NZD\/USD oscylowa\u0142 w pi\u0105tek w okolicach 0,5665, praktycznie bez zmian w uj\u0119ciu dziennym, poniewa\u017c dolar nowozelandzki nie zdo\u0142a\u0142 z\u0142apa\u0107 wyra\u017aniejszego momentum nawet mimo umiarkowanego os\u0142abienia dolara ameryka\u0144skiego. Indeks dolara (DXY) spad\u0142 o 0,22% do ok. 101,00, po tym jak w czwartek dotkn\u0105\u0142 101,40 \u2014 najwy\u017cszego poziomu od niemal dw\u00f3ch miesi\u0119cy. Rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji skarbowych pozostawa\u0142y wysokie: papier 10-letni utrzymywa\u0142 si\u0119 w pobli\u017cu 5,19% i tylko nieznacznie poni\u017cej maksimum z poprzedniej sesji na 5,22%.<\/p>\n
Dane z USA by\u0142y mieszane. Finalny odczyt indeksu nastroj\u00f3w konsument\u00f3w Uniwersytetu Michigan za wrzesie\u0144 wyni\u00f3s\u0142 48,1, powy\u017cej wst\u0119pnych 47,6 oraz konsensusu 47,8, cho\u0107 nadal poni\u017cej sierpniowych 51,7. Oczekiwania inflacyjne r\u00f3wnie\u017c pozostawa\u0142y podwy\u017cszone: miara roczna wzros\u0142a do 4,6% z 4% wcze\u015bniej, a wska\u017anik pi\u0119cioletni utrzyma\u0142 si\u0119 na 3,4% wobec 3,3%. Bazowe zam\u00f3wienia na dobra trwa\u0142ego u\u017cytku w sierpniu przebi\u0142y oczekiwania, a dane za lipiec zrewidowano w g\u00f3r\u0119. Rynki \u015bledzi\u0142y te\u017c doniesienia o potencjalnym etapowym porozumieniu USA\u2013Iran oraz wydarzenia po wizycie Xi Jinpinga w USA.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce inwestorzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na utrzymanie presji spadkowej na parze NZD\/USD w nadchodz\u0105cych tygodniach. Pomimo kr\u00f3tkiego cofni\u0119cia indeksu dolara do 101,00, niezdolno\u015b\u0107 \u201eKiwi\u201d do wybicia powy\u017cej 0,5665 pokazuje wyra\u017any brak popytu. Przy rentowno\u015bciach 10-letnich obligacji USA utrzymuj\u0105cych si\u0119 w pobli\u017cu wielomiesi\u0119cznego maksimum 5,19%, dolar ameryka\u0144ski pozostaje fundamentalnie wspierany.<\/p>\n
Z perspektywy historycznej obecny poziom 0,5665 jest niebezpiecznie blisko kluczowej strefy wsparcia na 0,5512, osi\u0105gni\u0119tej podczas globalnej wyprzeda\u017cy w pa\u017adzierniku 2022 r. Je\u015bli dolar ponownie zyska na sile, spodziewamy si\u0119, \u017ce zej\u015bcie poni\u017cej 0,5600 mo\u017ce szybko otworzy\u0107 drog\u0119 do wieloletnich minim\u00f3w. W zwi\u0105zku z tym rekomendujemy, aby inwestorzy korzystaj\u0105cy z instrument\u00f3w pochodnych koncentrowali si\u0119 na zakupie opcji put na NZD\/USD ze strike\u2019ami celuj\u0105cymi w okolice 0,5550.<\/p>\n
Nasze negatywne nastawienie do dolara nowozelandzkiego wzmacniaj\u0105 uporczywie wysokie oczekiwania inflacyjne w USA: roczna perspektywa wzros\u0142a do 4,6%, a pi\u0119cioletnia utrzyma\u0142a si\u0119 na 3,4%. Tak podwy\u017cszone warto\u015bci sugeruj\u0105, \u017ce Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe wy\u017cej przez d\u0142u\u017cszy czas, podtrzymuj\u0105c wyra\u017an\u0105 przewag\u0119 rentowno\u015bciow\u0105 dolara ameryka\u0144skiego. Aby wykorzysta\u0107 to otoczenie, preferujemy strategie typu bear put spread, kt\u00f3re ograniczaj\u0105 koszt premii przy pozycjonowaniu pod stopniowy spadek kursu.<\/p>\n
Cho\u0107 chwilowy optymizm zwi\u0105zany z rozmowami handlowymi USA\u2013Chiny oraz potencjalnymi porozumieniami USA\u2013Iran mo\u017ce wywo\u0142ywa\u0107 kr\u00f3tkoterminowe skoki, uwa\u017camy, \u017ce takie odbicia nale\u017cy traktowa\u0107 jako okazje do sprzeda\u017cy. Inwestorzy na instrumentach pochodnych mog\u0105 r\u00f3wnie\u017c wystawia\u0107 out-of-the-money opcje call powy\u017cej 0,5800 w celu inkasowania premii, poniewa\u017c silny op\u00f3r powinien ogranicza\u0107 potencja\u0142 umocnienia \u201eKiwi\u201d. Zalecamy utrzymywanie ciasnych zlece\u0144 stop-loss, gdy\u017c nag\u0142e zmiany geopolityczne mog\u0105 szybko podbi\u0107 zmienno\u015b\u0107 w tych w\u0105skich przedzia\u0142ach waha\u0144 kursu.<\/p>\n\n\n\n