Funt szterling zyska\u0142 0,18% mimo skoku rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji skarbowych \u2014 10-letnie Treasuries podro\u017ca\u0142y o ponad 10 pb, co wspar\u0142o dolara. Umocnienie funta by\u0142o sprzeczne z popytem na \u201ezielonego\u201d nap\u0119dzanym rentowno\u015bciami, co sprawi\u0142o, \u017ce GBP\/USD wypad\u0142 w tej sesji solidniej.<\/p>\n\n
Para walutowa by\u0142a ostatnio wyceniana na 1,3252. Traderzy nadal oceniaj\u0105 rynkowe wyceny dotycz\u0105ce podwy\u017cek st\u00f3p Banku Anglii, podczas gdy rentowno\u015bci w USA pozostaj\u0105 dominuj\u0105cym czynnikiem kszta\u0142tuj\u0105cym dolara na rynku st\u00f3p procentowych.<\/p>\n\n
Obserwujemy wyra\u017an\u0105 dywergencj\u0119: funt brytyjski utrzymuje poziom 1,3252, mimo \u017ce rentowno\u015bci 10-letnich obligacji USA wspi\u0119\u0142y si\u0119 powy\u017cej 4,20%. Ta odporno\u015b\u0107 wynika z narastaj\u0105cych zak\u0142ad\u00f3w, \u017ce Bank Anglii b\u0119dzie dalej zacie\u015bnia\u0142 polityk\u0119, aby zwalcza\u0107 uporczyw\u0105 inflacj\u0119 krajow\u0105. Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych takie \u201eodklejenie\u201d funta od standardowej reakcji na ruchy rentowno\u015bci Treasuries tworzy unikalne, taktyczne okno na rynku opcji walutowych.<\/p>\n\n
Sugerujemy traderom instrument\u00f3w pochodnych uwa\u017cnie przyjrze\u0107 si\u0119 risk reversals na GBP\/USD, kt\u00f3re obecnie pokazuj\u0105 zmian\u0119 przechy\u0142u, wraz ze wzrostem popytu na opcje call na funta. Historycznie, gdy Bank Anglii rozchodzi si\u0119 w polityce z jastrz\u0119bi\u0105 Rezerw\u0105 Federaln\u0105, implikowana zmienno\u015b\u0107 ma tendencj\u0119 do skok\u00f3w, co czyni strategie d\u0142ugich straddle lub strangle szczeg\u00f3lnie atrakcyjnymi. Przy obecnej jednomiesi\u0119cznej zmienno\u015bci implikowanej w okolicach umiarkowanych 7,2%, zakup zmienno\u015bci ju\u017c teraz oferuje relatywnie tani spos\u00f3b na ustawienie si\u0119 pod gwa\u0142towne wybicie.<\/p>\n\n
Wyceny rynkowe poprzez instrumenty pochodne SONIA odzwierciedlaj\u0105 obecnie 72% prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p o 25 pb na najbli\u017cszym posiedzeniu Banku Anglii. Kontrastuje to z sytuacj\u0105 w USA, gdzie rynek obligacji mierzy si\u0119 z du\u017c\u0105 poda\u017c\u0105 Treasuries wypychaj\u0105c\u0105 rentowno\u015bci w g\u00f3r\u0119, co sugeruje, \u017ce spadki GBP\/USD pozostan\u0105 p\u0142ytkie. Rekomendujemy wykorzystanie kr\u00f3tkoterminowych bull call spread\u00f3w, aby uchwyci\u0107 potencjalny ruch wzrostowy w kierunku oporu 1,3400, przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka spadkowego.<\/p>\n\n
Historycznie podobne okresy dywergencji st\u00f3p \u2014 jak pod koniec 2023 r., gdy Bank Anglii utrzymywa\u0142 stopy wy\u017cej przez d\u0142u\u017cszy czas ni\u017c jego odpowiedniki \u2014 skutkowa\u0142y szybkim, 2\u20133% wzrostem funta. Traderzy powinni r\u00f3wnie\u017c rozwa\u017cy\u0107 wykorzystanie kontrakt\u00f3w futures do budowania d\u0142ugich pozycji przy kr\u00f3tkich, intradayowych cofni\u0119ciach w stron\u0119 strefy wsparcia 1,3180. Kluczowe jest zarz\u0105dzanie ryzykiem poprzez ciasne zlecenia stop-loss, poniewa\u017c jakikolwiek nag\u0142y, go\u0142\u0119bi zwrot ze strony brytyjskich decydent\u00f3w m\u00f3g\u0142by szybko odwr\u00f3ci\u0107 te wzrosty.<\/p>\n\n\n\n