USD\/JPY nieznacznie wzr\u00f3s\u0142 we wtorkowym handlu wczesnym rankiem w Europie, przechodz\u0105c powy\u017cej 158,00, gdy stabilny popyt na dolara ameryka\u0144skiego przewa\u017cy\u0142 nad obawami o potencjaln\u0105 interwencj\u0119 Japonii. Szerszy ton pozostaje korzystny dla \u201ezielonego\u201d, a indeks dolara (DXY) utrzymuje si\u0119 blisko najwy\u017cszego poziomu od kwietnia 2025 r., mimo \u017ce oczekiwania na pa\u017adziernikow\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105 os\u0142ab\u0142y. Ostatnie dane z USA wskaza\u0142y na hamowanie inflacji i nieco s\u0142abszy rynek pracy, podczas gdy ropa spad\u0142a do czterotygodniowego minimum po tym, jak odporne eksporty z Bliskiego Wschodu oraz awaryjne uwolnienie zapas\u00f3w przez G7 z\u0142agodzi\u0142y obawy o poda\u017c. Zmniejszy\u0142o to postrzegan\u0105 presj\u0119 na bardziej restrykcyjn\u0105 polityk\u0119 Fed.<\/p>\n\n
Rynki nadal wyceniaj\u0105 ponad 85% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki st\u00f3p w USA do ko\u0144ca roku, a wysokie rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji oraz ryzyko zwi\u0105zane z konfliktem na Bliskim Wschodzie wspieraj\u0105 popyt na bezpieczne aktywa. Jen pozostaje pod presj\u0105 ze wzgl\u0119du na mniejsze oczekiwania na bardziej zdecydowane zacie\u015bnianie polityki przez Bank Japonii; \u017ar\u00f3d\u0142a podaj\u0105, \u017ce cz\u0119\u015b\u0107 decydent\u00f3w wci\u0105\u017c zachowuje ostro\u017cno\u015b\u0107 wobec kolejnej podwy\u017cki jeszcze w tym miesi\u0105cu. Ocena przekazu z wyst\u0105pienia wynios\u0142a 7,2\/10, a urz\u0119dnicy powt\u00f3rzyli, \u017ce preferuj\u0105 stopniow\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119, kt\u00f3rej celem jest zakotwiczenie inflacji w okolicach 2%. Po stronie technicznej wskazano op\u00f3r na 157,47 oraz 158,73, a wsparcie na 156,99, 156,58, 155,70, 154,61 i 152,84. Uwaga rynku przesuwa si\u0119 teraz na protok\u00f3\u0142 z posiedzenia FOMC, kt\u00f3ry ma zosta\u0107 opublikowany w \u015brod\u0119, oraz wypowiedzi kluczowych cz\u0142onk\u00f3w komitetu.<\/p>\n\n
Obserwujemy, \u017ce indeks dolara ameryka\u0144skiego utrzymuje si\u0119 w pobli\u017cu najwy\u017cszych poziom\u00f3w od kwietnia 2025 r., wywieraj\u0105c siln\u0105 presj\u0119 wzrostow\u0105 na par\u0119 USD\/JPY. Przy kursie notowanym wyra\u017anie powy\u017cej 158,00 uwa\u017camy, \u017ce uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na potencjalne wybicie ponad najbli\u017cszy op\u00f3r na 158,73. Sugerujemy uwa\u017cnie monitorowa\u0107 te poziomy w nadchodz\u0105cych tygodniach, poniewa\u017c utrzymuj\u0105ce si\u0119 zakupy dolara nadal przewa\u017caj\u0105 nad rynkowym strachem przed nag\u0142\u0105 interwencj\u0105 w\u0142adz.<\/p>\n\n
Ten byczy impet w du\u017cej mierze wspiera utrzymuj\u0105ca si\u0119 r\u00f3\u017cnica rentowno\u015bci, przy czym rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji skarbowych USA pozostaje solidnie powy\u017cej 4,0%. Pomimo ostatnich sygna\u0142\u00f3w sch\u0142odzenia na ameryka\u0144skim rynku pracy, wyceny rynkowe wci\u0105\u017c odzwierciedlaj\u0105 85% prawdopodobie\u0144stwo, \u017ce Rezerwa Federalna utrzyma koszty finansowania na podwy\u017cszonym poziomie lub podniesie je dalej do ko\u0144ca roku. Uwa\u017camy, \u017ce ta dywergencja makroekonomiczna czyni pozycje d\u0142ugie w dolarze szczeg\u00f3lnie atrakcyjnymi dla posiadaczy kr\u00f3tkoterminowych kontrakt\u00f3w.<\/p>\n\n
Po drugiej stronie tej pary Bank Japonii pozostaje skrajnie ostro\u017cny; ostatnie doniesienia wskazuj\u0105, \u017ce decydenci niech\u0119tnie podchodz\u0105 do wdro\u017cenia kolejnej podwy\u017cki st\u00f3p w tym miesi\u0105cu. Cho\u0107 bazowa inflacja w Japonii utrzymuje si\u0119 blisko celu 2%, stopniowe podej\u015bcie banku centralnego ogranicza szanse na szybk\u0105 popraw\u0119 notowa\u0144 waluty. Zalecamy, aby traderzy opcyjni i futures uwzgl\u0119dniali w wycenach t\u0119 powoln\u0105 zmian\u0119 polityki, kt\u00f3ra utrzymuje jena fundamentalnie s\u0142abego wobec wysoko oprocentowanego dolara.<\/p>\n\n
Z technicznego punktu widzenia warto rozwa\u017ca\u0107 okazje do zakup\u00f3w przy spadkach w kierunku 100-okresowej prostej \u015bredniej krocz\u0105cej w pobli\u017cu 156,99, co zbiega si\u0119 z istotnymi poziomami wsparcia Fibonacciego. Wyra\u017ane wybicie powy\u017cej 158,73 mog\u0142oby szybko otworzy\u0107 drog\u0119 do ruchu w kierunku psychologicznego poziomu 160,00. Jednocze\u015bnie trzeba zachowa\u0107 czujno\u015b\u0107 wobec nag\u0142ych skok\u00f3w zmienno\u015bci, poniewa\u017c ka\u017cda nieoczekiwana werbalna interwencja ze strony japo\u0144skich urz\u0119dnik\u00f3w ds. finans\u00f3w mog\u0142aby przej\u015bciowo zepchn\u0105\u0107 kurs z powrotem do strefy wsparcia 155,70.<\/p>\n\n\n\n