Funt by\u0142 w pi\u0105tek stabilny wobec dolara ameryka\u0144skiego \u2013 GBP\/USD utrzymywa\u0142 si\u0119 w okolicach 1,3231 i praktycznie nie zmieni\u0142 si\u0119, mimo \u017ce indeks dolara (US Dollar Index) wzr\u00f3s\u0142 o 0,16% do 102,27. Zaufanie ameryka\u0144skich konsument\u00f3w os\u0142ab\u0142o: indeks Uniwersytetu Michigan spad\u0142 w pa\u017adzierniku do 46,3 z 48,1 we wrze\u015bniu, schodz\u0105c poni\u017cej konsensusu na poziomie 47,6. Oczekiwania inflacyjne lekko wzros\u0142y: roczne podnios\u0142y si\u0119 do 4,7% z 4,6%, a pi\u0119cioletnie wzros\u0142y do 3,5% z 3,4%. Uwaga rynku przesuwa si\u0119 na ameryka\u0144sk\u0105 inflacj\u0119 konsumenck\u0105 i producenck\u0105, a tak\u017ce sprzeda\u017c detaliczn\u0105, kolejne dane z rynku pracy oraz wypowiedzi przedstawicieli Rezerwy Federalnej przed pa\u017adziernikowym posiedzeniem FOMC.<\/p>\n\n
Wycena st\u00f3p sugeruje niewielkie zmiany w pa\u017adzierniku \u2013 rynek przypisuje 81% prawdopodobie\u0144stwa pozostawienia st\u00f3p bez zmian. Na grudzie\u0144 wyceny wskazuj\u0105 na 21 pb zacie\u015bnienia oraz 87% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki. Rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji skarbowych kontynuowa\u0142y wzrost, natomiast w Wielkiej Brytanii uwaga koncentruje si\u0119 na wysokich cenach energii i zbli\u017caj\u0105cym si\u0119 jesiennym bud\u017cecie, a tak\u017ce na danych o sprzeda\u017cy detalicznej w UK, wyst\u0105pieniu g\u0142\u00f3wnego ekonomisty Banku Anglii Huw Pill oraz odczytach PKB. Technicznie GBP\/USD handlowano w pobli\u017cu 1,3229, poni\u017cej 50\/100\/200-dniowych prostych \u015brednich krocz\u0105cych skupionych w okolicy 1,3439; jako poziomy oporu wskazywano 1,3360, 1,3508, 1,3544 i 1,3606; 14-dniowy RSI wynosi\u0142 38,47.<\/p>\n\n
Przy spadku nastroj\u00f3w konsument\u00f3w w USA do 46,3 w pa\u017adzierniku oraz wzro\u015bcie oczekiwa\u0144 inflacyjnych do 4,7% widzimy z\u0142o\u017cone t\u0142o dla dolara ameryka\u0144skiego. Utrzymuj\u0105ce si\u0119 napi\u0119cia geopolityczne, w szczeg\u00f3lno\u015bci konflikt USA\u2013Iran, podtrzymuj\u0105 wysokie ceny energii oraz podwy\u017cszone rentowno\u015bci obligacji skarbowych. To oznacza, \u017ce w najbli\u017cszych tygodniach nale\u017cy przygotowa\u0107 si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 w g\u0142\u00f3wnych parach walutowych, gdy rynki b\u0119d\u0105 trawi\u0107 t\u0119 presj\u0119 inflacyjn\u0105.<\/p>\n\n
Patrz\u0105c na wykres GBP\/USD, para jest notowana w pobli\u017cu 1,3230, wyra\u017anie poni\u017cej kluczowego skupiska \u015brednich krocz\u0105cych przy 1,3439. Uwa\u017camy, \u017ce uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni sk\u0142ania\u0107 si\u0119 ku sprzeda\u017cy przy odbiciach, celuj\u0105c w test ni\u017cszych poziom\u00f3w wsparcia, o ile kurs pozostaje ograniczany poni\u017cej progu 1,3360. Wska\u017anik Relative Strength Index utrzymuje si\u0119 na s\u0142abym poziomie 38,47, co sugeruje, \u017ce sprzedaj\u0105cy wci\u0105\u017c maj\u0105 przewag\u0119, a rynek nie jest jeszcze jednoznacznie wyprzedany.<\/p>\n\n
W Wielkiej Brytanii uwa\u017cnie obserwujemy wysokie koszty energii oraz nadchodz\u0105cy jesienny bud\u017cet. Inwestorzy wykorzystuj\u0105cy instrumenty pochodne powinni \u015bci\u015ble zarz\u0105dza\u0107 ryzykiem przed tymi wydarzeniami, a tak\u017ce przed publikacjami danych o PKB i sprzeda\u017cy detalicznej w UK, kt\u00f3re mog\u0105 wywo\u0142a\u0107 gwa\u0142towne zmiany wyceny funta. Historycznie kluczowe og\u0142oszenia fiskalne w Wielkiej Brytanii potrafi\u0105 uruchamia\u0107 ruchy przekraczaj\u0105ce 100 pips\u00f3w na parach ze szterlingiem w ci\u0105gu jednej sesji.<\/p>\n\n
Tymczasem prawdopodobie\u0144stwo utrzymania st\u00f3p procentowych przez Fed bez zmian w pa\u017adzierniku wynosi 81%, ale rynek w znacznym stopniu wycenia podwy\u017ck\u0119 w grudniu. Rekomendujemy wykorzystanie opcji lub strukturyzowanych strategii z u\u017cyciem instrument\u00f3w pochodnych do zabezpieczenia si\u0119 przed gwa\u0142townymi ruchami wok\u00f3\u0142 nadchodz\u0105cych publikacji inflacji konsumenckiej i producenckiej w USA. Pozycjonowanie pod mocniejszego dolara pozostaje atrakcyjnym trendem, je\u015bli dane o inflacji w USA pozytywnie zaskocz\u0105, wzmacniaj\u0105c narracj\u0119 \u201ewy\u017cej na d\u0142u\u017cej\u201d w polityce st\u00f3p procentowych.<\/p>\n\n\n\n