Nowo zg\u0142oszony problem z oprogramowaniem Boeinga 737 Max 10 pom\u00f3g\u0142 w poniedzia\u0142ek zepchn\u0105\u0107 Dow Jones Industrial Average do poziomu tu\u017c poni\u017cej 51 500 pkt, odwracaj\u0105c ok. dwie trzecie pi\u0105tkowego wzrostu \u2014 mimo \u017ce Nvidia zyska\u0142a 1,7% po og\u0142oszeniu rekordowego skupu akcji o warto\u015bci 150 mld USD. Federalna Administracja Lotnictwa (FAA) poinformowa\u0142a, \u017ce nie certyfikuje Maxa 10, dop\u00f3ki nie oceni problemu; Boeing, kt\u00f3ry oczekiwa\u0142 zgody w ci\u0105gu kilku tygodni, spad\u0142 o niemal 7% i straci\u0142 ponad 12 USD na akcj\u0119. Szef FAA powiedzia\u0142, \u017ce Max 7 zosta\u0142 certyfikowany w sierpniu na bazie oprogramowania, kt\u00f3re naprawi\u0142o jeden b\u0142\u0105d, ale stworzy\u0142o inny, co sk\u0142oni\u0142o ameryka\u0144skie linie lotnicze do powrotu do starszych wersji tam, gdzie by\u0142o to konieczne, ograniczaj\u0105c zak\u0142\u00f3cenia w nowych dostawach. Poniewa\u017c Dow jest indeksem wa\u017conym cen\u0105, spadek Boeinga przewa\u017cy\u0142 nad wzrostem Nvidii w punktach indeksowych w relacji ponad trzy do jednego, a przy poniedzia\u0142kowej cenie autoryzacja skupu Nvidii jest w przybli\u017ceniu r\u00f3wna ca\u0142ej kapitalizacji rynkowej Boeinga.<\/p>\n\n
Rentowno\u015bci obligacji skarbowych przed\u0142u\u017cy\u0142y wzrosty: 10-letnie przekroczy\u0142y 5,2%, a 30-letnie by\u0142y blisko 5,5%, podczas gdy 2-letnie wzros\u0142y w tygodniu do 25 wrze\u015bnia o ok. 0,17 pkt proc. Fed podni\u00f3s\u0142 stopy do 3,75%\u20134,00% 16 wrze\u015bnia, a kontrakty terminowe wyceniaj\u0105 prawdopodobie\u0144stwo kolejnego ruchu o 25 pb 28 pa\u017adziernika na blisko 70%, przy czym Dow spada\u0142 w sze\u015bciu z dziewi\u0119ciu sesji od tej podwy\u017cki. Przed rynkami stoi te\u017c seria publikacji: wakaty JOLTS za sierpie\u0144 we wtorek o 14:00 GMT (prognoza 7,23 mln wobec 7,271 mln), PCE za sierpie\u0144 w \u015brod\u0119 o 12:30 GMT (bazowy 0,3% m\/m i 3,4% r\/r wobec 3,3%), indeks ISM dla przemys\u0142u w czwartek o 14:00 GMT (54,9) oraz raport NFP za wrzesie\u0144 w pi\u0105tek o 12:30 GMT (84 tys. wobec 162 tys., bezrobocie 4,1% i p\u0142ace 0,3% m\/m). Od strony technicznej indeks nie zamkn\u0105\u0142 si\u0119 powy\u017cej 52 000 pkt od 21 wrze\u015bnia, a op\u00f3r wyznacza r\u00f3wnie\u017c 50-dniowa EMA w pobli\u017cu 52 400; wsparcie znajduje si\u0119 w okolicach 51 400, a nast\u0119pnie 51 100\u201351 200, przy 200-dniowej EMA w pobli\u017cu 50 300, podczas gdy dzienny Stoch RSI odbi\u0142 w g\u00f3r\u0119 z okolic 22.<\/p>\n\n
Zalecamy traderom instrument\u00f3w pochodnych defensywne pozycjonowanie w nadchodz\u0105cych tygodniach, gdy Dow Jones Industrial Average utrzymuje si\u0119 tu\u017c poni\u017cej kluczowego poziomu 51 500 pkt. Wraz ze wzrostem rentowno\u015bci 10-letnich obligacji skarbowych powy\u017cej 5,2% \u2014 poziomu, kt\u00f3ry nie utrzymywa\u0142 si\u0119 od czas\u00f3w sprzed Wielkiej Recesji w 2007 r. \u2014 wyceny akcji znajduj\u0105 si\u0119 pod siln\u0105 presj\u0105. Warto pr\u00f3bowa\u0107 wykorzysta\u0107 t\u0119 zmienno\u015b\u0107, celuj\u0105c w kr\u00f3tkoterminowe opcje put na fundusze \u015bledz\u0105ce indeks, zw\u0142aszcza je\u015bli indeks odbije w kierunku oporu przy 52 000 pkt.<\/p>\n\n
Historycznie, gdy rentowno\u015bci Treasuries szybko rosn\u0105 w kr\u00f3tkim okresie, impet indeks\u00f3w gie\u0142dowych ma tendencj\u0119 do gwa\u0142townego odwr\u00f3cenia, poniewa\u017c rosn\u0105ce koszty finansowania \u015bciskaj\u0105 mar\u017ce przedsi\u0119biorstw. Przyk\u0142adowo, podczas podobnych skok\u00f3w rentowno\u015bci pod koniec 2023 r. g\u0142\u00f3wne indeksy notowa\u0142y szybkie korekty rz\u0119du 5%\u20138% w ci\u0105gu kilku tygodni. Oczekujemy teraz podobnego schematu, co oznacza, \u017ce traderzy powinni koncentrowa\u0107 si\u0119 na kupnie opcji put blisko ceny wykonania (near-the-money) z wygasaniem w pa\u017adzierniku, aby uchwyci\u0107 potencjalny zjazd w kierunku strefy wsparcia przy 51 100 pkt.<\/p>\n\n
Napi\u0119ty kalendarz makroekonomiczny w tym tygodniu b\u0119dzie ostatecznym katalizatorem dla tych strategii opcyjnych. Je\u015bli \u015brodowy bazowy odczyt inflacji PCE spe\u0142ni lub przekroczy prognoz\u0119 3,4% r\/r, prawdopodobie\u0144stwo pa\u017adziernikowej podwy\u017cki st\u00f3p Fed najpewniej umocni si\u0119 powy\u017cej 70%. W takim otoczeniu rekomendujemy stosowanie strategii bear put spread, aby ograniczy\u0107 erozj\u0119 premii czasowej, przy jednoczesnym pozycjonowaniu pod potencjalne przebicie w d\u00f3\u0142 w kierunku 200-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej w pobli\u017cu 50 300 pkt.<\/p>\n\n\n\n