WTI odrobi\u0142a w poniedzia\u0142ek wczesne straty i si\u0119gn\u0119\u0142a najwy\u017cszego poziomu od dw\u00f3ch tygodni, handluj\u0105c w okolicach 93,50 USD \u2014 o 2,75% wy\u017cej w uj\u0119ciu dziennym \u2014 po zej\u015bciu w trakcie sesji do minimum na 89,02 USD. Ruch nast\u0105pi\u0142, gdy rynki na nowo oceni\u0142y doniesienia o natychmiastowym \u201erozejmie energetycznym\u201d mi\u0119dzy Rosj\u0105 a Ukrain\u0105, og\u0142oszonym w niedziel\u0119, kt\u00f3re pocz\u0105tkowo ci\u0105\u017cy\u0142y notowaniom. Niezale\u017cnie od tego, wcze\u015bniejsze komentarze wskazywa\u0142y, \u017ce Rosja dostarczy na rynek USA i globalny ponad 300 tys. ton oleju nap\u0119dowego \u2014 r\u00f3wnowarto\u015b\u0107 ok. 2,25 mln bary\u0142ek \u2014 a w planach s\u0105 kolejne \u0142adunki, jednak ulga okaza\u0142a si\u0119 kr\u00f3tkotrwa\u0142a.<\/p>\n\n
W\u0105tpliwo\u015bci powr\u00f3ci\u0142y po tym, jak Ukraina zg\u0142osi\u0142a sze\u015b\u0107 uderze\u0144 w krajow\u0105 infrastruktur\u0119 energetyczn\u0105, podczas gdy Rosja przekaza\u0142a, \u017ce kontakty s\u0105 kontynuowane. Ryzyko geopolityczne na Bliskim Wschodzie r\u00f3wnie\u017c wspiera\u0142o rop\u0119 po weekendowych atakach Hutich na mi\u0119dzynarodowe lotnisko w Rijadzie, a tak\u017ce w zwi\u0105zku z walkami w rejonie Bab al-Mandab. Ira\u0144ski Korpus Stra\u017cnik\u00f3w Rewolucji Islamskiej (IRGC) poinformowa\u0142 o trzecim w ci\u0105gu dw\u00f3ch dni przypadku wej\u015bcia supertankowca na min\u0119 morsk\u0105 w Cie\u015bninie Ormuz \u2014 po wy\u0142\u0105czeniu nawigacji i pr\u00f3bie opuszczenia akweny mimo ostrze\u017ce\u0144. Po stronie popytu OPEC oczekuje obecnie, \u017ce w 2026 r. wzrost popytu na rop\u0119 wyniesie 400 tys. bary\u0142ek dziennie, wobec 1,4 mln bary\u0142ek prognozowanych na pocz\u0105tku roku.<\/p>\n\n
Powinni\u015bmy przygotowa\u0107 si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 w nadchodz\u0105cych tygodniach, poniewa\u017c rynki energii mierz\u0105 si\u0119 z narastaj\u0105cymi geopolitycznymi ryzykami po stronie poda\u017cy. Przy ropie przekraczaj\u0105cej 93 USD za bary\u0142k\u0119 po ponownych zak\u0142\u00f3ceniach w pobli\u017cu kluczowych morskich \u201ew\u0105skich garde\u0142\u201d, zakup opcji call stanowi podej\u015bcie o z g\u00f3ry zdefiniowanym ryzyku, pozwalaj\u0105ce skorzysta\u0107 z ewentualnych skok\u00f3w cen. Historyczne wydarzenia, takie jak ataki z 2019 r. na saudyjskie instalacje przetw\u00f3rcze, kt\u00f3re podbi\u0142y notowania ropy o ponad 14% w ci\u0105gu jednego dnia, pokazuj\u0105, jak szybko rynek potrafi dokona\u0107 przeszacowania w obliczu powa\u017cnych zagro\u017ce\u0144 dla poda\u017cy.<\/p>\n\n
Cho\u0107 nag\u0142\u00f3wki geopolityczne sprzyjaj\u0105 nastawieniu pro-wzrostowemu, musimy r\u00f3wnie\u017c zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed bazow\u0105 s\u0142abo\u015bci\u0105 popytu. Gwa\u0142towne obni\u017cenie przez OPEC prognozy wzrostu popytu w 2026 r. do zaledwie 400 tys. bary\u0142ek dziennie sugeruje, \u017ce globalna konsumpcja mo\u017ce mie\u0107 trudno\u015b\u0107 z utrzymaniem trwale wysokich cen. Wykorzystanie strategii collar na opcjach lub stosowanie zdyscyplinowanych zlece\u0144 stop-loss pomo\u017ce chroni\u0107 nasze pozycje na instrumentach pochodnych przed nag\u0142ymi spadkami, je\u015bli powr\u00f3ci post\u0119p dyplomatyczny.<\/p>\n\n
Rekomendujemy \u015bledzenie cotygodniowych raport\u00f3w o zapasach publikowanych przez instytucje rz\u0105dowe i bran\u017cowe, aby oceni\u0107, czy zatory w transporcie morskim przek\u0142adaj\u0105 si\u0119 na realne niedobory na rynku fizycznym. Historycznie, gdy oficjalne dane EIA o zapasach ropy w USA spadaj\u0105 wyra\u017anie poni\u017cej pi\u0119cioletniej \u015bredniej w okresach kryzys\u00f3w geopolitycznych, kontrakty terminowe na rop\u0119 wykazuj\u0105 utrzymuj\u0105cy si\u0119 impet wzrostowy. Potwierdzenie, \u017ce wzrosty cen s\u0105 wspierane rzeczywistym spadkiem zapas\u00f3w, daje nam wi\u0119ksz\u0105 pewno\u015b\u0107 przy zajmowaniu d\u0142ugich pozycji.<\/p>\n\n
Poniewa\u017c podwy\u017cszona zmienno\u015b\u0107 rynkowa podnosi koszt \u201ego\u0142ych\u201d opcji, mo\u017cemy stosowa\u0107 pionowe spready call (vertical call spreads), aby ograniczy\u0107 pocz\u0105tkowy koszt premii przy zachowaniu ekspozycji na wzrosty. Strategia ta pozwala celowa\u0107 w wy\u017csze poziomy cenowe \u2014 np. w przedzia\u0142 95\u2013100 USD \u2014 bez podejmowania nadmiernego ryzyka zwi\u0105zanego z nag\u0142ymi zmianami polityki. Utrzymywanie kr\u00f3tkoterminowych pozycji na instrumentach pochodnych pozwoli nam zachowa\u0107 elastyczno\u015b\u0107, gdy rynki na bie\u017c\u0105co dostosowuj\u0105 si\u0119 do zmieniaj\u0105cych si\u0119 informacji o poda\u017cy.<\/p>\n\n\n\n