{"id":69601,"date":"2026-10-14T10:50:10","date_gmt":"2026-10-14T10:50:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/uncategorized\/understanding-the-next-inflation-test-how-cpi-and-ppi-could-move-gold-and-the-us-dollar\/"},"modified":"2026-10-14T10:50:10","modified_gmt":"2026-10-14T10:50:10","slug":"understanding-the-next-inflation-test-how-cpi-and-ppi-could-move-gold-and-the-us-dollar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/understanding-the-next-inflation-test-how-cpi-and-ppi-could-move-gold-and-the-us-dollar\/","title":{"rendered":"Zrozumienie nadchodz\u0105cego testu inflacji: jak CPI i PPI mog\u0105 wp\u0142yn\u0105\u0107 na z\u0142oto i dolara ameryka\u0144skiego"},"content":{"rendered":"\n
\"\"\/<\/figure>\n\n\n\n

Gospodarka USA przechodzi kolejny wa\u017cny sprawdzian: uwaga rynku przesuwa si\u0119 z rynku pracy na inflacj\u0119. Po s\u0142abszym od oczekiwa\u0144 raporcie z rynku pracy NFP (miesi\u0119czny przyrost zatrudnienia poza rolnictwem) inwestorzy czekaj\u0105 na dwie kluczowe publikacje: wska\u017anik cen konsumpcyjnych CPI 14 pa\u017adziernika<\/strong> oraz wska\u017anik cen producent\u00f3w PPI 15 pa\u017adziernika<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Oba raporty mog\u0105 zmieni\u0107 oczekiwania co do kolejnej decyzji Rezerwy Federalnej (Fed, bank centralny USA) w sprawie st\u00f3p procentowych i wywo\u0142a\u0107 silne wahania na rynku z\u0142ota, dolara oraz ameryka\u0144skich obligacji skarbowych (US Treasuries).<\/p>\n\n\n\n

Gdy tempo zatrudniania spada, a inflacja pozostaje podwy\u017cszona, kluczowe pytanie brzmi: czy presja cenowa s\u0142abnie na tyle, by Fed m\u00f3g\u0142 zrobi\u0107 przerw\u0119 w cyklu podwy\u017cek st\u00f3p (zacie\u015bnianiu polityki pieni\u0119\u017cnej).<\/p>\n\n\n\n

S\u0142aby NFP podsyca pytania o kondycj\u0119 gospodarki USA<\/h2>\n\n\n\n

Najnowszy raport z rynku pracy w USA, opublikowany 2 pa\u017adziernika, pokaza\u0142, \u017ce we wrze\u015bniu przyby\u0142o tylko 29 tys. miejsc pracy<\/strong> \u2014 wyra\u017anie mniej ni\u017c zak\u0142ada\u0142 rynek (ok. 90 tys.). Wed\u0142ug ameryka\u0144skiego urz\u0119du statystycznego (Bureau of Labor Statistics) stopa bezrobocia wzros\u0142a do 4,2% z 4,1%, a \u015brednia p\u0142aca godzinowa zwi\u0119kszy\u0142a si\u0119 zaledwie o 0,1% miesi\u0105c do miesi\u0105ca. Dodatkowo dane o zatrudnieniu za lipiec i sierpie\u0144 skorygowano w d\u00f3\u0142 \u0142\u0105cznie o 60 tys., co potwierdza, \u017ce impet tworzenia miejsc pracy s\u0142abnie.<\/p>\n\n\n\n

Mimo rozczarowania rynek pracy nie musi wchodzi\u0107 w g\u0142\u0119bokie za\u0142amanie. Liczba nowych wniosk\u00f3w o zasi\u0142ek dla bezrobotnych utrzymuje si\u0119 wzgl\u0119dnie nisko, co sugeruje raczej ostro\u017cniejsze podej\u015bcie firm do rekrutacji ni\u017c masowe zwolnienia. Taki uk\u0142ad bywa okre\u015blany jako rynek pracy z ma\u0142\u0105 liczb\u0105 zatrudnie\u0144 i ma\u0142\u0105 liczb\u0105 zwolnie\u0144<\/strong> \u2014 aktywno\u015b\u0107 gospodarcza zwalnia, ale bez fali redukcji etat\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n

