{"id":69106,"date":"2026-09-30T01:37:58","date_gmt":"2026-09-30T01:37:58","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/uncategorized\/goolsbee-flags-inflation-persistence-and-deficit-stimulus-warns-refinery-bottlenecks-may-keep-price-pressures-elevated\/"},"modified":"2026-09-30T01:37:58","modified_gmt":"2026-09-30T01:37:58","slug":"goolsbee-flags-inflation-persistence-and-deficit-stimulus-warns-refinery-bottlenecks-may-keep-price-pressures-elevated","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/live-updates\/goolsbee-flags-inflation-persistence-and-deficit-stimulus-warns-refinery-bottlenecks-may-keep-price-pressures-elevated\/","title":{"rendered":"Goolsbee wskazuje na uporczywo\u015b\u0107 inflacji i stymuluj\u0105cy wp\u0142yw deficytu, ostrzega, \u017ce w\u0105skie gard\u0142a w rafineriach mog\u0105 utrzyma\u0107 presj\u0119 cenow\u0105 na podwy\u017cszonym poziomie"},"content":{"rendered":"

Prezes oddzia\u0142u Fed w Chicago, Austan Goolsbee \u2014 g\u0142osuj\u0105cy cz\u0142onek Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) w 2027 r. \u2014 ostrzeg\u0142, \u017ce inflacja w USA utrzymuje si\u0119 powy\u017cej celu Rezerwy Federalnej od 5,5 roku. Argumentowa\u0142 przy tym, \u017ce du\u017ce federalne deficyty mog\u0105 dzia\u0142a\u0107 jak bodziec fiskalny i grozi\u0107 przegrzaniem gospodarki. Zakwestionowa\u0142 te\u017c podej\u015bcie polegaj\u0105ce na \u201eprzeoczeniu\u201d (look-through) szok\u00f3w poda\u017cowych i wskaza\u0142 na ograniczenia w sektorze energetycznym: ceny ropy mog\u0105 spa\u015b\u0107 relatywnie szybko, ale odbudowa mocy rafineryjnych pozostaje znacznie trudniejszym, operacyjnym w\u0105skim gard\u0142em.<\/p>\n\n

Goolsbee powiedzia\u0142, \u017ce w latach 2023 i 2024 inflacja wygl\u0105da\u0142a na zmierzaj\u0105c\u0105 z powrotem w stron\u0119 2-proc. celu Fed, zanim post\u0119p wyhamowa\u0142, a przysz\u0142\u0105 polityk\u0119 opisa\u0142 przez pryzmat potrzeby uzyskania dowod\u00f3w, \u017ce inflacja ponownie zaczyna spada\u0107. Wskaza\u0142 na perspektyw\u0119 wzrostu produktywno\u015bci nap\u0119dzanego przez AI jako potencjalne d\u0142ugoterminowe przeciwwa\u017cenie, jednocze\u015bnie ostrzegaj\u0105c, \u017ce oczekiwania tych zysk\u00f3w mog\u0105 zwi\u0119ksza\u0107 kr\u00f3tkoterminowe ryzyko przegrzania; apelowa\u0142 o uwa\u017cne \u015bledzenie dynamiki produktywno\u015bci. Podkre\u015bli\u0142 r\u00f3wnie\u017c, \u017ce ustawa o Rezerwie Federalnej nie nakazuje prowadzenia polityki maj\u0105cej zadowala\u0107 rynki d\u0142ugu ani zapobiega\u0107 zaskoczeniom na rynku akcji, i opisa\u0142 swoj\u0105 pozycj\u0119 w \u201edot plot\u201d jako jedn\u0105 z bardziej optymistycznych w Fed.<\/p>\n\n

Ryzyka dla polityki pieni\u0119\u017cnej i pozycjonowanie na stopach procentowych<\/h3>\n\n

