Czwarta w 2026 r. podwy\u017cka st\u00f3p w Australii os\u0142abi\u0142a dolara australijskiego, a NZD\/USD zamkn\u0105\u0142 si\u0119 poni\u017cej 0,5650 po raz pierwszy w obecnym ruchu spadkowym. Bank Rezerw Australii (RBA) podni\u00f3s\u0142 stop\u0119 got\u00f3wkow\u0105 do 4,60% \u2014 najwy\u017cej od 2011 r. \u2014 jednomy\u015bln\u0105 decyzj\u0105, jednak w komunikacie wskaza\u0142 na hamowanie gospodarki. Przed posiedzeniem kontrakty terminowe wycenia\u0142y stop\u0119 got\u00f3wkow\u0105 powy\u017cej 5% do maja 2027 r., ale prezes Michele Bullock zasugerowa\u0142a mniejsz\u0105 sk\u0142onno\u015b\u0107 do dalszego zacie\u015bniania. W Nowej Zelandii Bank Rezerw Nowej Zelandii (RBNZ) podni\u00f3s\u0142 Official Cash Rate do 2,75% 2 wrze\u015bnia, dokonuj\u0105c drugiej podwy\u017cki z rz\u0119du; po tym posiedzeniu prawdopodobie\u0144stwo ruchu w pa\u017adzierniku spad\u0142o do ok. 36% z 65%, mimo \u017ce projekcje RBNZ zak\u0142ada\u0142y pauz\u0119 w pa\u017adzierniku i 3,00% w grudniu. Od tego czasu rynkowe oczekiwania odbi\u0142y do ok. 80% na podwy\u017ck\u0119 do 3,00% 28 pa\u017adziernika.<\/p>\n\n
OCR jest o 1,85 pkt proc. poni\u017cej australijskiej stopy got\u00f3wkowej i o 1 pkt proc. poni\u017cej dolnego ograniczenia przedzia\u0142u st\u00f3p Fed, podczas gdy neutralna stopa RBNZ szacowana jest na 3\u20133,5%. Przed rynkiem tak\u017ce \u015brodowe dane o pozwoleniach na budow\u0119 w sierpniu (21:45 GMT) po spadku o 4,3% w lipcu oraz czwartkowy indeks nastroj\u00f3w konsumenckich ANZ\u2013Roy Morgan (21:00 GMT), ostatnio 98; jednak dominowa\u0107 maj\u0105 ameryka\u0144skie dane o wydatkach i inflacji w \u015brod\u0119 oraz pi\u0105tkowe payrolls, w kontek\u015bcie decyzji RBA 3 listopada. Od strony technicznej op\u00f3r wypada na 0,5650, a nast\u0119pnie 0,5700, ze wsparciem w okolicy 0,5625 i 0,5600; nastawienie pozostaje spadkowe, dop\u00f3ki 0,5700 ogranicza wzrosty, z celami na 0,5600, a potem 0,5550. Dzienny Stoch RSI od po\u0142owy wrze\u015bnia utrzymuje si\u0119 na jednocyfrowych poziomach, a dzienne zamkni\u0119cie powy\u017cej 0,5700 uniewa\u017cni scenariusz kr\u00f3tkiej pozycji.<\/p>\n\n
Sugerujemy, aby inwestorzy na instrumentach pochodnych utrzymywali w najbli\u017cszych tygodniach spadkowe nastawienie do pary NZD\/USD, celuj\u0105c w poziom 0,5600 i potencjalnie 0,5550. Ten cel spadkowy jest wysoce wiarygodny, poniewa\u017c 0,5550 pokrywa si\u0119 blisko z wieloletnimi minimami 0,5512 z okresu globalnego spowolnienia gospodarczego pod koniec 2022 r. Zalecamy uwa\u017cne obserwowanie oporu na 0,5700, gdy\u017c dzienne zamkni\u0119cie powy\u017cej tego poziomu uniewa\u017cni\u0142oby ten scenariusz spadkowy.<\/p>\n\n
Niedawna decyzja RBA o podniesieniu stopy got\u00f3wkowej do 4,60% ma \u2014 w naszej ocenie \u2014 istotne implikacje sygna\u0142owe i b\u0119dzie ci\u0105\u017cy\u0107 nastrojom w regionie. Poniewa\u017c w gospodarce Australii wida\u0107 wyra\u017ane oznaki spowolnienia, ten ruch wygl\u0105da na podwy\u017ck\u0119 \u201ebez dogrywki\u201d. Oczekujemy, \u017ce brak dalszego zacie\u015bniania ograniczy potencjalne odbicia dolara australijskiego i poci\u0105gnie w d\u00f3\u0142 r\u00f3wnie\u017c kiwi.<\/p>\n\n
Wobec kolejnej decyzji RBNZ zaplanowanej na 28 pa\u017adziernika rekomendujemy zak\u0142ada\u0107 bardzo ostro\u017cn\u0105 podwy\u017ck\u0119 o 25 pb do 3,00%. Cho\u0107 wahania cen ropy Brent w okolicach 80 USD za bary\u0142k\u0119 podtrzymuj\u0105 kr\u00f3tkoterminowe ryzyka inflacyjne, kiwi raczej nie zyska trwa\u0142ego wsparcia. Sugerujemy traktowa\u0107 wszelkie przej\u015bciowe skoki NZD jako okazje do sprzeda\u017cy, poniewa\u017c stopa znajdzie si\u0119 jedynie na samym dole neutralnego przedzia\u0142u RBNZ.<\/p>\n\n
Trzeba te\u017c bra\u0107 pod uwag\u0119 szersze t\u0142o makroekonomiczne, w szczeg\u00f3lno\u015bci ch\u0142odn\u0105 gospodark\u0119 Chin, dla kt\u00f3rej obecnie prognozuje si\u0119 umiarkowany wzrost rz\u0119du ok. 4,5% w 2026 r. Poniewa\u017c Chiny kupuj\u0105 ponad 30% nowozelandzkiego eksportu rolno-spo\u017cywczego i nabia\u0142u, ka\u017cde dalsze spowolnienie w Chinach bezpo\u015brednio ogranicza popyt na nowozelandzkie towary surowcowe. Inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni wykorzystywa\u0107 t\u0119 fundamentaln\u0105 s\u0142abo\u015b\u0107 jako uzasadnienie utrzymywania opcji put na NZD.<\/p>\n\n
Na koniec zalecamy przygotowanie si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 wok\u00f3\u0142 pi\u0105tkowych danych z ameryka\u0144skiego rynku pracy (nonfarm payrolls) oraz nadchodz\u0105cych danych o wydatkach konsument\u00f3w. Historycznie istotne zaskoczenia w danych z rynku pracy USA wywo\u0142ywa\u0142y szybkie ruchy przekraczaj\u0105ce 100 pips\u00f3w na NZD\/USD w trakcie jednej sesji. Rekomendujemy stosowanie ciasnych zlece\u0144 stop-loss tu\u017c powy\u017cej poziomu 0,5650, aby chroni\u0107 kr\u00f3tkie pozycje przed nag\u0142ymi wahaniami dolara ameryka\u0144skiego.<\/p>\n\n\n\n