USD\/CAD wzr\u00f3s\u0142 w pi\u0105tek, gdy Dolar Kanadyjski os\u0142abi\u0142 si\u0119 po s\u0142abym krajowym raporcie z rynku pracy, a mocny Dolar Ameryka\u0144ski dodatkowo wzmocni\u0142 ruch. Para by\u0142a notowana w okolicach 1,4276 \u2014 poziomu niewidzianego od kwietnia 2025 r. \u2014 poniewa\u017c rynki przeszacowa\u0142y perspektywy Kanady i sk\u0142ania\u0142y si\u0119 ku dalszemu zacie\u015bnianiu polityki w USA.<\/p>\n\n
Statistics Canada poda\u0142o, \u017ce zatrudnienie spad\u0142o we wrze\u015bniu o 68,3 tys. wobec oczekiwa\u0144 wzrostu o 7 tys., po zni\u017cce o 41,7 tys. w sierpniu. Stopa bezrobocia wzros\u0142a do 6,5% z 6,4%, a wska\u017anik aktywno\u015bci zawodowej spad\u0142 do 64,8% \u2014 najni\u017cej od grudnia 1997 r., poza okresem pandemii. Rentowno\u015bci w Kanadzie spad\u0142y; dwuletnie obni\u017cy\u0142y si\u0119 o ponad 8 pb do ok. 3,199%, podczas gdy dolar ameryka\u0144ski utrzymywa\u0142 si\u0119 blisko 18-miesi\u0119cznego maksimum, a indeks DXY wynosi\u0142 ok. 102,30 po dziennym minimum 101,92. Rentowno\u015b\u0107 ameryka\u0144skich obligacji 2-letnich utrzyma\u0142a si\u0119 w pobli\u017cu 4,797%, czyli ok. 160 pb powy\u017cej kanadyjskich, gdy uwaga rynk\u00f3w przenosi si\u0119 na odczyt nastroj\u00f3w Uniwersytetu Michigan oraz 1-roczne i 5-letnie oczekiwania inflacyjne.<\/p>\n\n
Uwa\u017camy, \u017ce traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni skupi\u0107 si\u0119 na kupnie opcji call na USD\/CAD lub zajmowaniu d\u0142ugich pozycji, aby wykorzysta\u0107 to wzrostowe momentum. Du\u017ca dywergencja mi\u0119dzy gospodarkami USA i Kanady sugeruje, \u017ce ruch w kierunku poziomu 1,4300 jest w nadchodz\u0105cych tygodniach wysoce trwa\u0142y. Historycznie, gdy spread rentowno\u015bci kr\u00f3tkoterminowych obligacji USA i Kanady rozszerza si\u0119 powy\u017cej 150 pb, ta para walutowa ma tendencj\u0119 do budowania d\u0142ugoterminowego trendu wzrostowego.<\/p>\n\n
Mo\u017cemy r\u00f3wnie\u017c skorzysta\u0107 na tej luce st\u00f3p procentowych, wykorzystuj\u0105c swapy stopy procentowej lub kr\u00f3tkoterminowe kontrakty futures. Przy rentowno\u015bci ameryka\u0144skich 2-latek w pobli\u017cu 4,797% i kanadyjskich na poziomie 3,199%, rozpi\u0119to\u015b\u0107 160 pb stanowi silny czynnik przeciwko Dolarowi Kanadyjskiemu. Traderzy sprzedaj\u0105cy \u201eloonie\u201d i kupuj\u0105cy \u201egreenbacka\u201d mog\u0105 przechwyci\u0107 t\u0119 przewag\u0119 dochodowo\u015bci, zw\u0142aszcza \u017ce Bank Kanady jest pod presj\u0105, by utrzyma\u0107 stopy bez zmian lub je obni\u017cy\u0107.<\/p>\n\n
Poniewa\u017c wska\u017anik aktywno\u015bci zawodowej w Kanadzie spad\u0142 do 64,8%, oczekujemy wzrostu zmienno\u015bci na rynku walutowym, co sprzyja kupowaniu opcji put na CAD. Sprzeda\u017c opcji w obecnych warunkach jest bardzo ryzykowna, poniewa\u017c s\u0142aby rynek pracy historycznie wywo\u0142uje nag\u0142e, gwa\u0142towne spadki warto\u015bci Dolara Kanadyjskiego. Kupuj\u0105c opcje put, mo\u017cemy z g\u00f3ry zdefiniowa\u0107 maksymalne ryzyko, pozostawiaj\u0105c jednocze\u015bnie przestrze\u0144 na znacz\u0105ce zyski, je\u015bli CAD b\u0119dzie kontynuowa\u0142 spadkow\u0105 spiral\u0119.<\/p>\n\n
Na koniec powinni\u015bmy dostosowa\u0107 strategie do szerokiej si\u0142y dolara ameryka\u0144skiego, kt\u00f3ry pozostaje blisko 18-miesi\u0119cznego maksimum na poziomie 102,30. Jastrz\u0119bie komentarze kluczowych decydent\u00f3w w USA wskazuj\u0105, \u017ce Rezerwa Federalna nie zako\u0144czy\u0142a jeszcze cyklu podwy\u017cek st\u00f3p procentowych. Warto rozwa\u017ca\u0107 kupno dolara przy ka\u017cdej niewielkiej korekcie, poniewa\u017c og\u00f3lny trend wzrostowy jest silnie wspierany przez te realia makroekonomiczne.<\/p>\n\n\n\n