Rosn\u0105ce napi\u0119cia na Bliskim Wschodzie, w tym kontynuowane ataki Hutich na saudyjsk\u0105 infrastruktur\u0119, s\u0105 przedstawiane jako czynnik zwi\u0119kszaj\u0105cy prawdopodobie\u0144stwo wzrostu cen ropy naftowej. Przywo\u0142ywane doniesienia obejmuj\u0105 atak na siedzib\u0119 Saudi Aramco w Dhahran oraz uderzenia w kilku innych miastach, co wzmacnia oczekiwania, \u017ce ceny energii raczej nie cofn\u0105 si\u0119 w istotnym stopniu, a obecne warunki rynkowe mog\u0105 si\u0119 utrzyma\u0107. Ryzyka s\u0105 opisywane jako przechylone w stron\u0119 pog\u0142\u0119bienia kryzysu, poniewa\u017c tempo atak\u00f3w nie wykazuje wyra\u017anych oznak s\u0142abni\u0119cia.<\/p>\n\n
Dalsza eskalacja wi\u0105zana jest z rosn\u0105cym prawdopodobie\u0144stwem zaanga\u017cowania Stan\u00f3w Zjednoczonych po stronie Arabii Saudyjskiej \u2014 rozwoju sytuacji, kt\u00f3ry m\u00f3g\u0142by wywo\u0142a\u0107 kolejn\u0105 fal\u0119 wzrost\u00f3w cen energii, z potencja\u0142em powrotu ropy w okolice tegorocznego szczytu z wcze\u015bniejszej cz\u0119\u015bci roku. Taka repricing mog\u0142aby prze\u0142o\u017cy\u0107 si\u0119 na wzrost d\u0142ugoterminowych rentowno\u015bci i ponowny wzrost szeroko rozumianej zmienno\u015bci rynkowej. Efekt przeniesienia ma by\u0107 odczuwalny na globalnym rynku FX wraz z zacie\u015bnianiem warunk\u00f3w ryzyka.<\/p>\n\n
Zalecamy traderom instrument\u00f3w pochodnych budowanie ekspozycji na wzrost cen ropy poprzez opcje call lub strategie call spread w nadchodz\u0105cych tygodniach. Nasilaj\u0105ce si\u0119 ataki na kluczow\u0105 infrastruktur\u0119 energetyczn\u0105 oznaczaj\u0105, \u017ce rynek musi uwzgl\u0119dnia\u0107 mo\u017cliwo\u015b\u0107 gwa\u0142townego wzrostu cen ropy z powrotem w okolice wcze\u015bniejszych szczyt\u00f3w, tj. 90\u201395 USD za bary\u0142k\u0119. Stosowanie opcji o zdefiniowanym ryzyku pozwala nam partycypowa\u0107 w dynamicznych ruchach w g\u00f3r\u0119, przy jednoczesnej ochronie przed gwa\u0142townymi, intradayowymi cofni\u0119ciami.<\/p>\n\n
Musimy r\u00f3wnie\u017c zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed ryzykiem ostrego wzrostu d\u0142ugoterminowych rentowno\u015bci obligacji, gdy rosn\u0105ce koszty energii podsycaj\u0105 obawy inflacyjne. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce nag\u0142e skoki cen ropy mog\u0105 szybko podbi\u0107 rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji skarbowych USA o 30\u201350 pb w kr\u00f3tkim horyzoncie. Handel opcjami put na kontraktach futures na obligacje lub wej\u015bcie w swapy stopy procentowej pay-fixed pomaga chroni\u0107 portfele przed oczekiwanym skokiem rentowno\u015bci.<\/p>\n\n
W segmencie pochodnych FX powinni\u015bmy przygotowa\u0107 si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 w globalnych parach walutowych. Waluty kraj\u00f3w importuj\u0105cych energi\u0119, takie jak jen japo\u0144ski i euro, historycznie wypadaj\u0105 gorzej ni\u017c waluty powi\u0105zane z surowcami, takie jak dolar kanadyjski, podczas szok\u00f3w poda\u017cowych na rynku ropy. Kupowanie zmienno\u015bci poprzez strategie FX straddle lub d\u0142ugie risk reversals daje nam bezpo\u015bredni\u0105 ekspozycj\u0119 na poszerzaj\u0105ce si\u0119 wahania cen.<\/p>\n\n
Na koniec musimy ostro\u017cnie zarz\u0105dza\u0107 d\u017awigni\u0105, poniewa\u017c premie opcyjne b\u0119d\u0105 szybko rosn\u0105\u0107 wraz ze wzrostem niepewno\u015bci na globalnych rynkach. Podczas istotnych zagro\u017ce\u0144 dla poda\u017cy na Bliskim Wschodzie benchmarki zmienno\u015bci ropy regularnie rosn\u0105 o ponad 20%\u201330%. Trzymanie si\u0119 strategii spreadowych o zdefiniowanym ryzyku zamiast sprzeda\u017cy niezabezpieczonych opcji zapewnia ochron\u0119 przed nag\u0142ymi, wywo\u0142anymi wiadomo\u015bciami zwrotami na rynku.<\/p>\n\n\n\n