Azjatycko-pacyficzny zesp\u00f3\u0142 badawczy ING oczekuje, \u017ce publikacja danych o produkcji przemys\u0142owej w Korei Po\u0142udniowej za sierpie\u0144 (w \u015brod\u0119) poka\u017ce szybsze tempo wzrostu. Konsensus zak\u0142ada wzrost produkcji o 4,5% r\/r wobec 3,6% w lipcu, natomiast w uj\u0119ciu m\/m produkcja ma wzrosn\u0105\u0107 o 0,5%. W tej samej nocie wskazano te\u017c na szersz\u0105 nadwy\u017ck\u0119 handlow\u0105 mimo s\u0142abni\u0119cia dynamiki handlu, przy wsparciu ze strony eksportu technologii oraz p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w.<\/p>\n
W przypadku wrze\u015bniowych danych handlowych, kt\u00f3re poznamy w czwartek, wzrost eksportu ma wyhamowa\u0107 do 61,2% r\/r, a importu do 20,7%. Nawet przy tym sch\u0142odzeniu nadwy\u017cka ma si\u0119 powi\u0119kszy\u0107 do 38,4 mld USD. W obszarze cen oczekuje si\u0119, \u017ce inflacja CPI og\u00f3\u0142em wyniesie we wrze\u015bniu 3,0% r\/r wobec 3,1% w sierpniu, a inflacja bazowa spowolni do 2,8% z 3,4%, co sugeruje s\u0142absz\u0105 presj\u0119 popytow\u0105 w tle.<\/p>\n
Widzimy sprzyjaj\u0105ce okno do zajmowania pozycji pod umocnienie wona korea\u0144skiego w nadchodz\u0105cych tygodniach. Przy prognozowanym wzro\u015bcie nadwy\u017cki handlowej Korei Po\u0142udniowej do 38,4 mld USD, wspieranym przez odporny popyt na p\u00f3\u0142przewodniki, waluta powinna zyskiwa\u0107. Sugerujemy zakup opcji call na KRW lub zaj\u0119cie kr\u00f3tkich pozycji na kontraktach futures na USD\/KRW, aby skorzysta\u0107 z tego, nap\u0119dzanego eksportem, impulsu.<\/p>\n
Po stronie rynku d\u0142ugu oczekujemy wzrost\u00f3w na kontraktach futures na Korea\u0144skie Obligacje Skarbowe (KTB), wraz z wygasaniem krajowej presji cenowej. Spodziewany spadek inflacji bazowej do 2,8% daje Bankowi Korei komfort, by z czasem przej\u015b\u0107 do bardziej \u0142agodnego nastawienia w polityce pieni\u0119\u017cnej. Traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 budowanie d\u0142ugich pozycji w 3-letnich kontraktach futures na KTB, aby skorzysta\u0107 na spadku rentowno\u015bci.<\/p>\n
Na koniec rekomendujemy wykorzystanie rynku instrument\u00f3w pochodnych na akcje, poniewa\u017c wzrost produkcji przemys\u0142owej ma przyspieszy\u0107 do oczekiwanych 4,5%. Historycznie silna produkcja przemys\u0142owa w po\u0142\u0105czeniu z rosn\u0105c\u0105 nadwy\u017ck\u0105 handlow\u0105 uruchamia\u0142a istotne wzrosty indeksu KOSPI 200. Zakup opcji call blisko ceny wykonania (near-the-money) na KOSPI 200 pozwoli traderom uchwyci\u0107 ten momentum, gdy zaawansowana technologicznie produkcja b\u0119dzie nap\u0119dza\u0107 ekspansj\u0119 gospodarcz\u0105.<\/p>\n\n\n\n