Rosyjski handel zagraniczny spad\u0142 w sierpniu do 11,739 mld USD, wobec 13,594 mld USD w poprzednim okresie. Najnowszy odczyt wskazuje na pogorszenie og\u00f3lnej pozycji w handlu zewn\u0119trznym miesi\u0105c do miesi\u0105ca, odwracaj\u0105c wcze\u015bniejsz\u0105 dynamik\u0119.<\/p>\n\n
Dane sugeruj\u0105 zaw\u0119\u017cenie rosyjskiego salda handlowego w sierpniu, a r\u00f3\u017cnica mi\u0119dzy dwoma odczytami podkre\u015bla s\u0142absze wyniki handlu netto w uj\u0119ciu miesi\u0119cznym. Wraz z liczb\u0105 nag\u0142\u00f3wkow\u0105 nie podano podzia\u0142u, co pozostawia bez wskazania wk\u0142ad eksportu i importu.<\/p>\n\n
Widzimy, \u017ce rosyjskie saldo handlu zagranicznego skurczy\u0142o si\u0119 z 13,594 mld USD do 11,739 mld USD w sierpniu, co oznacza wyra\u017any spadek miesi\u0105c do miesi\u0105ca o ok. 13,6%. Spadek ten uwypukla kurcz\u0105ce si\u0119 wp\u0142ywy z eksportu, nap\u0119dzane przede wszystkim utrzymuj\u0105cymi si\u0119 dyskontami cen energii oraz zaostrzaj\u0105cymi si\u0119 globalnymi tarciami w obszarze rozlicze\u0144 p\u0142atniczych. W nadchodz\u0105cych tygodniach rekomendujemy traderom instrument\u00f3w pochodnych dostosowanie pozycjonowania z uwzgl\u0119dnieniem rosn\u0105cej niepewno\u015bci poda\u017cy na regionalnych rynkach surowcowych.<\/p>\n\n
Najbardziej bezpo\u015bredni\u0105 ekspozycj\u0119 na to zacie\u015bnienie salda handlowego maj\u0105 instrumenty pochodne na energi\u0119 i metale przemys\u0142owe. Historycznie podobne spadki warto\u015bci rosyjskiego eksportu wywo\u0142ywa\u0142y nag\u0142e skoki zmienno\u015bci w kontraktach terminowych na rop\u0119 naftow\u0105 i produkty rafinowane, gdy rewidowane s\u0105 za\u0142o\u017cenia dotycz\u0105ce poda\u017cy. Zalecamy stosowanie strategii opcyjnych o z g\u00f3ry ograniczonym ryzyku \u2014 takich jak kupno opcji put lub strategie collar \u2014 na kontraktach na rop\u0119 oraz metale bazowe, aby amortyzowa\u0107 nieprzewidywalne wahania cen.<\/p>\n\n
Spadek wp\u0142yw\u00f3w walutowych z zagranicy wywiera tak\u017ce now\u0105 presj\u0119 na rynki walutowe, oddzia\u0142uj\u0105c zar\u00f3wno na regionalne pary FX, jak i na nastroje wobec rynk\u00f3w wschodz\u0105cych. Mniejsze przep\u0142ywy handlowe ograniczaj\u0105 nap\u0142yw walut obcych do systemu finansowego, co zwykle podnosi implikowan\u0105 zmienno\u015b\u0107 w opcjach walutowych. Doradzamy utrzymanie kr\u00f3tkoterminowych pozycji defensywnych i unikanie niehedgowanego d\u0142ugiego zaanga\u017cowania w walutach wra\u017cliwych na handel w najbli\u017cszym czasie.<\/p>\n\n
Patrz\u0105c w kierunku ko\u0144ca pa\u017adziernika, traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni oczekiwa\u0107 wy\u017cszych premii za ryzyko w kontraktach futures i opcjach powi\u0105zanych z globalnym handlem oraz surowcami. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce wielomiesi\u0119czne kurczenie si\u0119 handlu cz\u0119sto prowadzi do wt\u00f3rnych wstrz\u0105s\u00f3w w globalnych \u0142a\u0144cuchach dostaw, gdy zmieniaj\u0105 si\u0119 limity eksportowe. Sugerujemy koncentrowa\u0107 si\u0119 na kupowaniu zmienno\u015bci opcyjnej poprzez strategie straddle lub strangle przed nadchodz\u0105cymi publikacjami danych makroekonomicznych i handlowych o znaczeniu globalnym.<\/p>\n\n\n\n