Dla Fed to trudna r\u00f3wnowaga. Utrzymywanie wysokich st\u00f3p procentowych zbyt d\u0142ugo mo\u017ce dalej os\u0142abi\u0107 zatrudnienie i wydatki konsument\u00f3w, ale przedwczesne \u0142agodzenie polityki pieni\u0119\u017cnej grozi ponownym przyspieszeniem inflacji. Dlatego najbli\u017csze raporty inflacyjne b\u0119d\u0105 szczeg\u00f3lnie istotne w ocenie, czy decydenci maj\u0105 wystarczaj\u0105ce podstawy, by przej\u015b\u0107 na mniej agresywne dzia\u0142ania.<\/p>\n\n\n\n

Dlaczego CPI jest wa\u017cny po s\u0142abych danych z rynku pracy<\/h2>\n\n\n\n

Na posiedzeniu 16 wrze\u015bnia Fed podni\u00f3s\u0142 stopy procentowe o 25 punkt\u00f3w bazowych (pb, czyli 0,25 pkt proc.), podnosz\u0105c przedzia\u0142 g\u0142\u00f3wnej stopy do 3,75%\u20134,00%<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Mimo s\u0142abszego rynku pracy decydenci nadal obawiaj\u0105 si\u0119 uporczywej inflacji, zw\u0142aszcza wynikaj\u0105cej z cen energii oraz us\u0142ug.<\/p>\n\n\n\n

Raport CPI za wrzesie\u0144, zaplanowany na 14 pa\u017adziernika o 8:30 czasu wschodniego USA, b\u0119dzie istotn\u0105 aktualizacj\u0105 presji cenowej odczuwanej przez konsument\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n

Dane inflacyjne za sierpie\u0144 pokaza\u0142y:<\/p>\n\n\n\n

Wska\u017anik inflacji<\/td>Odczyt za sierpie\u0144<\/td><\/tr>
CPI og\u00f3\u0142em (r\/r)<\/td>3,40%<\/td><\/tr>
CPI og\u00f3\u0142em (m\/m)<\/td>0,40%<\/td><\/tr>
CPI bazowy (r\/r)<\/td>2,40%<\/td><\/tr>
CPI bazowy (m\/m)<\/td>0,30%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Ekonomi\u015bci oczekuj\u0105, \u017ce inflacja CPI og\u00f3\u0142em za wrzesie\u0144 przyspieszy do ok. 3,6% r\/r<\/strong>, a ceny miesi\u0105c do miesi\u0105ca mog\u0105 wzrosn\u0105\u0107 o 0,6% \u2014 g\u0142\u00f3wnie przez wy\u017csze koszty energii.<\/p>\n\n\n\n

Jednocze\u015bnie miesi\u0119czna inflacja bazowa ma spowolni\u0107 do ok. 0,2%.<\/p>\n\n\n\n

To tworzy ciekawy obraz: CPI og\u00f3\u0142em mo\u017ce rosn\u0105\u0107, nawet je\u015bli \u201eg\u0142\u0119bsza\u201d presja cenowa zaczyna s\u0142abn\u0105\u0107. CPI bazowy (core) to wska\u017anik po wy\u0142\u0105czeniu \u017cywno\u015bci i energii \u2014 chodzi o to, by lepiej zobaczy\u0107 trwa\u0142y trend cen, mniej zale\u017cny od skok\u00f3w cen paliw i \u017cywno\u015bci.<\/p>\n\n\n\n

Trzy elementy CPI, na kt\u00f3re rynek powinien zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119<\/h3>\n\n\n\n
    \n
  1. CPI og\u00f3\u0142em (headline)<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

