105 \u0142atwo wywo\u0142a\u0107 szybki retest g\u00f3rnych opor\u00f3w na 157,97 i 159,07. \u015acis\u0142e zarz\u0105dzanie ekspozycj\u0105 w instrumentach pochodnych wok\u00f3\u0142 tych barier technicznych pomo\u017ce chroni\u0107 kapita\u0142 handlowy przed nag\u0142ymi zmianami oczekiwa\u0144 co do polityki monetarnej w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n\n\n\n