Musimy przygotowa\u0107 si\u0119 na jastrz\u0119bie przesuni\u0119cie w polityce pieni\u0119\u017cnej, poniewa\u017c inflacja utrzymuje si\u0119 powy\u017cej celu 2% ju\u017c od pi\u0119ciu i p\u00f3\u0142 roku. Przy ostatnich odczytach inflacji bazowej, kt\u00f3re pozostaj\u0105 \u201elepkie\u201d na poziomie 2,6%, oraz przy ogromnych deficytach rz\u0105dowych dzia\u0142aj\u0105cych jak stymulus dla gospodarki, ro\u015bnie ryzyko przegrzania. W nadchodz\u0105cych tygodniach inwestorzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni pozycjonowa\u0107 si\u0119 pod scenariusz \u201ewy\u017cszych st\u00f3p na d\u0142u\u017cej\u201d, zamiast zak\u0142ada\u0107 agresywne obni\u017cki.<\/p>\n\n

Aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed wzrostem rentowno\u015bci, sugerujemy kr\u00f3tk\u0105 pozycj\u0119 w kontraktach terminowych na Treasuries lub zakup opcji put na funduszach obligacji o d\u0142ugiej duracji, takich jak TLT. Historyczne wzorce z poprzednich cykli inflacyjnych pokazuj\u0105, \u017ce gdy dynamika cen zatrzymuje si\u0119 powy\u017cej celu, rentowno\u015bci d\u0142ugoterminowych obligacji szybko odbijaj\u0105. W szczeg\u00f3lno\u015bci zak\u0142adanie wzrostu rentowno\u015bci 10-letnich obligacji skarbowych USA z powrotem w okolice 4,3% mo\u017ce przynie\u015b\u0107 atrakcyjne stopy zwrotu na kontraktach opcyjnych.<\/p>\n\n

Strategie na zmienno\u015b\u0107 akcji i transakcje na rynku energii<\/h3>\n\n

Na rynku akcji powinni\u015bmy kupowa\u0107 kr\u00f3tkoterminowe opcje call na VIX, aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed nag\u0142ymi falami wyprzeda\u017cy. Przy d\u0142ugu publicznym USA znacznie przekraczaj\u0105cym 35 bln USD, wszelkie sygna\u0142y utrwalonej inflacji zmusz\u0105 rynek do szybkiej ponownej wyceny ryzyka. Trzeba uwa\u017cnie obserwowa\u0107 dane inflacyjne w po\u0142owie pa\u017adziernika, poniewa\u017c kolejny \u201egor\u0105cy\u201d raport najprawdopodobniej uruchomi ostr\u0105 korekt\u0119 na przewarto\u015bciowanych indeksach gie\u0142dowych.<\/p>\n\n

Na koniec warto przyjrze\u0107 si\u0119 derywatom na energi\u0119, w szczeg\u00f3lno\u015bci opcjom na produkty rafinowane, takie jak benzyna i olej opa\u0142owy. Cho\u0107 ceny ropy si\u0119 waha\u0142y, w\u0105skie gard\u0142a w rafineriach utrzymuj\u0105 ceny paliw wysoko i bezpo\u015brednio podtrzymuj\u0105 \u201elepk\u0105\u201d inflacj\u0119 bazow\u0105. Zaj\u0119cie d\u0142ugiej pozycji w spreadach energetycznych pomo\u017ce wykorzysta\u0107 te utrzymuj\u0105ce si\u0119 presje poda\u017cowe w perspektywie najbli\u017cszego miesi\u0105ca.<\/p>\n\n\n\n

Zacznij handlowa\u0107 teraz \u2014 kliknij tutaj<\/a>, aby za\u0142o\u017cy\u0107 swoje prawdziwe konto VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Uwaga inwestorzy: Goolsbee z Fed ostrzega, \u017ce inflacja w USA jest nad celem 5,5 roku, a deficyty gro\u017c\u0105 przegrzaniem. Rynek powinien szykowa\u0107 \u201ewy\u017csze stopy d\u0142u\u017cej\u201d, hedgowa\u0107 UST, VIX i energi\u0119.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":69105,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[],"class_list":["post-69106","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t