    Pokazuje ca\u0142kowit\u0105 inflacj\u0119 konsumenck\u0105, \u0142\u0105cznie z \u017cywno\u015bci\u0105 i energi\u0105. Dro\u017csza ropa i paliwa mog\u0105 podbija\u0107 ten wska\u017anik, nawet gdy ceny w innych obszarach rosn\u0105 wolniej.<\/p>\n\n\n\n

      \n
    1. CPI bazowy (core)<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

      Pomija \u017cywno\u015b\u0107 i energi\u0119, dzi\u0119ki czemu \u0142atwiej oceni\u0107, czy inflacja jest \u201euporczywa\u201d w ca\u0142ej gospodarce, a nie wynika tylko z jednorazowych skok\u00f3w cen surowc\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n

        \n
      1. Inflacja w kosztach mieszkania i us\u0142ug<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

        Koszty mieszkania, transportu, opieki zdrowotnej i inne us\u0142ugi s\u0105 wa\u017cne, bo ceny w tych kategoriach zwykle spadaj\u0105 wolniej.<\/p>\n\n\n\n

        S\u0142abszy odczyt inflacji bazowej przy jednocze\u015bnie wy\u017cszym CPI og\u00f3\u0142em mo\u017ce sugerowa\u0107, \u017ce za wzrost odpowiada g\u0142\u00f3wnie energia.<\/p>\n\n\n\n

        Je\u015bli jednak zar\u00f3wno CPI og\u00f3\u0142em, jak i bazowy b\u0119d\u0105 wy\u017csze od prognoz, rynek mo\u017ce uzna\u0107, \u017ce Fed pozostanie bardziej \u201ejastrz\u0119bi\u201d (czyli sk\u0142onny do utrzymywania wy\u017cszych st\u00f3p lub dalszych podwy\u017cek, by walczy\u0107 z inflacj\u0105).<\/p>\n\n\n\n

        Dlaczego PPI mo\u017ce zmieni\u0107 narracj\u0119 rynkow\u0105<\/h2>\n\n\n\n

        Cho\u0107 to CPI zwykle wywo\u0142uje najszybsz\u0105 reakcj\u0119, raport PPI z 15 pa\u017adziernika<\/strong> mo\u017ce by\u0107 r\u00f3wnie wa\u017cny dla oczekiwa\u0144 inflacyjnych. CPI mierzy ceny p\u0142acone przez konsument\u00f3w, a PPI pokazuje ceny uzyskiwane przez krajowych producent\u00f3w \u2014 daje wi\u0119c obraz presji cenowej na wcze\u015bniejszych etapach wytwarzania i dystrybucji.<\/p>\n\n\n\n

        Gdy firmom rosn\u0105 koszty produkcji i dzia\u0142alno\u015bci, mog\u0105 przez pewien czas bra\u0107 je na siebie, by nie traci\u0107 konkurencyjno\u015bci. Je\u015bli jednak presja kosztowa utrzymuje si\u0119 d\u0142ugo, przedsi\u0119biorstwa cz\u0119\u015bciej podnosz\u0105 ceny sprzeda\u017cy, co mo\u017ce prze\u0142o\u017cy\u0107 si\u0119 na szersz\u0105 inflacj\u0119. PPI pomaga te\u017c szacowa\u0107 elementy wska\u017anika PCE (deflator wydatk\u00f3w konsumpcyjnych), preferowanej przez Fed miary inflacji.<\/p>\n\n\n\n

        Znaczenie ma tak\u017ce bliski termin publikacji. Je\u015bli CPI wypadnie poni\u017cej oczekiwa\u0144, a PPI r\u00f3wnie\u017c zasugeruje s\u0142abni\u0119cie presji cenowej, inwestorzy mog\u0105 uzna\u0107, \u017ce inflacja w ca\u0142ej gospodarce wyra\u017anie hamuje. Je\u015bli jednak inflacja konsumencka spadnie, a ceny producent\u00f3w przyspiesz\u0105, rynek mo\u017ce zw\u0105tpi\u0107 w trwa\u0142o\u015b\u0107 poprawy, co zwi\u0119kszy niepewno\u015b\u0107 wok\u00f3\u0142 kolejnych decyzji Fed.<\/p>\n\n\n\n

