Chi\u0144ski handel zagraniczny pozosta\u0142 we wrze\u015bniu solidny, wspierany przez globalne nak\u0142ady inwestycyjne (capex) zwi\u0105zane z AI oraz wy\u017csze ceny produkt\u00f3w technologicznych. Wzrost eksportu przyspieszy\u0142 do 36,3% r\/r wobec konsensusu Bloomberga na poziomie 25,7% i 25,0% w sierpniu, podczas gdy import wzr\u00f3s\u0142 o 31,0% r\/r w por\u00f3wnaniu z oczekiwaniami 25,0% i 28,2% wcze\u015bniej. W okresie 9M26 eksport zwi\u0119kszy\u0142 si\u0119 o 21,3%, a import o 27,5%, co poszerzy\u0142o narastaj\u0105c\u0105 nadwy\u017ck\u0119 handlow\u0105 do 938,11 mld USD z 870,37 mld USD rok wcze\u015bniej.<\/p>\n\n
Silniejsze tempo oraz popyt na technologie doprowadzi\u0142y do rewizji w g\u00f3r\u0119 prognoz handlowych na 2026 r.: wzrost eksportu oczekiwany jest na poziomie 23% wobec 17,0% wcze\u015bniej, a wzrost importu na 26% wobec 22,0% poprzednio. Przep\u0142ywy handlowe z USA poprawi\u0142y si\u0119 po uniewa\u017cnieniu ce\u0142 na\u0142o\u017conych na mocy ustawy International Emergency Economic Powers Act oraz po dzia\u0142aniach na rzecz stabilizacji relacji dwustronnych, w tym po majowym szczycie i wrze\u015bniowym spotkaniu; we wrze\u015bniu eksport i import w relacjach z USA utrzyma\u0142y dwucyfrowe tempo wzrostu. Krajowe uwarunkowania pozostawa\u0142y s\u0142absze, cho\u0107 ostatnie dzia\u0142ania fiskalne i monetarne przedstawiano jako wspieraj\u0105ce, przez co wzrost PKB w 2026 r. oczekiwany jest w dolnym przedziale oficjalnego celu 4,5\u20135,0%.<\/p>\n\n
Rekomendujemy, aby inwestorzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych pozycjonowali si\u0119 pod wykorzystanie impetu wynikaj\u0105cego z boomu chi\u0144skiego eksportu technologii, jednocze\u015bnie zabezpieczaj\u0105c si\u0119 przed s\u0142abym popytem krajowym. Wrze\u015bniowy wzrost eksportu skoczy\u0142 do 36,3% r\/r, nap\u0119dzany g\u0142\u00f3wnie globalnym popytem na sprz\u0119t dla sztucznej inteligencji oraz komponenty p\u00f3\u0142przewodnikowe. W nadchodz\u0105cych tygodniach inwestorzy mog\u0105 rozwa\u017cy\u0107 d\u0142ugie pozycje w opcjach call na g\u0142\u00f3wne globalne indeksy technologiczne oraz instrumentach pochodnych na koszyki sp\u00f3\u0142ek p\u00f3\u0142przewodnikowych, aby skorzysta\u0107 z fali nak\u0142ad\u00f3w inwestycyjnych.<\/p>\n\n
Ogromna narastaj\u0105ca nadwy\u017cka handlowa w wysoko\u015bci 938,11 mld USD za pierwsze dziewi\u0119\u0107 miesi\u0119cy roku stanowi fundamentalne wsparcie dla chi\u0144skiej waluty. Jednak przy trwaj\u0105cym \u0142agodzeniu polityki pieni\u0119\u017cnej w celu przeciwdzia\u0142ania s\u0142abo\u015bci krajowej oczekujemy, \u017ce waluta b\u0119dzie porusza\u0107 si\u0119 w okre\u015blonym przedziale waha\u0144, a nie dynamicznie si\u0119 umacnia\u0107. Wykorzystanie strategii opcyjnych typu straddle lub konstrukcji opcyjnych nastawionych na handel w kanale dla par walutowych mo\u017ce pozwoli\u0107 inwestorom czerpa\u0107 korzy\u015bci z implikowanej zmienno\u015bci bez podejmowania ryzyka kierunkowego.<\/p>\n\n
Skok importu we wrze\u015bniu o 31,0% r\/r podkre\u015bla solidny popyt przemys\u0142owy na importowane surowce oraz komponenty technologiczne. Inwestorzy zainteresowani instrumentami pochodnymi na surowce, w szczeg\u00f3lno\u015bci mied\u017a i kluczowe metale przemys\u0142owe, mog\u0105 rozwa\u017cy\u0107 lewarowane d\u0142ugie pozycje, aby wykorzysta\u0107 te fundamentalne relacje popyt\u2013poda\u017c. Historyczne zwroty w handlu po znacz\u0105cych z\u0142agodzeniach ce\u0142 sugeruj\u0105, \u017ce popyt importowy cz\u0119sto pozostaje podwy\u017cszony przez kilka kolejnych kwarta\u0142\u00f3w.<\/p>\n\n
Cho\u0107 \u0142\u0105czny wzrost PKB Chin prawdopodobnie uplasuje si\u0119 bli\u017cej dolnego kra\u0144ca przedzia\u0142u celu 4,5%\u20135,0%, niedawny bodziec fiskalny tworzy solidne \u201edno\u201d dla szerokich benchmark\u00f3w gie\u0142dowych. Sugerujemy wykorzystanie strategii bull call spread na g\u0142\u00f3wnych chi\u0144skich indeksach akcji, aby uczestniczy\u0107 we wzrostach nap\u0119dzanych stymulacj\u0105, przy jednoczesnym \u015bcis\u0142ym ograniczeniu ryzyka. Takie zr\u00f3wnowa\u017cone podej\u015bcie chroni kapita\u0142, je\u015bli wska\u017aniki konsumpcji krajowej pozostan\u0105 s\u0142abe w pozosta\u0142ej cz\u0119\u015bci IV kwarta\u0142u.<\/p>\n\n\n\n