Pozycjonowanie komercyjne i rynkowe ekstrema<\/p>\n
Do tygodnia zako\u0144czonego 25 wrze\u015bnia 2026 r. komercyjne ekstrema prowadzi\u0142 dolar australijski z odczytem 100% na indeksie COT, gdzie duzi spekulanci byli netto kr\u00f3tko na poziomie \u221246 814 po zmianie o \u22127 908, a cena spad\u0142a o 1,38%. Gaz ziemny osi\u0105gn\u0105\u0142 94%, poniewa\u017c duzi spekulanci pozostali netto kr\u00f3tko \u2212216 530, cho\u0107 z popraw\u0105 o +5 057, przy jednoczesnym wzro\u015bcie ceny o 7,22%. Euro FX doszed\u0142 do 83%, a duzi spekulanci byli netto kr\u00f3tko \u221252 334 po ruchu o \u221225 341 i spadku o 0,85%. W metalach pallad mia\u0142 69% przy pozycji du\u017cych spekulant\u00f3w netto kr\u00f3tko \u22124 533 (\u2212383 w uj\u0119ciu tygodniowym) i spadku ceny o 2,81%, podczas gdy platyna by\u0142a na poziomie 61% z du\u017cymi spekulantami netto d\u0142ugo +15 366 (+146) mimo spadku o 1,47%; funt szterling zarejestrowa\u0142 58% z du\u017cymi spekulantami netto kr\u00f3tko \u221282 568 (\u221223 853) i spadkiem ceny o 1,10%. Na drugim biegunie srebro i mied\u017a zanotowa\u0142y po 8% na indeksie COT: w srebrze duzi spekulanci byli netto d\u0142ugo +25 444 (+118), gdy cena spad\u0142a o 3,11%, natomiast mied\u017a pokaza\u0142a +90 522 (+15 388) przy wzro\u015bcie ceny o 0,95%.<\/p>\n
W szerszym uj\u0119ciu pozycjonowania indeks dolara wzr\u00f3s\u0142 o 0,82% przy pozycji spekulant\u00f3w netto +10 330 (\u2212263), komercyjnej netto \u221212 167 (+67), ma\u0142ych uczestnik\u00f3w netto +1 837 oraz otwartym zainteresowaniu 46 328 (+6%), co prze\u0142o\u017cy\u0142o si\u0119 na 54% na indeksie COT. Otwarte zainteresowanie na Euro FX spad\u0142o o 11% do 821 689, podczas gdy pozycja komercyjna netto przesun\u0119\u0142a si\u0119 do +28 967 (+28 757), a ma\u0142ych uczestnik\u00f3w by\u0142a +23 367; funt szterling, frank szwajcarski i dolar kanadyjski odnotowa\u0142y spadek otwartego zainteresowania odpowiednio o 22% do 244 925, o 22% do 133 495 oraz o 13% do 311 085. Gdzie indziej otwarte zainteresowanie na jenie zsun\u0119\u0142o si\u0119 o 30% do 378 701, podczas gdy pozycja spekulant\u00f3w netto wynios\u0142a +71 982 (\u221248 377); peso meksyka\u0144skie spad\u0142o o 2,55% przy spekulantach netto +75 167 (\u221212 615) i otwartym zainteresowaniu 266 061 (\u221217%); a w dolarze nowozelandzkim spekulanci netto mieli \u221211 380 (\u221221 898) przy otwartym zainteresowaniu 101 377 (\u221225%). W energii WTI spad\u0142o o 3,17% przy spekulantach netto +141 106 (+5 201) i otwartym zainteresowaniu 1 841 811 (\u22126%), podczas gdy benzyna i olej opa\u0142owy spad\u0142y o 1,39% i 5,31% przy otwartym zainteresowaniu 361 099 (+1%) i 274 811 (\u22121%). W metalach szlachetnych z\u0142oto spad\u0142o o 2,16% przy spekulantach netto +225 853 (\u22124 485) i otwartym zainteresowaniu 412 800 (+1%), podczas gdy otwarte zainteresowanie na srebrze wzros\u0142o o 3% do 106 474; na platynie wynios\u0142o 65 373 (0%), a na palladzie 16 730 (0%); otwarte zainteresowanie na miedzi wzros\u0142o o 4% do 301 657.<\/p>\n
Powinni\u015bmy uwa\u017cnie obserwowa\u0107 dolara australijskiego pod k\u0105tem potencjalnego byczego odwr\u00f3cenia w nadchodz\u0105cych tygodniach. Traderzy komercyjni osi\u0105gn\u0119li odczyt 100% na indeksie COT, co oznacza absolutny szczyt 26-tygodniowego przedzia\u0142u, podczas gdy spekulanci zepchn\u0119li swoje pozycje netto kr\u00f3tkie jeszcze ni\u017cej do \u221246 814 kontrakt\u00f3w. Historycznie, gdy pozycjonowanie komercyjne dochodzi do takiego ekstremum, a ceny spadaj\u0105, cz\u0119sto poprzedza to gwa\u0142towny short squeeze.<\/p>\n
Z drugiej strony zalecamy ostro\u017cno\u015b\u0107 na miedzi i srebrze, kt\u00f3re wykazuj\u0105 oznaki nadmiernego rozci\u0105gni\u0119cia rynku. W obu metalach pozycjonowanie komercyjne znajduje si\u0119 na niskim poziomie 8% na indeksie COT, a duzi spekulanci s\u0105 silnie netto d\u0142ugo. Przy tym, \u017ce spekulanci na miedzi zwi\u0119kszyli ekspozycj\u0119 netto d\u0142ug\u0105 o ponad 15 tys. kontrakt\u00f3w do 90 522, ka\u017cdy nag\u0142y zwrot w globalnym popycie przemys\u0142owym mo\u017ce wywo\u0142a\u0107 szybkie spadkowe odreagowanie.<\/p>\n
Euro r\u00f3wnie\u017c przedstawia interesuj\u0105c\u0105 okazj\u0119, poniewa\u017c zakupy po stronie komercyjnej rosn\u0105 do 83% przedzia\u0142u, co kontrastuje ze s\u0142abn\u0105c\u0105 spekulacyjn\u0105 pozycj\u0105 kr\u00f3tk\u0105. Ten uk\u0142ad wpisuje si\u0119 w szersze trendy makro, poniewa\u017c analitycy rynku wskazuj\u0105, \u017ce stabilizuj\u0105ce si\u0119 regionalne rynki energii mog\u0105 wspiera\u0107 odbicie w kierunku zimy. Poniewa\u017c indeks dolara ameryka\u0144skiego pokazuje s\u0142abn\u0105cy byczy impet przy 54% na indeksie COT, zwrot na EUR\/USD wydaje si\u0119 coraz bardziej prawdopodobny.<\/p>\n
Na koniec, gaz ziemny wymaga szczeg\u00f3lnej uwagi, poniewa\u017c komercyjni utrzymuj\u0105 silny odczyt 94% na indeksie, podczas gdy cena wzros\u0142a w ubieg\u0142ym tygodniu o 7,22%. Spekulanci pozostaj\u0105 mocno netto kr\u00f3tko na poziomie \u2212216 530 kontrakt\u00f3w, co tworzy warunki do pot\u0119\u017cnego short squeeze, je\u015bli sprawdz\u0105 si\u0119 prognozy ch\u0142odniejszej jesiennej pogody. Warto rozwa\u017ca\u0107 pozycjonowanie pod dalszy ruch w g\u00f3r\u0119, gdy rynek b\u0119dzie roz\u0142adowywa\u0142 te skrajne nier\u00f3wnowagi.<\/p>\n\n\n\n