        Trzy scenariusze rynkowe, na kt\u00f3re warto si\u0119 przygotowa\u0107<\/h2>\n\n\n\n

        Kierunek \u201eniespodzianki inflacyjnej\u201d mo\u017ce mocno wp\u0142yn\u0105\u0107 na rentowno\u015bci obligacji skarbowych USA (Treasury yields), dolara i z\u0142oto.<\/p>\n\n\n\n

        Scenariusz<\/td>Dolar USA<\/td>Z\u0142oto<\/td><\/tr>
        Ni\u017csze CPI i PPI<\/td>Mo\u017cliwa s\u0142abo\u015b\u0107<\/td>Mo\u017cliwy wzrost<\/td><\/tr>
        Wy\u017csze CPI i PPI<\/td>Mo\u017cliwa si\u0142a<\/td>Mo\u017cliwy spadek<\/td><\/tr>
        Mieszane odczyty inflacji<\/td>Du\u017ce wahania \/ brak kierunku<\/td>Du\u017ce wahania \/ brak kierunku<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

        Scenariusz 1: Ni\u017csze CPI i PPI<\/h3>\n\n\n\n

        Je\u015bli oba raporty wypadn\u0105 poni\u017cej prognoz, rynek mo\u017ce odczyta\u0107 to jako sygna\u0142, \u017ce inflacja hamuje r\u00f3wnolegle ze s\u0142abszym zatrudnieniem.<\/p>\n\n\n\n

        To mo\u017ce ograniczy\u0107 oczekiwania na kolejne podwy\u017cki st\u00f3p Fed, co potencjalnie obni\u017cy rentowno\u015bci obligacji i os\u0142abi dolara.<\/p>\n\n\n\n

        Z\u0142oto mo\u017ce na tym zyska\u0107, poniewa\u017c spadek realnych rentowno\u015bci (czyli rentowno\u015bci po uwzgl\u0119dnieniu inflacji) zmniejsza \u201ekoszt alternatywny\u201d trzymania aktywa, kt\u00f3re nie wyp\u0142aca odsetek.<\/p>\n\n\n\n

        Ni\u017csza inflacja nie musi jednak oznacza\u0107 szybkich obni\u017cek st\u00f3p. Bardziej prawdopodobna by\u0142aby d\u0142u\u017csza przerwa w podwy\u017ckach.<\/p>\n\n\n\n

        Scenariusz 2: Wy\u017csze CPI i PPI<\/h3>\n\n\n\n

        Wy\u017csza od oczekiwa\u0144 inflacja oznacza\u0142aby, \u017ce presja cenowa pozostaje silna mimo spowalniaj\u0105cego rynku pracy.<\/p>\n\n\n\n

        To mo\u017ce wzmocni\u0107 oczekiwania na dalsze zacie\u015bnianie polityki pieni\u0119\u017cnej, wspieraj\u0105c rentowno\u015bci obligacji i dolara.<\/p>\n\n\n\n

        Z\u0142oto mo\u017ce znale\u017a\u0107 si\u0119 pod presj\u0105, bo wy\u017csze rentowno\u015bci zwi\u0119kszaj\u0105 atrakcyjno\u015b\u0107 instrument\u00f3w oprocentowanych (np. obligacji) wzgl\u0119dem z\u0142ota.<\/p>\n\n\n\n

        Scenariusz 3: Mieszane sygna\u0142y inflacyjne<\/h3>\n\n\n\n

        Je\u017celi CPI i PPI poka\u017c\u0105 sprzeczne sygna\u0142y, rynkowi mo\u017ce by\u0107 trudno wyznaczy\u0107 kierunek.<\/p>\n\n\n\n

