Indeks Zaufania Konsument\u00f3w Conference Board obni\u017cy\u0142 si\u0119 we wrze\u015bniu do 81,9 z 88,6 w sierpniu, przy czym wynik za poprzedni miesi\u0105c zosta\u0142 zrewidowany z 89,4. Indeks Oceny Bie\u017c\u0105cej Sytuacji spad\u0142 o 7,9 pkt do 109,3, natomiast Indeks Oczekiwa\u0144 zni\u017ckowa\u0142 o 5,9 pkt do 63,6, co oznacza trzeci z rz\u0119du miesi\u0119czny spadek. Wst\u0119pne badanie obj\u0119\u0142o okres 1\u201323 wrze\u015bnia, a wi\u0119c \u201eokno\u201d, w kt\u00f3rym dosz\u0142o do podwy\u017cki stopy funduszy federalnych przy utrzymuj\u0105cych si\u0119 napi\u0119ciach geopolitycznych.<\/p>\n\n
Na rynkach dolar ameryka\u0144ski (USD) umocni\u0142 si\u0119 i dotar\u0142 do nowych, wielotygodniowych maksim\u00f3w w rejonie 101,40\u2013101,50, gdy niepewno\u015b\u0107 na Bliskim Wschodzie oraz wy\u017csze rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji skarbowych wspiera\u0142y popyt. USD pozostaje najcz\u0119\u015bciej handlowan\u0105 walut\u0105 \u015bwiata, odpowiadaj\u0105c za ponad 88% globalnych obrot\u00f3w na rynku FX, czyli ok. 6,6 bln USD dziennie wed\u0142ug danych za 2022 r. Rezerwa Federalna d\u0105\u017cy do stabilno\u015bci cen i pe\u0142nego zatrudnienia, wykorzystuj\u0105c stopy procentowe oraz narz\u0119dzia takie jak luzowanie ilo\u015bciowe (QE) i zacie\u015bnianie ilo\u015bciowe (QT), a cel inflacyjny 2% wyznacza parametry polityki.<\/p>\n\n
Uwa\u017camy, \u017ce nag\u0142y spadek zaufania konsument\u00f3w w USA do 81,9, w po\u0142\u0105czeniu z rosn\u0105cym Indeksem Dolara Ameryka\u0144skiego utrzymuj\u0105cym si\u0119 w pobli\u017cu 101,45, stwarza atrakcyjne otwarcie dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych na rynku walutowym w nadchodz\u0105cych tygodniach. Bior\u0105c pod uwag\u0119 utrzymuj\u0105ce si\u0119 napi\u0119cia geopolityczne oraz niedawn\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p, warto rozwa\u017cy\u0107 zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call na USD wzgl\u0119dem s\u0142abszych g\u0142\u00f3wnych walut. Strategia ta wykorzystuje rol\u0119 \u201ezielonego\u201d jako wiarygodnej bezpiecznej przystani, podczas gdy globalny rynek przetwarza s\u0142absze krajowe dane makroekonomiczne.<\/p>\n\n
Poniewa\u017c Indeks Oczekiwa\u0144 spad\u0142 trzeci miesi\u0105c z rz\u0119du do niepokoj\u0105cego poziomu 63,6, rynki akcji mog\u0105 znale\u017a\u0107 si\u0119 w warunkach \u201ecichej burzy\u201d. Historycznie, gdy ten konkretny subindeks spada poni\u017cej krytycznego progu 80 pkt, cz\u0119sto poprzedza\u0142o to szersze recesje gospodarcze \u2014 jak w trakcie za\u0142ama\u0144 rynkowych w 2001 i 2008 r. Aby zabezpieczy\u0107 portfele przed nag\u0142ymi ryzykami spadkowymi, sugerujemy zakup ochronnych opcji put na S&P 500 lub ekspozycj\u0119 poprzez opcje call na indeks zmienno\u015bci (VIX).<\/p>\n\n
Rosn\u0105ce rentowno\u015bci Treasuries obecnie wspieraj\u0105 dolara, jednak s\u0142abn\u0105ce nastroje konsument\u00f3w sugeruj\u0105, \u017ce trend ten wkr\u00f3tce mo\u017ce napotka\u0107 op\u00f3r. Je\u015bli wydatki konsument\u00f3w zaczn\u0105 zwalnia\u0107, zgodnie z tym, co implikuj\u0105 odczyty zaufania, Rezerwa Federalna mo\u017ce ostatecznie zosta\u0107 zmuszona do pauzy lub odwr\u00f3cenia agresywnego nastawienia. Mo\u017cemy pod to zagra\u0107, rozwa\u017caj\u0105c d\u0142ugie pozycje w opcjach call na ETF-y na obligacje skarbowe, zak\u0142adaj\u0105c potencjalny spadek rentowno\u015bci, je\u015bli tempo wzrostu gospodarczego zacznie wygasa\u0107.<\/p>\n\n
Niepewno\u015b\u0107 geopolityczna, w po\u0142\u0105czeniu z gwa\u0142townym spadkiem krajowego optymizmu konsument\u00f3w, sprawia, \u017ce z\u0142oto staje si\u0119 kluczowym aktywem do obserwacji. Historycznie z\u0142oto wykazywa\u0142o siln\u0105 ujemn\u0105 korelacj\u0119 z zaufaniem konsument\u00f3w, cz\u0119sto zyskuj\u0105c, gdy nastroje s\u0142ab\u0142y. Warto rozwa\u017cy\u0107 wykorzystanie d\u0142ugich opcji call na kontrakty terminowe na z\u0142oto, aby skorzysta\u0107 z ewentualnych dynamicznych ruch\u00f3w w g\u00f3r\u0119, gdy inwestorzy b\u0119d\u0105 szuka\u0107 schronienia przed zmienno\u015bci\u0105 na rynku akcji.<\/p>\n\n\n\n