Funt szterling odrobi\u0142 wczesne straty wzgl\u0119dem jena podczas pi\u0105tkowej sesji europejskiej, ale pozostawa\u0142 ni\u017cej o ok. 0,17%, w pobli\u017cu 209,45. Para pozostawa\u0142a pod presj\u0105, poniewa\u017c jen umacnia\u0142 si\u0119 szerokim frontem w zwi\u0105zku z narastaj\u0105cymi obawami o skoordynowane dzia\u0142ania USA i Japonii na rzecz wsparcia japo\u0144skiej waluty. Obawy te nasili\u0142y si\u0119 po wypowiedziach japo\u0144skiej minister finans\u00f3w Satsuki Katayamy, kt\u00f3ra \u2014 jak podaje Reuters \u2014 stwierdzi\u0142a, \u017ce prezydent Donald Trump poruszy\u0142 temat s\u0142abo\u015bci jena podczas wtorkowego spotkania w Nowym Jorku z premier Sanae Takaichi. Katayama wskaza\u0142a tak\u017ce na wci\u0105\u017c obowi\u0105zuj\u0105ce zasady uzgodnione w czasie poprzedniej wsp\u00f3lnej interwencji.<\/p>\n\n
Katayama odwo\u0142a\u0142a si\u0119 do operacji z 31 lipca, kiedy Tokio i Waszyngton dzia\u0142a\u0142y wsp\u00f3lnie, aby przeciwdzia\u0142a\u0107 nadmiernej zmienno\u015bci i nieuporz\u0105dkowanym ruchom rynkowym. Od tego czasu jen cz\u0119\u015b\u0107 strat odrobi\u0142 po wcze\u015bniejszej s\u0142abo\u015bci nast\u0119puj\u0105cej po decyzji Banku Japonii w sprawie polityki pieni\u0119\u017cnej, kt\u00f3ra obejmowa\u0142a podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p o 25 pb, a nast\u0119pnie po doniesieniach, \u017ce dw\u00f3ch cz\u0142onk\u00f3w rady polityki by\u0142o przeciwko temu ruchowi, gdy USD\/JPY przebi\u0142 poziom 157. W Wielkiej Brytanii wycena na rynku st\u00f3p procentowych implikuje ok. 100 pb zacie\u015bnienia przez Bank Anglii w horyzoncie 12 miesi\u0119cy do 4,75%, podczas gdy przedzia\u0142 stopy neutralnej opisywany jest jako 2%\u20134%.<\/p>\n\n
W obliczu nag\u0142ego odrodzenia si\u0142y japo\u0144skiego jena zalecamy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 na parach GBP\/JPY w najbli\u017cszych tygodniach. Rosn\u0105ce ryzyko skoordynowanej interwencji USA i Japonii, przypominaj\u0105cej wsp\u00f3lne dzia\u0142ania obserwowane w poprzednich cyklach gospodarczych, oznacza, \u017ce mo\u017cemy zobaczy\u0107 szybkie domykanie kr\u00f3tkich pozycji w jenie. Warto rozwa\u017cy\u0107 wykorzystanie opcji put out-of-the-money na GBP\/JPY jako zabezpieczenia przed nag\u0142ym ruchem w d\u00f3\u0142 i prze\u0142amaniem kluczowego wsparcia 209,00.<\/p>\n\n
Dowody statystyczne z przesz\u0142ych wsp\u00f3lnych interwencji pokazuj\u0105, \u017ce skoordynowane dzia\u0142ania bank\u00f3w centralnych mog\u0105 wywo\u0142ywa\u0107 natychmiastowe ruchy kurs\u00f3w rz\u0119du 3%\u20135% w trakcie jednej sesji. Przyk\u0142adowo dane historyczne z du\u017cych, samodzielnych interwencji Tokio pod koniec 2022 r. oraz w po\u0142owie 2024 r. przesun\u0119\u0142y USD\/JPY o ponad 500 pips\u00f3w w ci\u0105gu kilku godzin. Uwa\u017camy, \u017ce ustawianie ciasnych zlece\u0144 stop-loss oraz ograniczanie d\u017awigni w transakcjach typu carry na parach krzy\u017cowych ma kluczowe znaczenie dla przetrwania potencjalnych, wywo\u0142anych dzia\u0142aniami rz\u0105dowymi skok\u00f3w p\u0142ynno\u015bci.<\/p>\n\n
Po stronie funta widzimy wyra\u017an\u0105 podatno\u015b\u0107 na spadki, poniewa\u017c oczekiwania rynkowe wobec Banku Anglii pozostaj\u0105 nierealistycznie jastrz\u0119bie. Przy obecnej wycenie na rynku swap\u00f3w, kt\u00f3ra zak\u0142ada niemal 100 punkt\u00f3w bazowych podwy\u017cek st\u00f3p w ci\u0105gu najbli\u017cszego roku, ka\u017cde przesuni\u0119cie BoE w stron\u0119 podej\u015bcia neutralnego prawdopodobnie poci\u0105gnie funta w d\u00f3\u0142. Rekomendujemy wdro\u017cenie strategii bear put spread na GBP, aby skorzysta\u0107 na tej nadchodz\u0105cej rozbie\u017cno\u015bci polityki, jednocze\u015bnie ograniczaj\u0105c \u0142\u0105czne ryzyko zap\u0142aconej premii.<\/p>\n\n\n\n