        Przyk\u0142adowo: ni\u017cszy CPI m\u00f3g\u0142by kr\u00f3tkoterminowo wesprze\u0107 z\u0142oto, ale mocniejszy PPI opublikowany dzie\u0144 p\u00f3\u017aniej m\u00f3g\u0142by odwr\u00f3ci\u0107 ruch.<\/p>\n\n\n\n

        W takich warunkach mo\u017cliwe s\u0105 gwa\u0142towne zwroty w trakcie sesji, bo inwestorzy na bie\u017c\u0105co koryguj\u0105 oczekiwania wobec polityki Fed.<\/p>\n\n\n\n

        Co CPI i PPI oznaczaj\u0105 dla z\u0142ota i dolara<\/h2>\n\n\n\n

        Z\u0142oto (XAU\/USD) i indeks dolara (DXY, miara si\u0142y dolara wobec koszyka g\u0142\u00f3wnych walut) nale\u017c\u0105 do rynk\u00f3w najbardziej wra\u017cliwych na zmiany oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych polityki Fed. Z\u0142oto zwykle zyskuje, gdy realne stopy procentowe spadaj\u0105, a dolar cz\u0119sto umacnia si\u0119, gdy rynek zak\u0142ada wy\u017csze stopy w USA ni\u017c w innych du\u017cych gospodarkach.<\/p>\n\n\n\n

        12 pa\u017adziernika z\u0142oto spot (cena natychmiastowej dostawy) by\u0142o notowane w okolicach 4172 USD za uncj\u0119<\/strong>, a dolar utrzymywa\u0142 si\u0119 blisko najsilniejszych poziom\u00f3w od ok. 18 miesi\u0119cy \u2014 wynika z depeszy Reutersa. Silniejszy dolar i wysokie rentowno\u015bci obligacji zwi\u0119ksza\u0142y presj\u0119 na metale szlachetne przed publikacjami inflacji.<\/p>\n\n\n\n

        Relacja mi\u0119dzy inflacj\u0105, rentowno\u015bciami a z\u0142otem nie zawsze jest prosta. Napi\u0119cia geopolityczne i wysokie ceny energii mog\u0105 zwi\u0119ksza\u0107 popyt na \u201ebezpieczne przystanie\u201d (safe haven), co potrafi wspiera\u0107 z\u0142oto nawet przy wysokich stopach. Zamiast reagowa\u0107 wy\u0142\u0105cznie na nag\u0142\u00f3wek CPI lub PPI, warto obserwowa\u0107, czy zmiany rentowno\u015bci obligacji i DXY potwierdzaj\u0105 ruch na z\u0142ocie.<\/p>\n\n\n\n

        Na co patrze\u0107 przed kolejnym posiedzeniem Fed<\/h2>\n\n\n\n

        Fed ma zebra\u0107 si\u0119 27\u201328 pa\u017adziernika<\/strong>, a dane o inflacji z tego tygodnia mog\u0105 zmieni\u0107 oczekiwania dotycz\u0105ce kolejnych decyzji o stopach.<\/p>\n\n\n\n

        Na 12 pa\u017adziernika rynek kontrakt\u00f3w terminowych wskazywa\u0142 ok. 19% prawdopodobie\u0144stwa<\/strong> podwy\u017cki w pa\u017adzierniku oraz 87% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki do grudnia.<\/p>\n\n\n\n

        Te wyceny potrafi\u0105 szybko zmienia\u0107 si\u0119 po wa\u017cnych publikacjach makro.<\/p>\n\n\n\n

