Dolar kanadyjski pog\u0142\u0119bi\u0142 spadki \u2014 w 12 z ostatnich 13 sesji kurs porusza\u0142 si\u0119 na jego niekorzy\u015b\u0107 po wej\u015bciu w \u017cycie 8 wrze\u015bnia kanadyjskich ce\u0142 odwetowych na ameryka\u0144skie towary o warto\u015bci 27,6 mld CAD. USD\/CAD handluje w pobli\u017cu 1,4150, najwy\u017cej od po\u0142owy lipca, i zmierza do pi\u0105tego z rz\u0119du dziennego wzrostu oraz trzeciego kolejnego tygodniowego umocnienia. Ruch odrobi\u0142 ju\u017c ponad cztery pi\u0105te wcze\u015bniejszego spadku od szczytu z ko\u0144ca czerwca do do\u0142ka z sierpnia, cho\u0107 pi\u0105tkowy zakres waha\u0144 jest najw\u0119\u017cszy w ca\u0142ej serii. Dzia\u0142ania Ottawy obj\u0119\u0142y m.in. ameryka\u0144sk\u0105 stal, nabia\u0142 i elektronik\u0119, natomiast kurs walutowy wydaje si\u0119 przechodzi\u0107 wyra\u017aniejsz\u0105 faz\u0119 dostosowania.<\/p>\n
Wsparcie ze strony ropy nie pojawi\u0142o si\u0119. Brent jest we wrze\u015bniu dro\u017cszy o ponad 15%, a mimo to \u201eloonie\u201d os\u0142ab\u0142; WTI zsun\u0119\u0142a si\u0119 w pi\u0105tek w kierunku 92,00 USD po propozycji Iranu dotycz\u0105cej cie\u015bniny Ormuz, gdy USD\/CAD ponownie ruszy\u0142 w g\u00f3r\u0119. Kluczowe pozostaj\u0105 r\u00f3\u017cnice st\u00f3p: Fed podni\u00f3s\u0142 stop\u0119 polityki pieni\u0119\u017cnej do 3,75\u20134,00% 16 wrze\u015bnia, podczas gdy Bank Kanady utrzymuje 2,25% od siedmiu posiedze\u0144, ostatnio 2 wrze\u015bnia. Rentowno\u015b\u0107 kanadyjskich 10-latek spad\u0142a do ok. 3,95%, podczas gdy ameryka\u0144skich wzros\u0142a w okolice 5,2%, co daje r\u00f3\u017cnic\u0119 rz\u0119du 1,25 pkt proc. Po stronie handlu wchodz\u0105 w gr\u0119 m.in. ameryka\u0144skie c\u0142a w wysoko\u015bci 50% na towary odpowiadaj\u0105ce 5,5% kanadyjskiego eksportu do USA, obowi\u0105zuj\u0105ce od 22 sierpnia; kolejne decyzje BoC zapadn\u0105 28 pa\u017adziernika o 13:45 GMT, a Fed o 18:00 GMT. Dane z Kanady pokazuj\u0105 spadek zatrudnienia o 42 tys. w sierpniu, wzrost p\u0142ac o 2,0% r\/r oraz tempo PKB w II kw. na poziomie 3,3% w uj\u0119ciu zanualizowanym. Technicznie wskazuje si\u0119 op\u00f3r na 1,4150, 1,4200 i 1,4250 oraz wsparcie na 1,4100 i 1,4000; Stoch RSI jest w pobli\u017cu 96.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych w najbli\u017cszych tygodniach utrzymywali nastawienie na d\u0142ug\u0105 pozycj\u0119 w parze USD\/CAD, celuj\u0105c w poziomy oporu 1,4200 oraz 1,4250. Rosn\u0105ca luka st\u00f3p procentowych \u2014 z rentowno\u015bciami 10-letnich obligacji USA w pobli\u017cu 5,2% wobec ok. 3,95% w Kanadzie \u2014 nadal silnie zasysa kapita\u0142 w stron\u0119 dolara ameryka\u0144skiego. Dop\u00f3ki kluczowe wsparcie 1,4000 utrzymuje si\u0119 w uj\u0119ciu dziennego zamkni\u0119cia, zakup opcji call lub utrzymywanie d\u0142ugich pozycji na kontraktach futures pozostaje najbardziej dochodow\u0105 strategi\u0105.<\/p>\n
Ostrzegamy przed traktowaniem dolara kanadyjskiego jako prostego proksy dla ropy naftowej w obecnych warunkach. Mimo \u017ce Brent wzr\u00f3s\u0142 we wrze\u015bniu o ponad 15%, para walutowa i tak posz\u0142a w g\u00f3r\u0119, co pokazuje istotne p\u0119kni\u0119cie tradycyjnej zale\u017cno\u015bci. Dane historyczne wskazuj\u0105, \u017ce gdy spread rentowno\u015bci USA\u2013Kanada przekracza 100 pb, korelacja mi\u0119dzy \u201eloonie\u201d a rop\u0105 mo\u017ce spa\u015b\u0107 z typowych ok. 0,7 niemal do zera, poniewa\u017c polityka st\u00f3p procentowych przejmuje rol\u0119 g\u0142\u00f3wnego drivera.<\/p>\n
Warto aktywnie przygotowa\u0107 si\u0119 na skrajn\u0105 zmienno\u015b\u0107 przed podw\u00f3jnymi decyzjami bank\u00f3w centralnych 28 pa\u017adziernika, kiedy zar\u00f3wno BoC, jak i Fed og\u0142osz\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119 st\u00f3p. Cho\u0107 solidny wzrost gospodarczy Kanady w II kw. na poziomie 3,3% (zanualizowany) przemawia za podwy\u017ck\u0105, s\u0142abe dane z rynku pracy \u2014 spadek zatrudnienia o 42 tys. w sierpniu \u2014 czyni\u0105 kolejny ruch BoC wysoce nieprzewidywalnym. Traderzy mog\u0105 wykorzysta\u0107 d\u0142ugie strategie opcyjne typu straddle lub strangle, aby skorzysta\u0107 na ostrych wahaniach rynku, kt\u00f3rych mo\u017cna oczekiwa\u0107, gdy decyzje zapadn\u0105 w odst\u0119pie zaledwie kilku godzin.<\/p>\n
Zalecamy dokupowanie na niewielkich korektach w kierunku wsparcia 1,4100, aby poprawi\u0107 cen\u0119 wej\u015bcia, zw\u0142aszcza \u017ce dzienny Stoch RSI jest obecnie mocno rozci\u0105gni\u0119ty w pobli\u017cu 96. Jednocze\u015bnie nale\u017cy zachowa\u0107 dyscyplin\u0119 i natychmiast zamyka\u0107 wszystkie bycze pozycje, je\u015bli USD\/CAD zamknie si\u0119 poni\u017cej 1,4000. Ochrona kapita\u0142u przed nag\u0142ymi zmianami w polityce handlowej lub aktualizacjami taryf b\u0119dzie kluczowa w tych nerwowych tygodniach.<\/p>\n\n\n\n