Metale szlachetne znalaz\u0142y si\u0119 pod siln\u0105 presj\u0105 sprzeda\u017cy ze strony commodity trading advisors, a z\u0142otu ci\u0105\u017cy\u0142y rosn\u0105ce realne stopy procentowe oraz umacniaj\u0105cy si\u0119 dolar. Nota wskazuje jednak na utrzymuj\u0105ce si\u0119 nap\u0142ywy do funduszy ETF jako przeciwwag\u0119, a tak\u017ce nieprzerwany popyt bank\u00f3w centralnych, kt\u00f3ry \u2014 w ich ocenie \u2014 pomaga\u0142 stabilizowa\u0107 rynek mimo niesprzyjaj\u0105cego t\u0142a makroekonomicznego.<\/p>\n\n
Chi\u0144ski bank centralny (PBoC) poinformowa\u0142 o 23. z rz\u0119du miesi\u0105cu zakup\u00f3w, dodaj\u0105c we wrze\u015bniu 23 tony. Analitycy przypisuj\u0105 wsparcie r\u00f3wnie\u017c pozycjonowaniu dyskrecjonalnemu oraz utrzymuj\u0105cemu si\u0119 popytowi zwi\u0105zanemu z ryzykiem geopolitycznym, obawami fiskalnymi, dewaluacj\u0105 dolara, de-dolaryzacj\u0105 i stagflacj\u0105, argumentuj\u0105c, \u017ce czynniki te mog\u0105 podtrzymywa\u0107 popyt nawet przy utrzymaniu podwy\u017cszonych realnych st\u00f3p procentowych. Przedstawiaj\u0105 to jako uk\u0142ad sprzyjaj\u0105cy dalszemu \u201eodklejaniu si\u0119\u201d z\u0142ota od realnych st\u00f3p i przed\u0142u\u017ceniu hossy do 2027 r.<\/p>\n\n
Obserwujemy agresywn\u0105 sprzeda\u017c z\u0142ota przez commodity trading advisors (CTA), co w kr\u00f3tkim terminie wywiera presj\u0119 na ceny w warunkach silniejszego dolara. Uwa\u017camy jednak, \u017ce ta korekta stanowi wyj\u0105tkowo atrakcyjny punkt wej\u015bcia dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych w nadchodz\u0105cych tygodniach. Silny, strukturalny popyt ze strony bank\u00f3w centralnych oraz nap\u0142ywy do ETF-\u00f3w buduj\u0105 solidne dno pod rynkiem.<\/p>\n\n
Najnowsze raporty pokazuj\u0105, \u017ce globalny popyt bank\u00f3w centralnych na z\u0142oto pozostaje wysoki, utrzymuj\u0105c si\u0119 w pobli\u017cu historycznych poziom\u00f3w \u2014 powy\u017cej 1000 ton rocznie. Dodatkowo z\u0142ote ETF-y odnotowuj\u0105 systematyczne nap\u0142ywy netto w ostatnich miesi\u0105cach, odwracaj\u0105c wcze\u015bniejszy trend umorze\u0144. T\u0119 stabiln\u0105 akumulacj\u0119 instytucjonaln\u0105 nale\u017cy odczytywa\u0107 jako silny sygna\u0142 do kupowania spadk\u00f3w.<\/p>\n\n
W nadchodz\u0105cych tygodniach nale\u017cy celowa\u0107 w pozycje d\u0142ugie z wykorzystaniem opcji lub kontrakt\u00f3w terminowych, aby skorzysta\u0107 z oczekiwanego odbicia. Zastosowanie opcji o d\u0142u\u017cszym terminie wygasania \u2014 do 2027 r. \u2014 pomo\u017ce przetrwa\u0107 kr\u00f3tkoterminow\u0105 zmienno\u015b\u0107 przy jednoczesnym utrzymaniu ekspozycji na szersz\u0105 hoss\u0119. Sugerujemy koncentrowanie si\u0119 na kluczowych poziomach wsparcia przy budowaniu tych wzrostowych pozycji.<\/p>\n\n
Rosn\u0105ce ryzyka geopolityczne oraz utrzymuj\u0105ce si\u0119 obawy o poziom d\u0142ugu publicznego nadal kieruj\u0105 inwestor\u00f3w w stron\u0119 aktyw\u00f3w bezpiecznej przystani. Historycznie, gdy z\u0142oto skutecznie \u201eodkleja si\u0119\u201d od rosn\u0105cych realnych st\u00f3p procentowych, otwiera to drog\u0119 do silnych, wieloletnich trend\u00f3w wzrostowych. Ta specyficzna dynamika rynkowa sugeruje, \u017ce dla z\u0142ota \u015bcie\u017cka najmniejszego oporu pozostaje zdecydowanie wzrostowa.<\/p>\n\n\n\n