Oczekuje si\u0119, \u017ce przysz\u0142otygodniowy ameryka\u0144ski CPI wzro\u015bnie we wrze\u015bniu o 0,6%, przy czym wi\u0119kszo\u015b\u0107 wzrostu ma wynika\u0107 z energii, podczas gdy inflacja bazowa ma pozosta\u0107 pod kontrol\u0105 \u2014 to mieszanka sp\u00f3jna z utrzymaniem polityki Fed bez zmian w pa\u017adzierniku. Sprzeda\u017c dom\u00f3w na rynku wt\u00f3rnym we wrze\u015bniu ma spa\u015b\u0107 o 1,0%, a sprzeda\u017c detaliczna ma potwierdzi\u0107, \u017ce konsumpcja pozostaje odporna, cho\u0107 na marginesie s\u0142abnie. W Wielkiej Brytanii miesi\u0119czny PKB ma wzrosn\u0105\u0107 w sierpniu o 0,2%, co wskazuje na dynamik\u0119 powy\u017cej konsensusu.<\/p>\n\n
W Azji inflacja w Indiach ma przyspieszy\u0107 do 5,65% we wrze\u015bniu, podtrzymuj\u0105c perspektyw\u0119 zacie\u015bniania, podczas gdy CPI w Chinach ma wzrosn\u0105\u0107 do 1,1% \u2014 odczyt, kt\u00f3ry mo\u017ce op\u00f3\u017ani\u0107 dalsze luzowanie. Na ameryka\u0144skim rynku mieszkaniowym wy\u017csze stopy kredyt\u00f3w hipotecznych s\u0105 wskazywane jako dodatkowy czynnik hamuj\u0105cy aktywno\u015b\u0107: sprzeda\u017c dom\u00f3w na rynku wt\u00f3rnym spad\u0142a w sierpniu trzeci miesi\u0105c z rz\u0119du, sprowadzaj\u0105c tempo w uj\u0119ciu annualizowanym poni\u017cej 4 mln po raz \u00f3smy od 2011 r., nawet je\u015bli ograniczona poda\u017c wspiera wzrost cen dom\u00f3w i pogarsza dost\u0119pno\u015b\u0107.<\/p>\n\n
Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 na opcjach na stopy procentowe przed przysz\u0142otygodniow\u0105 publikacj\u0105 ameryka\u0144skiego wska\u017anika CPI, kt\u00f3ry \u2014 naszym zdaniem \u2014 wzro\u015bnie we wrze\u015bniu o 0,6% z powodu presji ze strony energii. Poniewa\u017c inflacja bazowa pozostaje pod kontrol\u0105, oczekujemy, \u017ce Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe bez zmian na najbli\u017cszym posiedzeniu. Aby na tym skorzysta\u0107, traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 strategie, kt\u00f3re zyskuj\u0105 na pauzie w podwy\u017ckach, takie jak kr\u00f3tkoterminowe kontrakty futures na Treasuries lub neutralne do lekko byczych strategie opcyjne na g\u0142\u00f3wnych indeksach gie\u0142dowych.<\/p>\n\n
Ameryka\u0144ski rynek mieszkaniowy pozostaje pod presj\u0105 i oczekujemy, \u017ce poniedzia\u0142kowe dane o sprzeda\u017cy dom\u00f3w na rynku wt\u00f3rnym poka\u017c\u0105 kolejny spadek o 1,0%, przy \u015brednich stopach kredyt\u00f3w hipotecznych na 30 lat utrzymuj\u0105cych si\u0119 w pobli\u017cu 6,5%. Przy wolumenie sprzeda\u017cy utrzymuj\u0105cym si\u0119 poni\u017cej 4 mln w uj\u0119ciu annualizowanym, traderzy mog\u0105 przygl\u0105da\u0107 si\u0119 nied\u017awiedzim strategiom opcyjnym na indeksy sp\u00f3\u0142ek budowlanych. Jednocze\u015bnie spodziewamy si\u0119, \u017ce \u0142agodniej\u0105ca sprzeda\u017c detaliczna zasugeruje, i\u017c odporno\u015b\u0107 konsumenta s\u0142abnie, co czyni defensywne pozycje opcyjne w sektorach d\u00f3br konsumpcyjnych wy\u017cszego rz\u0119du szczeg\u00f3lnie atrakcyjnymi.<\/p>\n\n
Po drugiej stronie Atlantyku brytyjska gospodarka pokazuje zaskakuj\u0105c\u0105 odporno\u015b\u0107 \u2014 oczekuje si\u0119, \u017ce PKB w sierpniu wzro\u015bnie o 0,2%, przebijaj\u0105c konsensus rynkowy. Taka dynamika sugeruje, \u017ce Bank Anglii mo\u017ce utrzymywa\u0107 stopy wy\u017cej przez d\u0142u\u017cszy czas w por\u00f3wnaniu z globalnymi odpowiednikami. Rekomendujemy rozgrywanie tej si\u0142y poprzez rozwa\u017cenie d\u0142ugich pozycji na kontraktach futures na waluty denominowanych w funtach.<\/p>\n\n
Na rynkach wschodz\u0105cych oczekujemy, \u017ce inflacja w Indiach przyspieszy do 5,65%, co prawdopodobnie zmusi bank centralny do utrzymania jastrz\u0119biego nastawienia i wesprze rupi\u0105 na rynku walutowych instrument\u00f3w pochodnych. Tymczasem inflacja w Chinach ma wzrosn\u0105\u0107 do 1,1% \u2014 poziomu, kt\u00f3ry historycznie ogranicza mo\u017cliwo\u015bci banku centralnego w zakresie dalszego bod\u017acowania monetarnego. Traderzy powinni zarz\u0105dza\u0107 ryzykiem w azjatyckich derywatach na akcje, poniewa\u017c op\u00f3\u017anione luzowanie w Chinach mo\u017ce ogranicza\u0107 kr\u00f3tkoterminowe rajdy na rynkach akcji w regionie.<\/p>\n\n\n\n