Prezes oddzia\u0142u Rezerwy Federalnej w San Francisco Mary Daly powiedzia\u0142a, \u017ce popar\u0142a wrze\u015bniow\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p procentowych i \u017ce dalsze zacie\u015bnianie mo\u017ce by\u0107 konieczne \u2014 w zale\u017cno\u015bci od tego, jak b\u0119d\u0105 si\u0119 rozwija\u0107 zewn\u0119trzne szoki. W wywiadzie dla Axios wskaza\u0142a na c\u0142a, ruchy cen ropy powi\u0105zane z konfliktem na Bliskim Wschodzie oraz sztuczn\u0105 inteligencj\u0119 jako g\u0142\u00f3wne si\u0142y kszta\u0142tuj\u0105ce perspektywy, podkre\u015blaj\u0105c jednocze\u015bnie, \u017ce reakcja polityki pieni\u0119\u017cnej b\u0119dzie zale\u017ce\u0107 od tego, czy oka\u017c\u0105 si\u0119 one przej\u015bciowe, czy bardziej trwa\u0142e.<\/p>\n\n
Daly stwierdzi\u0142a, \u017ce nap\u0119dzany przez AI popyt na uk\u0142ady scalone ro\u015bnie i mo\u017ce zwi\u0119ksza\u0107 presj\u0119 inflacyjn\u0105, por\u00f3wnuj\u0105c sytuacj\u0119 do powojennych zator\u00f3w poda\u017cowych po pandemii COVID, kt\u00f3re podbi\u0142y ceny samochod\u00f3w, gdy uderzy\u0142y niedobory p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w. Doda\u0142a, \u017ce ta sama mieszanka AI, ce\u0142 i koszt\u00f3w energii mo\u017ce utrzymywa\u0107 inflacj\u0119 na podwy\u017cszonym poziomie i \u2014 je\u015bli szoki oka\u017c\u0105 si\u0119 d\u0142u\u017csze \u2014 prowadzi\u0107 do kolejnych podwy\u017cek st\u00f3p. Fed mo\u017ce szuka\u0107 dowod\u00f3w na wygasanie tych wstrz\u0105s\u00f3w w horyzoncie od roku do trzech lat.<\/p>\n\n
Uwa\u017cnie \u015bledzimy zmian\u0119 tonu Rezerwy Federalnej, poniewa\u017c strukturalne szoki poda\u017cowe \u2014 takie jak c\u0142a, niedobory chip\u00f3w zwi\u0105zane z AI oraz zak\u0142\u00f3cenia na rynku energii wynikaj\u0105ce z sytuacji na Bliskim Wschodzie \u2014 gro\u017c\u0105 utrwaleniem \u201elepkiej\u201d inflacji. Przy najnowszych danych rynkowych pokazuj\u0105cych zmienno\u015b\u0107 ropy Brent w okolicach 80 USD za bary\u0142k\u0119 oraz ponownym wyd\u0142u\u017caniu si\u0119 globalnych termin\u00f3w realizacji dostaw chip\u00f3w, wraca ryzyko wy\u017cszych st\u00f3p procentowych. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych musz\u0105 szybko dostosowa\u0107 si\u0119 do tego jastrz\u0119biego zwrotu po miesi\u0105cach oczekiwa\u0144 stabilnych obni\u017cek st\u00f3p.<\/p>\n\n
Rekomendujemy koncentracj\u0119 na kr\u00f3tkoterminowych kontraktach i opcjach na stopy procentowe, aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed nag\u0142ymi jastrz\u0119bimi zwrotami w polityce pieni\u0119\u017cnej. Implkowana zmienno\u015b\u0107 na rynku obligacji nieco wzros\u0142a, odzwierciedlaj\u0105c niepewno\u015b\u0107 co do tego, czy bank centralny b\u0119dzie musia\u0142 przeprowadzi\u0107 kolejn\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p do pocz\u0105tku 2027 r. Pozycjonowanie si\u0119 poprzez strategie \u201ebear flattener\u201d na krzywej dochodowo\u015bci mo\u017ce chroni\u0107 portfele, je\u015bli rentowno\u015bci kr\u00f3tkoterminowe wzrosn\u0105 szybciej ni\u017c stawki d\u0142ugoterminowe.<\/p>\n\n
Nieustaj\u0105cy popyt na infrastruktur\u0119 sztucznej inteligencji wywo\u0142uje powa\u017cne w\u0105skie gard\u0142a w \u0142a\u0144cuchu dostaw p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w, przypominaj\u0105ce niedob\u00f3r chip\u00f3w z 2021 r. Traderzy powinni przygl\u0105da\u0107 si\u0119 opcjom na g\u0142\u00f3wne indeksy sektora p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w, aby wykorzysta\u0107 wysokie poziomy premii, gdy ograniczenia poda\u017cy nasilaj\u0105 wahania cen. Zajmowanie d\u0142ugich pozycji na zmienno\u015bci poprzez strategie straddle lub strangle na kluczowych indeksach z du\u017cym udzia\u0142em sp\u00f3\u0142ek technologicznych pozwala korzysta\u0107 z gwa\u0142townych, nap\u0119dzanych sentymentem ruch\u00f3w bez konieczno\u015bci obstawiania kierunku.<\/p>\n\n
W warunkach napi\u0119\u0107 geopolitycznych na Bliskim Wschodzie, kt\u00f3re utrzymuj\u0105 rynki energii w stanie podwy\u017cszonej nerwowo\u015bci, sugerujemy wykorzystanie opcji towarowych do zabezpieczenia przed nag\u0142ymi skokami cen. Historycznie, szoki poda\u017cowe na rynku ropy szybko przenika\u0142y do inflacji bazowej, zmuszaj\u0105c banki centralne do zacie\u015bniania polityki szybciej, ni\u017c oczekiwano. Zastosowanie opcji call na rop\u0119 naftow\u0105 oraz szerokie indeksy towarowe mo\u017ce w nadchodz\u0105cych tygodniach stanowi\u0107 skuteczne podw\u00f3jne zabezpieczenie zar\u00f3wno przed inflacj\u0105, jak i ryzykiem geopolitycznym.<\/p>\n\n\n\n