Koalicja pod przewodnictwem Arabii Saudyjskiej poinformowa\u0142a, \u017ce w niedziel\u0119 niezidentyfikowany pocisk uderzy\u0142 w terminal pasa\u017cerski na lotnisku King Khalid International Airport w Rijadzie; do ataku przyznali si\u0119 Huti, przedstawiaj\u0105c go jako odwet. Do zdarzenia dosz\u0142o dzie\u0144 po kolejnym uderzeniu na to samo lotnisko, w wyniku kt\u00f3rego rannych zosta\u0142o ponad 300 os\u00f3b \u2014 okre\u015blono je jako najtragiczniejsze pojedyncze wydarzenie w Arabii Saudyjskiej od rozpocz\u0119cia wojny z Iranem pod koniec lutego. Niezale\u017cnie od tego prezydent USA Donald Trump ostrzeg\u0142 w sobot\u0119, \u017ce Iran \u201eprzestanie istnie\u0107\u201d, je\u015bli nie b\u0119dzie wsp\u00f3\u0142pracowa\u0142 w negocjacjach z USA. Ameryka\u0144skie Centralne Dow\u00f3dztwo (CENTCOM) poda\u0142o r\u00f3wnie\u017c, \u017ce unieszkodliwi\u0142o komercyjny statek towarowy w Zatoce Oma\u0144skiej po tym, jak za\u0142oga zignorowa\u0142a wielokrotne ostrze\u017cenia i pr\u00f3bowa\u0142a naruszy\u0107 trwaj\u0105c\u0105 morsk\u0105 blokad\u0119 na\u0142o\u017con\u0105 na Iran.<\/p>\n\n
Z punktu widzenia rynk\u00f3w, towarzysz\u0105ce temu podej\u015bcie \u201erisk-on\u201d\/\u201erisk-off\u201d \u0142\u0105czy wstrz\u0105sy geopolityczne z alokacj\u0105 aktyw\u00f3w. W scenariuszu risk-on zwykle rosn\u0105 akcje, a wi\u0119kszo\u015b\u0107 surowc\u00f3w zyskuje; umacniaj\u0105 si\u0119 te\u017c waluty powi\u0105zane z rynkiem surowcowym, takie jak AUD, CAD i NZD, a tak\u017ce alternatywy, w tym RUB i ZAR. Risk-off zazwyczaj sprzyja obligacjom, z\u0142otu oraz walutom uznawanym za bezpieczne przystanie \u2014 jako typowych beneficjent\u00f3w wskazuje si\u0119 USD, JPY i CHF \u2014 wspieranym przez popyt na ameryka\u0144ski i japo\u0144ski d\u0142ug pa\u0144stwowy oraz szwajcarskie zabezpieczenia systemu bankowego.<\/p>\n\n
Oczekujemy, \u017ce w nadchodz\u0105cych tygodniach rynki finansowe gwa\u0142townie przestawi\u0105 si\u0119 na tryb \u201erisk-off\u201d w nast\u0119pstwie powa\u017cnej eskalacji na Bliskim Wschodzie. Przy aktywnych blokadach morskich w Zatoce Oma\u0144skiej oraz atakach wymierzonych w saudyjsk\u0105 infrastruktur\u0119 zmienno\u015b\u0107 ma wzrosn\u0105\u0107 w poprzek globalnych klas aktyw\u00f3w. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych musz\u0105 szybko ograniczy\u0107 d\u017awigni\u0119 i dostosowa\u0107 wielko\u015b\u0107 pozycji, aby przygotowa\u0107 si\u0119 na nieprzewidywalne otwarcia rynku.<\/p>\n\n
Opcje i kontrakty terminowe na rop\u0119 naftow\u0105 prawdopodobnie odnotuj\u0105 silny impuls wzrostowy, poniewa\u017c szlaki transportu energii staj\u0105 przed bezpo\u015brednim ryzykiem operacyjnym. Historycznie powa\u017cne zak\u0142\u00f3cenia poda\u017cy na Bliskim Wschodzie wywo\u0142ywa\u0142y nag\u0142e skoki cen \u2014 jak 14-proc. jednodniowy wzrost ropy po atakach na saudyjskie instalacje naftowe w 2019 r. Zalecamy, by traderzy rozwa\u017cyli opcje kupna (call) na kluczowe benchmarki energetyczne, jednocze\u015bnie wykorzystuj\u0105c instrumenty pochodne na z\u0142oto do ochrony portfeli przed szerszym stresem rynkowym.<\/p>\n\n
Na rynku instrument\u00f3w pochodnych FX spodziewamy si\u0119 silnego nap\u0142ywu kapita\u0142u do walut bezpiecznej przystani, takich jak dolar ameryka\u0144ski, jen japo\u0144ski i frank szwajcarski. Jednocze\u015bnie waluty wra\u017cliwe na globalny wzrost, jak dolar australijski i dolar kanadyjski, prawdopodobnie znajd\u0105 si\u0119 pod presj\u0105 poda\u017cy. Budowanie pozycji nastawionych na umocnienie walut bezpiecznej przystani wzgl\u0119dem walut eksporter\u00f3w surowc\u00f3w mo\u017ce pom\u00f3c wykorzysta\u0107 t\u0119 zmian\u0119 sentymentu.<\/p>\n\n
Globalne indeksy gie\u0142dowe s\u0105 nara\u017cone na zwi\u0119kszon\u0105 presj\u0119 spadkow\u0105, poniewa\u017c tarcia geopolityczne os\u0142abiaj\u0105 apetyt na ryzyko. Wska\u017aniki zmienno\u015bci rynkowej podczas powa\u017cnych konflikt\u00f3w regionalnych cz\u0119sto wyskakuj\u0105 powy\u017cej 25 pkt, czyli wyra\u017anie ponad historyczn\u0105 \u201espokojn\u0105\u201d \u015bredni\u0105 w okolicach 15 pkt. Rekomendujemy stosowanie strategii opcyjnych o zdefiniowanym ryzyku, takich jak ochronne opcje sprzeda\u017cy (protective put) na g\u0142\u00f3wne indeksy, aby ogranicza\u0107 szkody w portfelu w razie nag\u0142ych spadk\u00f3w.<\/p>\n\n
Kluczowe b\u0119dzie zarz\u0105dzanie ekspozycj\u0105 rachunku i utrzymywanie rygorystycznych poziom\u00f3w stop-loss, poniewa\u017c informacje z nag\u0142\u00f3wk\u00f3w mog\u0105 wywo\u0142ywa\u0107 gwa\u0142towne wahania cen. Traderzy powinni uwa\u017cnie \u015bledzi\u0107 aktualizacje dotycz\u0105ce blokad morskich i komunikat\u00f3w dyplomatycznych, gdy\u017c nag\u0142e zmiany polityki mog\u0105 powodowa\u0107 ostre zwroty rynku. Utrzymywanie dodatkowej p\u0142ynno\u015bci w got\u00f3wce oraz unikanie silnie lewarowanych pozycji utrzymywanych przez noc pomo\u017ce traderom instrument\u00f3w pochodnych skutecznie przej\u015b\u0107 przez ten okres podwy\u017cszonej zmienno\u015bci.<\/p>\n\n\n\n