        Warto \u015bledzi\u0107 cztery wska\u017aniki:<\/p>\n\n\n\n

          \n
        1. Oczekiwania rynku co do st\u00f3p Fed:<\/strong> CME FedWatch pokazuje, jak rynek wycenia prawdopodobie\u0144stwo zmian st\u00f3p (na podstawie kontrakt\u00f3w futures, czyli um\u00f3w na przysz\u0142\u0105 cen\u0119).<\/li>\n\n\n\n
        2. Rentowno\u015bci obligacji USA:<\/strong> rentowno\u015b\u0107 2-letnia zwykle odzwierciedla oczekiwania co do polityki Fed w najbli\u017cszym czasie, a 10-letnia pokazuje szersze obawy o inflacj\u0119 i wzrost gospodarczy.<\/li>\n\n\n\n
        3. Indeks dolara (DXY):<\/strong> ruchy dolara pomagaj\u0105 oceni\u0107, czy rynek interpretuje dane jako \u201ejastrz\u0119bie\u201d (wy\u017csze stopy) czy \u201ego\u0142\u0119bie\u201d (\u0142agodniejsza polityka).<\/li>\n\n\n\n
        4. Z\u0142oto (XAU\/USD):<\/strong> jego zachowanie na tle rentowno\u015bci i DXY pomaga oceni\u0107, czy pierwsza reakcja rynku jest trwa\u0142a.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

          Pierwszy ruch po danych bywa efektem szybkiego domykania pozycji oraz chwilowych zmian p\u0142ynno\u015bci (czyli dost\u0119pno\u015bci zlece\u0144 kupna i sprzeda\u017cy).<\/p>\n\n\n\n

          Wnioski<\/h2>\n\n\n\n

          S\u0142abszy raport z rynku pracy za wrzesie\u0144 zwi\u0119kszy\u0142 presj\u0119 na Fed, by pogodzi\u0107 spowalniaj\u0105cy wzrost gospodarczy z uporczyw\u0105 inflacj\u0105. Ni\u017csze odczyty CPI i PPI mog\u0142yby wzmocni\u0107 scenariusz przerwy w zacie\u015bnianiu polityki pieni\u0119\u017cnej, co sprzyja\u0142oby spadkowi rentowno\u015bci i os\u0142abieniu dolara, a jednocze\u015bnie wspiera\u0142o z\u0142oto. Z kolei wy\u017csza inflacja mog\u0142aby przywr\u00f3ci\u0107 oczekiwania na kolejne podwy\u017cki st\u00f3p, a mieszane odczyty zwi\u0119kszy\u0142yby niepewno\u015b\u0107 na rynkach.<\/p>\n\n\n\n

          Handluj kontraktami CFD na z\u0142oto z VT Markets<\/h2>\n\n\n\n

          Z\u0142oto pozostaje jednym z najcz\u0119\u015bciej obserwowanych rynk\u00f3w, gdy inwestorzy oceniaj\u0105 zmian\u0119 oczekiwa\u0144 inflacyjnych, perspektyw st\u00f3p procentowych i globalnej sk\u0142onno\u015bci do ryzyka.<\/p>\n\n\n\n

          Z VT Markets<\/a> mo\u017cna \u015bledzi\u0107 notowania XAUUSD obok USDX, rynku walutowego (forex)<\/a>, indeks\u00f3w gie\u0142dowych<\/a> oraz innych globalnych rynk\u00f3w CFD<\/a>. CFD (kontrakt na r\u00f3\u017cnic\u0119) to instrument, kt\u00f3ry pozwala spekulowa\u0107 na zmianie ceny bez kupowania aktywa bazowego.<\/p>\n\n\n\n

          Platforma oferuje narz\u0119dzia do \u015bledzenia ruch\u00f3w cen, analizy wykres\u00f3w oraz obserwacji kluczowych poziom\u00f3w technicznych (wa\u017cnych stref cenowych, kt\u00f3re inwestorzy cz\u0119sto bior\u0105 pod uwag\u0119).<\/p>\n\n\n\n

          Najcz\u0119stsze pytania<\/summary>\n
            \n
          1. Dlaczego CPI jest wa\u017cniejszy po s\u0142abym raporcie NFP?<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

