USD\/JPY kontynuowa\u0142 wzrost w poniedzia\u0142ek, rosn\u0105c o 0,28% do okolic 158,70, poniewa\u017c dolar ameryka\u0144ski zyskiwa\u0142, a jen pozostawa\u0142 pod presj\u0105 w zwi\u0105zku z obawami o finanse publiczne Japonii. Indeks dolara (DXY) wzr\u00f3s\u0142 powy\u017cej 102,50, osi\u0105gaj\u0105c najwy\u017cszy poziom od kwietnia 2025 r., wspierany przez wy\u017csze ceny ropy naftowej powi\u0105zane z utrzymuj\u0105cymi si\u0119 atakami na infrastruktur\u0119 energetyczn\u0105 w Rosji i Ukrainie oraz napi\u0119ciami na Bliskim Wschodzie. Po pi\u0105tkowej informacji, \u017ce obie strony zgodzi\u0142y si\u0119 wstrzyma\u0107 uderzenia w obiekty energetyczne, ropa pocz\u0105tkowo spad\u0142a, jednak w poniedzia\u0142ek informowano o atakach na sze\u015b\u0107 ukrai\u0144skich obiekt\u00f3w energetycznych, a ira\u0144ska Gwardia Rewolucyjna przekaza\u0142a, \u017ce w Cie\u015bninie Ormuz w ci\u0105gu dw\u00f3ch dni podpalono trzeci supertankowiec.<\/p>\n\n
Wy\u017csze koszty ropy s\u0105 szczeg\u00f3lnie niekorzystne dla Japonii ze wzgl\u0119du na zale\u017cno\u015b\u0107 od importu wycenianego w dolarach, co mo\u017ce zwi\u0119ksza\u0107 popyt na waluty obce i ci\u0105\u017cy\u0107 JPY. Obawy fiskalne zwi\u0105zane z ekspansywnymi planami polityki gospodarczej oraz wysokim d\u0142ugiem publicznym r\u00f3wnie\u017c ogranicza\u0142y wsparcie dla waluty, cho\u0107 perspektywa dalszych podwy\u017cek st\u00f3p przez Bank Japonii stanowi przeciwwag\u0119, poniewa\u017c polityka przesuwa si\u0119 w stron\u0119 bardziej prewencyjnego podej\u015bcia do inflacji wykraczaj\u0105cej poza cel 2%. Realne p\u0142ace rosn\u0105 ju\u017c \u00f3smy miesi\u0105c z rz\u0119du. Od strony technicznej para handlowa\u0142a przy 158,71; 100-okresowa SMA wynosi\u0142a 158,21, a 200-okresowa SMA 158,03, przy RSI (14) blisko 70; op\u00f3r wypada na 159,00, a wsparcie na 158,45, nast\u0119pnie 157,85, 157,00, 156,50 i 155,50.<\/p>\n\n
Nale\u017cy utrzyma\u0107 ostro\u017cnie bycze nastawienie do opcji i kontrakt\u00f3w futures na USD\/JPY, jednocze\u015bnie stosuj\u0105c \u015bcis\u0142e zarz\u0105dzanie ryzykiem, poniewa\u017c para testuje kluczowy op\u00f3r w pobli\u017cu 159,00. Przy RSI oscyluj\u0105cym w okolicach 70, kr\u00f3tkoterminowy impet wzrostowy w uj\u0119ciu intraday wydaje si\u0119 rozci\u0105gni\u0119ty, co sprawia, \u017ce kr\u00f3tkoterminowe opcje call lub strategie kupowania na korektach w pobli\u017cu wsparcia 158,45 s\u0105 znacznie bezpieczniejsze ni\u017c pogo\u0144 za wybiciem. Je\u015bli notowania przebij\u0105 159,00, traderzy instrument\u00f3w pochodnych mog\u0105 kierowa\u0107 uwag\u0119 na wy\u017csze cele, ale trailing stopy powinny pozosta\u0107 ciasne w rejonie 100- i 200-okresowych \u015brednich krocz\u0105cych na poziomach 158,21 i 158,03.<\/p>\n\n
Rekomendujemy zabezpieczenie przed zmienno\u015bci\u0105 nap\u0119dzan\u0105 energi\u0105 poprzez utrzymywanie d\u0142ugiej ekspozycji na kontrakty futures na rop\u0119 lub opcje call r\u00f3wnolegle z pozycjami w dolarze ameryka\u0144skim. Japonia importuje ponad 90% swojego zapotrzebowania energetycznego, co oznacza, \u017ce rosn\u0105ce koszty energii zmuszaj\u0105 krajowych importer\u00f3w do agresywnej sprzeda\u017cy JPY na rzecz USD, bezpo\u015brednio podbijaj\u0105c USD\/JPY oraz wspieraj\u0105c indeks dolara powy\u017cej 102,50. Wobec aktywnych zak\u0142\u00f3ce\u0144 w kluczowych szlakach \u017ceglugowych, takich jak Cie\u015bnina Ormuz, transakcje walutowe powi\u0105zane z energi\u0105 pozostaj\u0105 wiarygodnym sprzyjaj\u0105cym czynnikiem dla \u201ezielonego\u201d (USD).<\/p>\n\n
Jednocze\u015bnie nale\u017cy przygotowa\u0107 si\u0119 na nag\u0142e skoki zmienno\u015bci, gdy USD\/JPY zbli\u017ca si\u0119 do krytycznego, psychologicznego pu\u0142apu 160,00. Historycznie japo\u0144skie w\u0142adze wyda\u0142y oko\u0142o 9,8 bln jen\u00f3w (62 mld USD) w po\u0142owie 2024 r., by ograniczy\u0107 os\u0142abienie waluty, gdy kurs spot przebi\u0142 t\u0119 lini\u0119, co tworzy skrajne ryzyko spadkowe dla niezabezpieczonych d\u0142ugich pozycji. Traderzy mog\u0105 u\u017cywa\u0107 opcji put lub strategii straddle na spadki, aby chroni\u0107 si\u0119 przed gwa\u0142townymi cofni\u0119ciami w kierunku stref wsparcia 157,00 i 155,50, je\u015bli dojdzie do interwencji lub pojawi\u0105 si\u0119 jastrz\u0119bie komentarze w polityce.<\/p>\n\n
Wreszcie, d\u0142ugoterminowe strategie opcyjne powinny uwzgl\u0119dnia\u0107 rozbie\u017cno\u015b\u0107 mi\u0119dzy polityk\u0105 fiskaln\u0105 Japonii a perspektyw\u0105 jej polityki pieni\u0119\u017cnej. Przy relacji d\u0142ugu publicznego Japonii przekraczaj\u0105cej 250% PKB, ekspansja fiskalna pod rz\u0105dami premier Sanae Takaichi nadal os\u0142abia strukturalne zaufanie do jena. Jednak osiem kolejnych miesi\u0119cy wzrostu realnych p\u0142ac daje prezesowi Banku Japonii Kazuo Uedzie solidn\u0105 przestrze\u0144 do prewencyjnych podwy\u017cek st\u00f3p procentowych, co sprawia, \u017ce kr\u00f3tkoterminowe strategie na zmienno\u015b\u0107 oraz swapy stopy procentowej s\u0105 atrakcyjnymi narz\u0119dziami do wykorzystania waha\u0144 rynkowych.<\/p>\n\n\n\n