EUR\/USD odbi\u0142 w kierunku 1,1215 we wczesnym handlu azjatyckim, gdy dolar os\u0142ab\u0142 po s\u0142abszych danych z ameryka\u0144skich ankiet, a w dalszej cz\u0119\u015bci dnia wyst\u0105pi wiceprezes EBC. Indeks nastroj\u00f3w konsument\u00f3w Uniwersytetu Michigan spad\u0142 w pa\u017adzierniku do 46,3 z 48,1 we wrze\u015bniu, poni\u017cej konsensusu 47,6. Oczekiwania inflacyjne nieznacznie wzros\u0142y: miara roczna do 4,7% z 4,6%, a pi\u0119cioletnia do 3,5% z 3,4%, podczas gdy rynek nadal wycenia\u0142 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p Fed o 25 pb.<\/p>\n\n
W Europie na pierwszy plan wysun\u0119\u0142y si\u0119 ryzyka fiskalne, wraz ze wzrostem rentowno\u015bci francuskich obligacji skarbowych oraz rosn\u0105c\u0105 kontrol\u0105 nad planami wydatkowymi W\u0142och. Niemieckie ministerstwo gospodarki zrewidowa\u0142o prognozy wzrostu PKB do 1,3% w tym roku oraz 1,1% w przysz\u0142ym, wobec szacunku 1,0% na pocz\u0105tku roku. W innych segmentach rynku DXY by\u0142 o 3,3% wy\u017cej wzgl\u0119dem wrze\u015bniowego do\u0142ka, jednak dolar wobec koszyka walut azjatyckich zyska\u0142 jedynie 0,7%, a EUR\/CNY pozostawa\u0142 ok. 10% poni\u017cej styczniowego szczytu. Od strony technicznej EUR\/USD utrzymywa\u0142 si\u0119 poni\u017cej 100-dniowej SMA oraz \u015brodkowej linii 20-dniowych wst\u0119g Bollingera, przy RSI (14) w okolicach 27; wsparcie znajdowa\u0142o si\u0119 przy 1,1125, natomiast opory wskazywano na 1,1345, 1,1490 i 1,1560. Wska\u017anik Speechtracker Moulin\u2019a wyni\u00f3s\u0142 6,2\/10.<\/p>\n\n
Powinni\u015bmy przygotowa\u0107 si\u0119 na utrzymanie wzrostowego impetu dolara ameryka\u0144skiego, o ile d\u0142ugoterminowe oczekiwania inflacyjne konsument\u00f3w rosn\u0105 do 3,5%, co czyni podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p Fed o 25 pb praktycznie przes\u0105dzon\u0105. Cho\u0107 za\u0142amanie nastroj\u00f3w konsumenckich do 46,3 przynosi kr\u00f3tkotrwa\u0142\u0105 ulg\u0119 euro w rejonie 1,1215, inflacja nap\u0119dzana energi\u0105 historycznie zmusza banki centralne do utrzymywania restrykcyjnej polityki pieni\u0119\u017cnej przez d\u0142u\u017cszy czas. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych mog\u0105 to wykorzysta\u0107, stosuj\u0105c kontrakty terminowe na stopy procentowe oraz opcje call na dolara jako zabezpieczenie przed scenariuszem mocniejszego dolara w najbli\u017cszych tygodniach.<\/p>\n\n
Musimy zachowa\u0107 wysok\u0105 ostro\u017cno\u015b\u0107 wobec opcji call na euro, ze wzgl\u0119du na narastaj\u0105ce problemy fiskalne w Europie, zw\u0142aszcza \u017ce rentowno\u015bci francuskich obligacji skarbowych si\u0119gn\u0119\u0142y wieloletnich maksim\u00f3w. Rosn\u0105ce wydatki W\u0142och na obronno\u015b\u0107 i energi\u0119 maj\u0105 podbi\u0107 relacj\u0119 d\u0142ugu do PKB bli\u017cej historycznych szczyt\u00f3w powy\u017cej 135%, co grozi szersz\u0105 destabilizacj\u0105 europejskiej r\u00f3wnowagi finansowej. Nawet je\u015bli niemieckie prognozy wzrostu na poziomie 1,3% w tym roku pozostaj\u0105 solidne, nadchodz\u0105ce decyzje w polityce handlowej oraz potencjalne chi\u0144skie taryfy importowe mog\u0105 wywo\u0142a\u0107 dzia\u0142ania odwetowe, kt\u00f3re silnie uderz\u0105 w euro.<\/p>\n\n
Komunikacja bank\u00f3w centralnych wskazuje, \u017ce europejska inflacja jest niemal w ca\u0142o\u015bci efektem szok\u00f3w energetycznych, bez istotnych wt\u00f3rnych spiral cenowych, co ogranicza potrzeb\u0119 agresywnych podwy\u017cek st\u00f3p. Jednak poniewa\u017c europejski wzrost gospodarczy wykazuje bazow\u0105 odporno\u015b\u0107, gwa\u0142towne ci\u0119cia st\u00f3p s\u0105 r\u00f3wnie ma\u0142o prawdopodobne w kr\u00f3tkim terminie. Mo\u017cemy wykorzysta\u0107 takie nastawienie polityki, wdra\u017caj\u0105c strategie opcyjne nastawione na handel w przedziale waha\u0144 (range-bound), aby inkasowa\u0107 premi\u0119 opcyjn\u0105, podczas gdy waluta \u201etrawi\u201d te przeciwstawne si\u0142y.<\/p>\n\n
Technicznie, przy dziennym RSI zepchni\u0119tym g\u0142\u0119boko w stref\u0119 wyprzedania w okolice 27, powinni\u015bmy unika\u0107 otwierania nowych kr\u00f3tkich pozycji na obecnych poziomach spot. Zamiast tego warto poczeka\u0107 na korekcyjne odbicia w kierunku opor\u00f3w: \u015brodkowej linii 20-dniowych wst\u0119g Bollingera w pobli\u017cu 1,1345 lub 100-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej w okolicach 1,1490, aby ponownie budowa\u0107 nied\u017awiedzie pozycje w instrumentach pochodnych. Je\u015bli notowania spadn\u0105 dalej w kierunku najbli\u017cszego wsparcia na 1,1125, najbezpieczniejszym zagraniem taktycznym b\u0119dzie realizacja zysk\u00f3w na istniej\u0105cych kr\u00f3tkich pozycjach.<\/p>\n\n\n\n