Hongkong wprowadzi\u0142 nowe dzia\u0142ania maj\u0105ce na celu budow\u0119 mi\u0119dzynarodowego hubu z\u0142ota, jednocze\u015bnie wspieraj\u0105c umi\u0119dzynarodowienie juana, w tym plany uruchomienia kontraktu terminowego na z\u0142oto denominowanego w juanach. Rozpocz\u0119\u0142y si\u0119 operacje pilota\u017cowe rz\u0105dowego systemu clearingu i rozlicze\u0144 z\u0142ota, zaprojektowanego na wz\u00f3r infrastruktury stosowanej przez LBMA w Londynie, wraz z ofert\u0105 rozlicze\u0144 pozagie\u0142dowych (OTC) oraz wprowadzeniem nowego tickera cenowego z\u0142ota HAU. HKEX poinformowa\u0142a w \u015brod\u0119, 24 wrze\u015bnia, \u017ce zamierza uruchomi\u0107 juanowy kontrakt terminowy na z\u0142oto na pocz\u0105tku przysz\u0142ego roku, po reaktywacji kontraktu na z\u0142oto denominowanego w dolarach USA. Inicjatywa wpisuje si\u0119 w pi\u0119cioletni plan finansowy, kt\u00f3ry obejmuje tak\u017ce rozszerzenie rozlicze\u0144 w juanach dla p\u0142atno\u015bci powi\u0105zanych z us\u0142ugami z Chin kontynentalnych oraz stworzenie mechanizmu wydatkowania wp\u0142yw\u00f3w w renminbi bez konieczno\u015bci ich wymiany na dolary hongko\u0144skie.<\/p>\n\n
Zmiany polityki obejmuj\u0105 r\u00f3wnie\u017c podatki i rezerwy. Rz\u0105d planuje obni\u017cy\u0107 stawk\u0119 podatku od zysk\u00f3w dla kwalifikuj\u0105cych si\u0119 trader\u00f3w towarowych z 16,5% do 8,25% do 2027 r., a Exchange Fund zwi\u0119kszy swoje zasoby z\u0142ota. Urz\u0119dnicy poinformowali, \u017ce sk\u0142adowanie metali w hongko\u0144skiej sieci magazyn\u00f3w London Metal Exchange przekroczy\u0142o 30 tys. ton \u2014 g\u0142\u00f3wnie miedzi i cynku \u2014 oraz \u017ce celem jest zwi\u0119kszenie lokalnych mo\u017cliwo\u015bci sk\u0142adowania z\u0142ota w skarbcach z 200 ton do 2 tys. ton w ci\u0105gu najbli\u017cszych trzech lat. W przep\u0142ywach handlowych do Hongkongu trafi\u0142o w lipcu 107 ton z\u0142ota wobec 72,16 ton w lutym. Globalnie popyt na monety i sztabki z\u0142ota osi\u0105gn\u0105\u0142 w 2025 r. 12-letnie maksimum 1 374,1 ton o warto\u015bci 154 mld USD, przy czym ponad po\u0142owa pochodzi\u0142a z Chin i Indii.<\/p>\n\n
Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych uwa\u017cnie obserwowali w najbli\u017cszych tygodniach narastaj\u0105ce przesuni\u0119cie p\u0142ynno\u015bci z zachodnich centr\u00f3w, takich jak Londyn, do Hongkongu. Przy cenach z\u0142ota, kt\u00f3re pod koniec 2026 r. konsekwentnie utrzymuj\u0105 si\u0119 na historycznych maksimach powy\u017cej 2 600 USD za uncj\u0119, wprowadzenie nowego tickera cenowego \u201eHAU\u201d w Hongkongu zapewnia natychmiastowy punkt odniesienia do monitorowania rynku. Traderzy powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na kr\u00f3tkoterminowe rozbie\u017cno\u015bci cenowe oraz okazje arbitra\u017cowe mi\u0119dzy LBMA a tym wschodz\u0105cym wschodnim hubem.<\/p>\n\n
Nale\u017cy r\u00f3wnie\u017c oczekiwa\u0107 wzrostu zmienno\u015bci na parach walutowych z offshore\u2019owym juanem (CNH), w miar\u0119 jak Hongkong b\u0119dzie rozszerza\u0142 rozliczenia denominowane w juanach. Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce udzia\u0142 juana w globalnych p\u0142atno\u015bciach systematycznie r\u00f3s\u0142 do rekordowych poziom\u00f3w blisko 5% wed\u0142ug najnowszych danych SWIFT, planowany kontrakt terminowy na z\u0142oto denominowany w juanach prawdopodobnie przyspieszy ten trend. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni w nadchodz\u0105cych tygodniach zbudowa\u0107 solidne strategie zabezpieczaj\u0105ce przed wahaniami juan\u2013dolar.<\/p>\n\n
W miar\u0119 jak fizyczne przep\u0142ywy z\u0142ota szybko rosn\u0105 w kierunku Hongkongu \u2014 co podkre\u015bla skok do 107 ton nap\u0142ywu do regionu w lipcu \u2014 oczekujemy, \u017ce regionalne premie cenowe b\u0119d\u0105 si\u0119 waha\u0107. Historycznie silny popyt w Azji podnosi\u0142 premie na z\u0142oto w Szanghaju nawet do 40\u2013100 USD za uncj\u0119 ponad ceny londy\u0144skie w okresach szczytowych. Traderzy powinni ju\u017c teraz pozycjonowa\u0107 si\u0119, aby wykorzysta\u0107 poszerzaj\u0105ce si\u0119 okna arbitra\u017cowe mi\u0119dzy kontraktami denominowanymi w USD a nadchodz\u0105cymi kontraktami \u201ewschodnimi\u201d.<\/p>\n\n
Rekomendujemy, by ju\u017c dzi\u015b dostosowa\u0107 d\u0142ugoterminowe modele tradingowe, uwzgl\u0119dniaj\u0105c planowane przez Hongkong zmniejszenie o po\u0142ow\u0119 stawki podatku od zysk\u00f3w do 8,25% dla trader\u00f3w towarowych. Agresywne d\u0105\u017cenie rz\u0105du do dziesi\u0119ciokrotnej rozbudowy pojemno\u015bci skarbc\u00f3w z\u0142ota do 2 000 ton strukturalnie zmieni dynamik\u0119 fizycznych dostaw w regionie. Odpowiednie pozycjonowanie portfeli przed tymi zmianami pozwoli traderom uzyska\u0107 przewag\u0119 pierwszego ruchu, zanim globalny rynek w pe\u0142ni uwzgl\u0119dni w wycenach to przesuni\u0119cie na Wsch\u00f3d.<\/p>\n\n\n\n