Azjatyckie waluty w wi\u0119kszo\u015bci traci\u0142y, poniewa\u017c wy\u017csze ceny ropy i rosn\u0105ce rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji skarbowych pogorszy\u0142y nastroje do ryzyka. Najs\u0142abiej zachowywa\u0142a si\u0119 indonezyjska rupia, a os\u0142abia\u0142y si\u0119 tak\u017ce filipi\u0144skie peso, indyjska rupia i tajski baht. Presj\u0119 pot\u0119gowa\u0142 mocniejszy dolar ameryka\u0144ski, a impet aprecjacji renminbi wygas\u0142 po tym, jak trend ostatniego umacniania si\u0119 fixingu Ludowego Banku Chin (PBoC) utkn\u0105\u0142 w miejscu. USD\/SGD pozostawa\u0142 stabilny, lecz utrzymywa\u0142 si\u0119 w pobli\u017cu ostatnich maksim\u00f3w.<\/p>\n
P\u0142ynno\u015b\u0107 ma by\u0107 \u201eskrajnie niska\u201d (razor-thin), poniewa\u017c Chiny, Korea Po\u0142udniowa i Tajwan s\u0105 zamkni\u0119te z powodu \u015bwi\u0105t \u015arodka Jesieni oraz Chuseok. W przysz\u0142ym tygodniu, w czwartek, w Chinach zaczynaj\u0105 si\u0119 \u015bwi\u0119ta Z\u0142otego Tygodnia, co mo\u017ce dodatkowo ograniczy\u0107 g\u0142\u0119boko\u015b\u0107 rynku. Przy utrzymuj\u0105cych si\u0119 na podwy\u017cszonych poziomach cenach ropy i rentowno\u015bciach obligacji, azjatyckie FX mog\u0105 pozostawa\u0107 pod presj\u0105, a cienkie warunki rynkowe mog\u0105 prowadzi\u0107 do bardziej \u201eposzarpanych\u201d ruch\u00f3w do ko\u0144ca tygodnia.<\/p>\n
Widzimy, \u017ce azjatyckie waluty znajduj\u0105 si\u0119 pod siln\u0105 presj\u0105, poniewa\u017c globalne czynniki ryzyka narastaj\u0105. Notowania ropy Brent w ostatnim czasie wzros\u0142y w kierunku 85 USD za bary\u0142k\u0119, podczas gdy rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji skarbowych USA utrzymuje si\u0119 powy\u017cej 4,2%, co ogranicza apetyt inwestor\u00f3w na bardziej ryzykowne aktywa. W konsekwencji zalecamy traderom instrument\u00f3w pochodnych przygotowanie si\u0119 na dalsze os\u0142abienie wra\u017cliwych walut regionu, w szczeg\u00f3lno\u015bci indonezyjskiej rupii (IDR) i filipi\u0144skiego peso (PHP).<\/p>\n
Trzeba te\u017c przygotowa\u0107 si\u0119 na wyra\u017any spadek p\u0142ynno\u015bci rynku, poniewa\u017c kluczowe rynki azjatyckie wchodz\u0105 w okresy \u015bwi\u0105teczne, w tym chi\u0144ski Z\u0142oty Tydzie\u0144 rozpoczynaj\u0105cy si\u0119 1 pa\u017adziernika. Historycznie niska p\u0142ynno\u015b\u0107 w tych tygodniach podnosi\u0142a zmienno\u015b\u0107 na FX nawet o 20% wzgl\u0119dem standardowych okres\u00f3w handlu. Aby si\u0119 w tym odnale\u017a\u0107, rekomendujemy wykorzystanie strategii \u201elong volatility\u201d, takich jak zakup straddle na USD\/SGD lub USD\/INR, by skorzysta\u0107 z nag\u0142ych, gwa\u0142townych waha\u0144 rynku.<\/p>\n
Chi\u0144ski renminbi (RMB) straci\u0142 impet wzrostowy po tym, jak Ludowy Bank Chin wstrzyma\u0142 si\u0119 z wyznaczaniem silniejszych dziennych kurs\u00f3w referencyjnych (fixingu). Taka zmiana sugeruje, \u017ce Pekin mo\u017ce tolerowa\u0107 nieco s\u0142absz\u0105 walut\u0119, aby wesprze\u0107 sektor eksportowy, kt\u00f3ry ostatnio wykazywa\u0142 oznaki sch\u0142odzenia \u2014 m.in. po niewielkim spadku wska\u017anik\u00f3w dla przemys\u0142u. Sugerujemy kupno kr\u00f3tkoterminowych opcji call na USD\/CNH w celu zabezpieczenia si\u0119 przed nag\u0142ymi skokami w d\u00f3\u0142, gdy zamkni\u0119te s\u0105 chi\u0144skie rynki onshore.<\/p>\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 po\u0142\u0105czenie wysokich cen ropy i nieprzewidywalnych ruch\u00f3w rentowno\u015bci, w nadchodz\u0105cych tygodniach bardzo prawdopodobny jest po\u015blizg realizacji zlece\u0144 (execution slippage). Rekomendujemy, aby traderzy ograniczyli \u0142\u0105czn\u0105 wielko\u015b\u0107 pozycji o 25%\u201330%, by chroni\u0107 kapita\u0142 w warunkach \u201eposzarpanej\u201d akcji cenowej. Koncentracja na defensywnych, p\u0142ynnych parach, takich jak USD\/SGD, kt\u00f3ry pozostaje stabilny w pobli\u017cu ostatnich maksim\u00f3w, mo\u017ce zapewni\u0107 wzgl\u0119dnie bezpieczniejsz\u0105 przysta\u0144 w tym burzliwym okresie.<\/p>\n\n\n\n