Z\u0142oto ustabilizowa\u0142o si\u0119 w pi\u0105tek po dw\u00f3ch sesjach spadk\u00f3w, poniewa\u017c dolar ameryka\u0144ski i rentowno\u015bci obligacji skarbowych zatrzyma\u0142y si\u0119 po mocnym tygodniu. XAU\/USD handlowano w okolicach 4 305 USD po tym, jak w czwartek kurs zszed\u0142 do tygodniowego do\u0142ka na poziomie 4 244 USD, jednak metal pozostawa\u0142 na \u015bcie\u017cce do tygodniowego spadku. Presja ze strony oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych st\u00f3p procentowych utrzymywa\u0142a si\u0119: Rezerwa Federalna podnios\u0142a stopy o 25 pb w ubieg\u0142ym tygodniu, podnosz\u0105c stop\u0119 funduszy federalnych do przedzia\u0142u 3,75%\u20134,00%, a projekcje pokaza\u0142y, \u017ce 16 z 18 decydent\u00f3w spodziewa si\u0119 co najmniej jednego kolejnego ruchu jeszcze w tym roku. Rynki wycenia\u0142y 71% prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki w pa\u017adzierniku wed\u0142ug narz\u0119dzia CME FedWatch, podczas gdy DXY utrzymywa\u0142 si\u0119 w pobli\u017cu 101 po osi\u0105gni\u0119ciu maksimum 101,40, a rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji spad\u0142a do ok. 5,17% z 5,22% \u2014 najwy\u017cszego poziomu od 2007 r.<\/p>\n
Geopolityka i dane pozostaj\u0105 w centrum uwagi: Iran zaoferowa\u0142 ponowne otwarcie Cie\u015bniny Ormuz w ci\u0105gu siedmiu dni pod pewnymi warunkami, podczas gdy urz\u0119dnicy USA i Iranu omawiaj\u0105 etapowe porozumienie, nie osi\u0105gaj\u0105c prze\u0142omu. Pi\u0105tkowy kalendarz obejmuje finalny odczyt indeksu nastroj\u00f3w konsument\u00f3w Uniwersytetu Michigan za wrzesie\u0144, a w przysz\u0142ym tygodniu wypadn\u0105: inflacja PCE w \u015brod\u0119, ISM Manufacturing PMI w czwartek oraz NFP w pi\u0105tek. Technicznie, XAU\/USD utrzyma\u0142 si\u0119 powy\u017cej 20-okresowej SMA przy 4 299 USD, a dolne pasmo Bollingera przebiega\u0142o w okolicach 4 237 USD; RSI oscylowa\u0142 wok\u00f3\u0142 51, a MACD by\u0142 lekko dodatni. Op\u00f3r znajduje si\u0119 w rejonie 4 330 i 4 362 USD, a nast\u0119pnie 4 450\u20134 500 USD, natomiast poziomy wsparcia obejmuj\u0105 4 299, 4 237 oraz 4 150\u20134 200 USD.<\/p>\n
Przy z\u0142ocie utrzymuj\u0105cym si\u0119 w okolicach 4 305 USD oraz kluczowych danych makro \u2014 takich jak inflacja PCE i raport Nonfarm Payrolls \u2014 kt\u00f3re pojawi\u0105 si\u0119 w przysz\u0142ym tygodniu, oczekujemy silnego skoku zmienno\u015bci rynkowej. Inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni rozwa\u017cy\u0107 strategie opcyjne typu straddle lub strangle, aby skorzysta\u0107 z nadchodz\u0105cych gwa\u0142townych waha\u0144 cen bez konieczno\u015bci wskazywania jednoznacznego kierunku. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce implikowana zmienno\u015b\u0107 opcji na z\u0142oto zwykle ro\u015bnie o 15%\u201320% w dniach poprzedzaj\u0105cych kluczowe publikacje dotycz\u0105ce zatrudnienia i inflacji.<\/p>\n
Poniewa\u017c rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji skarbowych pozostaje bardzo wysoka \u2014 w pobli\u017cu 5,17% \u2014 koszt alternatywny utrzymywania z\u0142ota ogranicza potencja\u0142 trwalszych wzrost\u00f3w. Sugerujemy wykorzystanie strategii bear call spread na kontraktach terminowych na z\u0142oto w celu inkasowania premii, zw\u0142aszcza \u017ce prawdopodobie\u0144stwo kolejnej podwy\u017cki st\u00f3p w pa\u017adzierniku wynosi obecnie 71%. Historycznie, gdy realne rentowno\u015bci 10-letnie wyra\u017anie rosn\u0105, z\u0142oto ma trudno\u015bci z utrzymaniem momentum wzrostowego, o ile nie jest wspierane przez skrajnie podwy\u017cszon\u0105 panik\u0119 geopolityczn\u0105.<\/p>\n
Cho\u0107 otoczenie makro sprzyja dolarowi ameryka\u0144skiemu, nie mo\u017cna ignorowa\u0107 utrzymuj\u0105cych si\u0119 napi\u0119\u0107 na Bliskim Wschodzie oraz ryzyka zak\u0142\u00f3ce\u0144 poda\u017cy ropy w rejonie Cie\u015bniny Ormuz. Aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed nag\u0142ymi skokami wywo\u0142anymi geopolityk\u0105, inwestorzy powinni rozwa\u017cy\u0107 zakup ochronnych opcji call out-of-the-money przy jednoczesnym utrzymywaniu kr\u00f3tkich pozycji w kontraktach terminowych na z\u0142oto. Ta strategia o ograniczonym ryzyku zapewnia ochron\u0119 na wypadek, gdy nag\u0142e nag\u0142\u00f3wki geopolityczne wypchn\u0105 z\u0142oto powy\u017cej najbli\u017cszego oporu na 4 330 USD.<\/p>\n
Z technicznego punktu widzenia w najbli\u017cszych dniach nale\u017cy uwa\u017cnie obserwowa\u0107 wsparcie na \u015brodkowym pa\u015bmie Bollingera przy 4 299 USD. Wyra\u017ane wybicie poni\u017cej tego poziomu na wykresie 4-godzinnym prawdopodobnie uruchomi szybki spadek w kierunku strefy wsparcia 4 237 USD. Z kolei, je\u017celi z\u0142oto utrzyma si\u0119 powy\u017cej tej \u015bredniej, mo\u017cna oczekiwa\u0107 handlu w konsolidacji w przedziale 4 300\u20134 330 USD w oczekiwaniu na przysz\u0142otygodniowe kluczowe publikacje danych.<\/p>\n\n\n\n