Kontrakty terminowe na indeks Dow Jones spad\u0142y o 0,16% do ok. 51 750 pkt. we wtorkowym handlu w Europie, podczas gdy futures na S&P 500 zni\u017ckowa\u0142y o 0,03% do ok. 7 740 pkt., a kontrakty na Nasdaq 100 wzros\u0142y o 0,12% do blisko 30 600 pkt. Nier\u00f3wny ton rynku by\u0142 nast\u0119pstwem poniedzia\u0142kowych spadk\u00f3w w handlu kasowym: Dow Jones Industrial Average straci\u0142 0,67%, S&P 500 spad\u0142 o 0,77%, a Nasdaq Composite zni\u017ckowa\u0142 o 0,92%. Ceny ropy pozostawa\u0142y podwy\u017cszone w warunkach niepewno\u015bci wok\u00f3\u0142 negocjacji USA\u2013Iran, co podtrzymywa\u0142o koncentracj\u0119 inwestor\u00f3w na ryzykach inflacyjnych i perspektywie dalszego zacie\u015bniania polityki przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105.<\/p>\n\n
Rentowno\u015bci obligacji skarbowych USA wspi\u0119\u0142y si\u0119 na nowe, wieloletnie maksima \u2013 zar\u00f3wno na papierach 10-letnich, jak i 30-letnich, kt\u00f3re wzros\u0142y powy\u017cej 5% \u2013 w miar\u0119 umacniania si\u0119 oczekiwa\u0144 na kolejne podwy\u017cki st\u00f3p. Po pierwszej podwy\u017cce Fed od trzech lat, dokonanej na pocz\u0105tku miesi\u0105ca, narz\u0119dzie CME FedWatch wskazywa\u0142o, \u017ce rynek pieni\u0119\u017cny wycenia ok. 70% prawdopodobie\u0144stwa kolejnego ruchu w pa\u017adzierniku. Uwaga inwestor\u00f3w koncentruje si\u0119 teraz na \u015brodowych danych o inflacji PCE oraz pi\u0105tkowym raporcie z rynku pracy (NFP), przy czym ostatnia s\u0142abo\u015b\u0107 akcji zbieg\u0142a si\u0119 tak\u017ce ze spadkiem \u201eWspania\u0142ej Si\u00f3demki\u201d o 1,72%.<\/p>\n\n
W sytuacji, gdy rentowno\u015bci obligacji przekraczaj\u0105 kluczowy pr\u00f3g 5%, a oczekiwania na pa\u017adziernikow\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p si\u0119gaj\u0105 70%, rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107, zabezpieczaj\u0105c portfele przed spadkami. Zakup opcji put blisko ceny wykonania (near-the-money) na S&P 500 lub Nasdaq 100 mo\u017ce pom\u00f3c w hedgingu przed dalsz\u0105 przecen\u0105 kluczowych sp\u00f3\u0142ek wzrostowych. Strategia ta odzwierciedla historyczne schematy z pa\u017adziernika 2023 r., kiedy przekroczenie przez rentowno\u015b\u0107 10-latek poziomu 5% wywo\u0142a\u0142o kr\u00f3tk\u0105, lecz gwa\u0142town\u0105 korekt\u0119 na rynku akcji, zanim sytuacja si\u0119 ustabilizowa\u0142a.<\/p>\n\n
Warto tak\u017ce rozwa\u017cy\u0107 kr\u00f3tkoterminowe strategie opcyjne przed kluczowymi publikacjami w tym tygodniu: danymi o inflacji PCE oraz raporcie o zatrudnieniu poza rolnictwem (Nonfarm Payrolls). Zastosowanie strategii straddle lub strangle pozwala zarabia\u0107 na silnych ruchach rynkowych bez konieczno\u015bci przewidywania kierunku reakcji na odczyty makroekonomiczne. Historycznie, du\u017ce zaskoczenia w danych w okresach wysokich rentowno\u015bci uruchamiaj\u0105 nag\u0142e skoki indeksu VIX, co sprawia, \u017ce d\u0142ugie pozycje na zmienno\u015bci bywaj\u0105 szczeg\u00f3lnie atrakcyjne.<\/p>\n\n
Aby ograniczy\u0107 ryzyka geopolityczne zwi\u0105zane z trwaj\u0105cymi negocjacjami USA\u2013Iran, sugerujemy rozwa\u017cy\u0107 zakup opcji call na sp\u00f3\u0142ki z sektora energetycznego. Podwy\u017cszone ceny ropy prawdopodobnie utrzymaj\u0105 presj\u0119 inflacyjn\u0105, zmuszaj\u0105c Rezerw\u0119 Federaln\u0105 do bardziej restrykcyjnego podej\u015bcia w polityce pieni\u0119\u017cnej. W trakcie wcze\u015bniejszych szok\u00f3w energetycznych ukierunkowanie na sektorowe opcje call stanowi\u0142o istotn\u0105 poduszk\u0119 bezpiecze\u0144stwa wobec szerszych spadk\u00f3w na rynku.<\/p>\n\n
Na koniec, mo\u017cna wykorzysta\u0107 kontrakty futures na stop\u0119 Fed Funds, aby skorzysta\u0107 na zmianach wycenianego przez rynek 70% prawdopodobie\u0144stwa pa\u017adziernikowej podwy\u017cki st\u00f3p procentowych. Ka\u017cde zaskoczenie w nadchodz\u0105cych danych makro b\u0119dzie powodowa\u0107 szybkie wahania tych oczekiwa\u0144, tworz\u0105c dynamiczne okazje transakcyjne. W najbli\u017cszych tygodniach kluczowa b\u0119dzie wysoka elastyczno\u015b\u0107, gdy rynek b\u0119dzie dostosowywa\u0142 si\u0119 do \u015brodowiska wysokich st\u00f3p.<\/p>\n\n\n\n