            CPI nabiera znaczenia po s\u0142abszych danych z rynku pracy, bo pokazuje, ile przestrzeni ma Fed, by reagowa\u0107 na spowolnienie gospodarki. Ni\u017csza inflacja przy s\u0142abszym zatrudnianiu sprzyja scenariuszowi przerwy w podwy\u017ckach st\u00f3p. Je\u015bli jednak inflacja pozostaje wysoka, Fed mo\u017ce utrzymywa\u0107 restrykcyjne (czyli twarde) warunki finansowe mimo wolniejszego wzrostu zatrudnienia.<\/p>\n\n\n\n

              \n
            1. Czym r\u00f3\u017cni\u0105 si\u0119 CPI i PPI?<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

              CPI mierzy zmiany cen p\u0142aconych przez konsument\u00f3w, a PPI mierzy zmiany cen sprzeda\u017cy uzyskiwanych przez krajowych producent\u00f3w. CPI opisuje inflacj\u0119 \u201ena sklepowej p\u00f3\u0142ce\u201d, a PPI pokazuje presj\u0119 cenow\u0105 po stronie firm. Obserwacja obu wska\u017anik\u00f3w pomaga oceni\u0107, czy inflacja s\u0142abnie, czy staje si\u0119 bardziej trwa\u0142a.<\/p>\n\n\n\n

                \n
              1. Jak inflacja wp\u0142ywa na ceny z\u0142ota?<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

                Inflacja wp\u0142ywa na z\u0142oto g\u0142\u00f3wnie przez oczekiwania dotycz\u0105ce polityki Fed, rentowno\u015bci obligacji oraz realne stopy procentowe (stopy po uwzgl\u0119dnieniu inflacji) i kurs dolara. Ni\u017csza inflacja mo\u017ce zmniejsza\u0107 oczekiwania na podwy\u017cki st\u00f3p, co zwykle wspiera z\u0142oto. Wy\u017csza inflacja mo\u017ce dzia\u0142a\u0107 odwrotnie. Znaczenie maj\u0105 te\u017c napi\u0119cia geopolityczne i popyt na bezpieczne aktywa.<\/p>\n\n\n\n

                  \n
                1. Czy s\u0142abe NFP mo\u017ce powstrzyma\u0107 Fed przed podwy\u017ck\u0105 st\u00f3p?<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

                  S\u0142abe NFP zwykle ogranicza oczekiwania na kolejne podwy\u017cki, bo sugeruje wolniejszy wzrost zatrudnienia. Nie oznacza jednak automatycznie, \u017ce Fed zrezygnuje z zacie\u015bniania. Je\u017celi inflacja pozostaje uporczywie wysoka, decydenci mog\u0105 uzna\u0107 dalsze podwy\u017cki za konieczne, by przywr\u00f3ci\u0107 stabilno\u015b\u0107 cen.<\/p>\n\n\n\n

                    \n
                  1. Jakie wska\u017aniki powinni \u015bledzi\u0107 traderzy forex po CPI?<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

                    Na rynku forex (rynek wymiany walut) warto obserwowa\u0107 oczekiwania co do st\u00f3p Fed, rentowno\u015bci obligacji 2- i 10-letnich, indeks dolara DXY, ceny z\u0142ota oraz kolejny raport PPI. Por\u00f3wnanie reakcji tych wska\u017anik\u00f3w pomaga odr\u00f3\u017cni\u0107 kr\u00f3tkotrwa\u0142e wahania od trwalszych zmian w oczekiwaniach dotycz\u0105cych polityki pieni\u0119\u017cnej.<\/p>\n<\/details>\n\n\n\n\n

                    Zacznij handlowa\u0107 teraz \u2014 kliknij tutaj<\/a>, aby za\u0142o\u017cy\u0107 swoje prawdziwe konto VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

                    Uwaga, rynki mog\u0105 \u201eodjecha\u0107\u201d po danych o inflacji USA. Po s\u0142abym NFP inwestorzy czekaj\u0105 na CPI (14 X) i PPI (15 X), kt\u00f3re przes\u0105dz\u0105 o ruchu Fed, dolarze, obligacjach i z\u0142ocie.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":69600,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[12,15],"tags":[],"class_list":["post-69601","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-featured","category-learn"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t