Z\u0142oty znalaz\u0142 pewne wsparcie, ale EUR\/PLN nadal stopniowo pnie si\u0119 w g\u00f3r\u0119 po wybiciu lipcowych i sierpniowych maksim\u00f3w przy 4,34. Ruch ten skierowa\u0142 par\u0119 w okolice 4,40\u20134,41, opisywane jako g\u00f3rne ograniczenie wielomiesi\u0119cznego kana\u0142u wzrostowego oraz kr\u00f3tkoterminowa strefa oporu; 4,34 wskazywane jest jako kluczowe wsparcie, a zej\u015bcie poni\u017cej tego poziomu ma otwiera\u0107 drog\u0119 do g\u0142\u0119bszej korekty. Je\u017celi kurs prze\u0142amie 4,40\u20134,41, kolejne wskazywane poziomy to 4,45, a nast\u0119pnie 4,48.<\/p>\n\n
Oczekuje si\u0119, \u017ce Narodowy Bank Polski utrzyma dzi\u015b stop\u0119 referencyjn\u0105 bez zmian na poziomie 3,75% \u2014 po tym, jak inflacja we wrze\u015bniu wzros\u0142a powy\u017cej g\u00f3rnej granicy pasma odchyle\u0144, wynosz\u0105cej 4%. Uwaga przeniesie si\u0119 nast\u0119pnie na jutrzejsze wypowiedzi prezesa Glapi\u0144skiego; przekaz ma koncentrowa\u0107 si\u0119 na ryzykach inflacyjnych i przygotowywa\u0107 rynki na ewentualn\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p w listopadzie, kiedy maj\u0105 zosta\u0107 opublikowane zaktualizowane prognozy zespo\u0142u analitycznego banku. Nawet przy bardziej jastrz\u0119bim tonie EUR\/PLN ma wed\u0142ug prognoz utrzyma\u0107 si\u0119 powy\u017cej 4,35 ze wzgl\u0119du na ryzyka geopolityczne i czynniki zewn\u0119trzne.<\/p>\n\n
Uwa\u017cnie obserwujemy dzisiejsz\u0105 decyzj\u0119 NBP \u2014 oczekujemy utrzymania st\u00f3p na poziomie 3,75% mimo \u017ce wrze\u015bniowa inflacja nieznacznie przekroczy\u0142a pr\u00f3g 4%. Taka pauza, w po\u0142\u0105czeniu z oczekiwaniem na jastrz\u0119bi ton jutrzejszych wypowiedzi prezesa banku centralnego, przygotowuje grunt pod potencjaln\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p w listopadzie. Inwestorzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 na parach ze z\u0142otym (PLN), gdy rynek b\u0119dzie dyskontowa\u0142 te jastrz\u0119bie oczekiwania.<\/p>\n\n
Zak\u0142adamy, \u017ce EUR\/PLN testuje kluczowy op\u00f3r w pobli\u017cu 4,40\u20134,41, kt\u00f3ry wyznacza g\u00f3rne ograniczenie wielomiesi\u0119cznego kana\u0142u wzrostowego. Je\u015bli para wybije si\u0119 powy\u017cej tego \u201esufitu\u201d, otworzy to drog\u0119 do silniejszego trendu wzrostowego z celami na 4,45, a docelowo 4,48 w kolejnych tygodniach. Dla os\u00f3b handluj\u0105cych opcjami lub kontraktami terminowymi strategie wybiciowe powy\u017cej 4,41 mog\u0105 oferowa\u0107 atrakcyjny uk\u0142ad relacji zysku do ryzyka.<\/p>\n\n
Po stronie spadkowej wcze\u015bniejszy sierpniowy szczyt 4,34 pozostaje kluczowym wsparciem, kt\u00f3re \u2014 naszym zdaniem \u2014 na razie powinno ogranicza\u0107 ryzyko g\u0142\u0119bszych spadk\u00f3w. Dopiero trwa\u0142e zej\u015bcie poni\u017cej 4,34 sygnalizowa\u0142oby powr\u00f3t do silniejszego z\u0142otego i zanegowa\u0142oby obecny pro-wzrostowy uk\u0142ad dla EUR\/PLN. Traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 ustawienie zlece\u0144 stop-loss tu\u017c poni\u017cej tego poziomu, aby chroni\u0107 kapita\u0142 przed nieoczekiwanymi \u201ejastrz\u0119bimi\u201d niespodziankami.<\/p>\n\n
Napi\u0119cia geopolityczne w Europie Wschodniej oraz szersza niepewno\u015b\u0107 na globalnych rynkach nadal ci\u0105\u017cy z\u0142otemu, co sprawia, \u017ce spadek poni\u017cej 4,35 jest w kr\u00f3tkim terminie ma\u0142o prawdopodobny. Historycznie, w okresach podwy\u017cszonego ryzyka regionalnego waluty rynk\u00f3w wschodz\u0105cych, takie jak z\u0142oty, traci\u0142y \u015brednio 3%\u20135% wobec euro w kr\u00f3tkich oknach czasowych, co wzmacnia nasze ostro\u017cne nastawienie. Rekomendujemy wykorzystanie strategii opartych o zmienno\u015b\u0107 \u2014 takich jak strategie typu straddle na opcjach lub zlecenia limit z szerokim marginesem \u2014 aby porusza\u0107 si\u0119 w oczekiwanych wahaniach w ci\u0105gu najbli\u017cszych dw\u00f3ch tygodni.<\/p>\n\n\n\n