Bilans handlowy Kanady przesun\u0105\u0142 si\u0119 w sierpniu do nadwy\u017cki 4,2 mld USD, wspieranej przez wy\u017csze ceny energii oraz przyspieszenie wysy\u0142ek do Stan\u00f3w Zjednoczonych przed wprowadzeniem pod koniec miesi\u0105ca nowych ce\u0142. Patrz\u0105c na wrzesie\u0144, ceny ropy naftowej wzros\u0142y o kolejne 16%, a globalne niedobory produkt\u00f3w rafinowanych podtrzyma\u0142y impet eksportu. W sierpniu eksport produkt\u00f3w rafinowanych, takich jak olej nap\u0119dowy, zwi\u0119kszy\u0142 si\u0119 o 13% po wy\u0142\u0105czeniu wp\u0142ywu cen, a eksport do USA \u2013 z wy\u0142\u0105czeniem produkt\u00f3w obj\u0119tych c\u0142ami oraz energii \u2013 wzr\u00f3s\u0142 o ok. 16% rok do roku.<\/p>\n\n
Po stronie krajowej wolumen importu spad\u0142 o 1,7% po wy\u0142\u0105czeniu efekt\u00f3w cenowych, mimo \u017ce import maszyn i urz\u0105dze\u0144 oraz d\u00f3br konsumpcyjnych wzr\u00f3s\u0142, co wskazuje na umocnienie inwestycji przedsi\u0119biorstw i popytu konsumenckiego. Oczekuje si\u0119, \u017ce nowe ameryka\u0144skie c\u0142a wp\u0142yn\u0105 na sektory bezpo\u015brednio nimi obj\u0119te, jednak ponad 80% kanadyjskiego eksportu do USA zachowuje bezc\u0142owy dost\u0119p w ramach CUSMA, co ogranicza przenikanie negatywnych efekt\u00f3w do szerszej gospodarki.<\/p>\n\n
Uwa\u017camy, \u017ce niedawne przej\u015bcie do nadwy\u017cki handlowej rz\u0119du 4,2 mld USD w sierpniu stanowi solidn\u0105 podstaw\u0119 dla dolara kanadyjskiego w nadchodz\u0105cych tygodniach. Ten skok eksportu \u2013 w du\u017cej mierze nap\u0119dzany przedc\u0142owym \u201ewy\u015bcigiem\u201d z dostawami do USA oraz rosn\u0105cymi cenami energii \u2013 sugeruje kr\u00f3tkoterminow\u0105 si\u0142\u0119 \u201elooniego\u201d. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni spr\u00f3bowa\u0107 wykorzysta\u0107 to momentum, pozycjonuj\u0105c si\u0119 pod umocnienie dolara kanadyjskiego wobec g\u0142\u00f3wnych walut, takich jak dolar ameryka\u0144ski.<\/p>\n\n
Na poparcie tej tezy wskazujemy na globalny rynek energii, gdzie ropa West Texas Intermediate utrzymuje stabilny poziom powy\u017cej 70 USD za bary\u0142k\u0119. Historycznie, jako znacz\u0105cy eksporter netto energii, Kanada cz\u0119sto do\u015bwiadcza bezpo\u015bredniego wsparcia waluty przy trwa\u0142ym wzro\u015bcie cen ropy. Przy jednoczesnym wzro\u015bcie wolumenu eksportu produkt\u00f3w rafinowanych o 13%, bazowy popyt na kanadyjsk\u0105 energi\u0119 pozostaje wysoki mimo globalnych napi\u0119\u0107 handlowych.<\/p>\n\n
Dla os\u00f3b handluj\u0105cych opcjami walutowymi widzimy okazj\u0119 w kupnie opcji call na dolara kanadyjskiego z kr\u00f3tkimi terminami wyga\u015bni\u0119cia \u2013 od dw\u00f3ch do czterech tygodni. Para USD\/CAD by\u0142a ostatnio notowana w pobli\u017cu g\u00f3rnego ograniczenia wielomiesi\u0119cznego przedzia\u0142u waha\u0144, co czyni scenariusz zwrotu w d\u00f3\u0142 wysoce prawdopodobnym, gdy rynek zdyskontuje dane o handlu. Sugerujemy koncentrowa\u0107 si\u0119 na strike\u2019ach zak\u0142adaj\u0105cych ruch w kierunku ni\u017cszych poziom\u00f3w wsparcia, zw\u0142aszcza przy odpornym, 16-proc. wzro\u015bcie rok do roku eksportu do USA poza kategoriami obj\u0119tymi c\u0142ami.<\/p>\n\n
Ponadto nale\u017cy obserwowa\u0107 popyt krajowy, poniewa\u017c import d\u00f3br konsumpcyjnych i maszyn przemys\u0142owych zacz\u0105\u0142 rosn\u0105\u0107, sygnalizuj\u0105c powr\u00f3t inwestycji przedsi\u0119biorstw. To o\u017cywienie wewn\u0119trzne mo\u017ce sk\u0142oni\u0107 Bank Kanady do bardziej ostro\u017cnego podej\u015bcia do przysz\u0142ych obni\u017cek st\u00f3p procentowych ni\u017c Rezerwa Federalna. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych mog\u0105 wykorzysta\u0107 potencjaln\u0105 r\u00f3\u017cnic\u0119 st\u00f3p, zawieraj\u0105c spready kalendarzowe faworyzuj\u0105ce dolara kanadyjskiego w horyzoncie do listopada.<\/p>\n\n\n\n