Gubernator Banku Japonii Kazuo Ueda wyg\u0142osi\u0142 swoje pierwsze wa\u017cne wyst\u0105pienie od podwy\u017cki st\u00f3p z 18 wrze\u015bnia, podczas gdy USD\/JPY pozostawa\u0142 w poniedzia\u0142kowym przedziale waha\u0144 i handlowa\u0142 tu\u017c powy\u017cej 158,00. Wycena instrument\u00f3w pochodnych nadal sugeruje ok. 25% prawdopodobie\u0144stwa kolejnej podwy\u017cki na posiedzeniu 29\u201330 pa\u017adziernika. Ueda powt\u00f3rzy\u0142, \u017ce dalsze zacie\u015bnianie b\u0119dzie uzale\u017cnione od perspektyw dla gospodarki, cen i warunk\u00f3w finansowych, kt\u00f3re okre\u015bli\u0142 jako wci\u0105\u017c akomodacyjne. Doda\u0142 te\u017c, \u017ce Rada rozwa\u017cy argumenty za podwy\u017ck\u0105, je\u015bli ryzyka inflacyjne w g\u00f3r\u0119 zaczn\u0105 przewa\u017ca\u0107 nad ryzykami wzrostu w d\u00f3\u0142 \u2014 nawet przy niepewno\u015bci zwi\u0105zanej z Bliskim Wschodem.<\/p>\n\n
Japo\u0144scy urz\u0119dnicy zasygnalizowali r\u00f3wnie\u017c twardsze podej\u015bcie do s\u0142abo\u015bci jena po tym, jak minister finans\u00f3w Katayama powiedzia\u0142 2 pa\u017adziernika, \u017ce rz\u0105d zgadza si\u0119, i\u017c reflacja dobieg\u0142a ko\u0144ca, i wspiera BoJ. Japonia kupi\u0142a rekordowe 11,73 bln JPY jen\u00f3w w okresie od 30 kwietnia do 27 maja, a nast\u0119pnie interweniowa\u0142a ponownie pod koniec lipca, kiedy do\u0142\u0105czy\u0142 Departament Skarbu USA; kolejnym skoordynowanym punktem komunikacyjnym b\u0119d\u0105 spotkania MFW i Banku \u015awiatowego w Bangkoku w dniach 12\u201318 pa\u017adziernika. Uwaga rynku przenosi si\u0119 na sierpniowe dane o p\u0142acach (23:30 GMT), z prognoz\u0105 3,7% r\/r po 4,7%, oraz na protok\u00f3\u0142 z posiedzenia FOMC w \u015brod\u0119 o 18:00 GMT. Technicznie op\u00f3r wypada na 158,50, a nast\u0119pnie 159,00, natomiast wsparcie znajduje si\u0119 tu\u017c poni\u017cej 157,50 i potem tu\u017c poni\u017cej 157,00; dzienny Stoch RSI jest w pobli\u017cu 83, a zamkni\u0119cie poni\u017cej 157,00 zanegowa\u0142oby scenariusz wzrostowy.<\/p>\n\n
Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych uwa\u017cnie obserwowali poziom 158,00 na USD\/JPY, poniewa\u017c para walutowa konsoliduje si\u0119 w w\u0105skim przedziale. W obliczu zbli\u017caj\u0105cego si\u0119 pa\u017adziernikowego posiedzenia Banku Japonii, rynek kontrakt\u00f3w terminowych wycenia obecnie jedynie 25% szans na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p procentowych. To pozostawia du\u017ce pole do zmienno\u015bci, je\u015bli nadchodz\u0105ce dane makroekonomiczne zaskocz\u0105 rynek.<\/p>\n\n
Powinni\u015bmy bacznie \u015bledzi\u0107 publikacj\u0119 sierpniowych danych o p\u0142acach w Japonii, gdzie oczekuje si\u0119 spowolnienia dynamiki do 3,7% z wcze\u015bniejszych 4,7%. Historycznie nominalny wzrost p\u0142ac w Japonii wynosi\u0142 \u015brednio poni\u017cej 1% przez niemal dwie dekady przed ostatnim impulsem inflacyjnym, dlatego ka\u017cdy odczyt powy\u017cej 3% b\u0119dzie mocnym sygna\u0142em zmiany strukturalnej. Je\u015bli dane oka\u017c\u0105 si\u0119 lepsze od oczekiwa\u0144, jen mo\u017ce szybko zyska\u0107 wsparcie, poniewa\u017c inwestorzy zaczn\u0105 wycenia\u0107 bardziej agresywn\u0105 polityk\u0119 banku centralnego.<\/p>\n\n
Po drugiej stronie tej pary musimy monitorowa\u0107 zbli\u017caj\u0105cy si\u0119 protok\u00f3\u0142 FOMC pod k\u0105tem wskaz\u00f3wek dotycz\u0105cych kierunku st\u00f3p procentowych w USA. Spread rentowno\u015bci mi\u0119dzy ameryka\u0144skimi i japo\u0144skimi 10-letnimi obligacjami skarbowymi pozostaje szeroki \u2014 powy\u017cej 300 pb \u2014 co naturalnie wywiera presj\u0119 wzrostow\u0105 na USD\/JPY. Jastrz\u0119bi wyd\u017awi\u0119k protoko\u0142u Fed m\u00f3g\u0142by dodatkowo poszerzy\u0107 t\u0119 r\u00f3\u017cnic\u0119 i prawdopodobnie popchn\u0105\u0107 par\u0119 w kierunku oporu na 159,00.<\/p>\n\n
Z taktycznego punktu widzenia widzimy korzystny stosunek zysku do ryzyka dla pozycji d\u0142ugich, o ile dzienne zamkni\u0119cia utrzymuj\u0105 si\u0119 powy\u017cej wsparcia 157,50. Nasze najbli\u017csze cele to 158,50 i 159,00, cho\u0107 wska\u017aniki momentum, takie jak dzienny Stochastic RSI, sugeruj\u0105, \u017ce ruch w g\u00f3r\u0119 mo\u017ce wyhamowa\u0107 bez fundamentalnego katalizatora. Jednocze\u015bnie wyra\u017ane wybicie i dzienne zamkni\u0119cie poni\u017cej 157,00 uniewa\u017cni\u0142oby ten byczy scenariusz i sygnalizowa\u0142oby zwrot w stron\u0119 umocnienia jena.<\/p>\n\n
Musimy tak\u017ce przygotowa\u0107 si\u0119 na potencjaln\u0105 interwencj\u0119 polityczn\u0105 i wsp\u00f3lne komunikaty podczas nadchodz\u0105cych spotka\u0144 MFW w Bangkoku w dniach 12\u201318 pa\u017adziernika. Wcze\u015bniej w tym roku japo\u0144skie w\u0142adze wyda\u0142y rekordowe 11,73 bln jen\u00f3w na obron\u0119 waluty, pokazuj\u0105c determinacj\u0119 w przeciwdzia\u0142aniu s\u0142abo\u015bci jena. Jakiekolwiek skoordynowane, werbalne ostrze\u017cenia ze strony globalnych decydent\u00f3w finansowych podczas tego szczytu mog\u0142yby szybko wywo\u0142a\u0107 gwa\u0142towne ruchy spadkowe na tej parze.<\/p>\n\n\n\n