AUD\/JPY osun\u0105\u0142 si\u0119 do okolic 111,10 we wczesnym handlu europejskim w pi\u0105tek, a jen umacnia\u0142 si\u0119, poniewa\u017c rynki pozostawa\u0142y czujne na ryzyko mo\u017cliwej interwencji walutowej. Japo\u0144skie w\u0142adze ponownie podkre\u015bla\u0142y, \u017ce nadmierne wahania mog\u0105 szkodzi\u0107 gospodarce oraz \u017ce interwencja pozostaje jedn\u0105 z opcji. Bank Japonii podni\u00f3s\u0142 w ubieg\u0142ym tygodniu stop\u0119 referencyjn\u0105 do 1,25%, jednocze\u015bnie sygnalizuj\u0105c gotowo\u015b\u0107 do dalszego zacie\u015bniania \u2013 w tym potencjalnej podwy\u017cki \u201emiesi\u0105c po miesi\u0105cu\u201d w pa\u017adzierniku; dw\u00f3ch decydent\u00f3w zg\u0142osi\u0142o sprzeciw, a decyzj\u0119 oceniono jako mniej jastrz\u0119bi\u0105, ni\u017c cz\u0119\u015b\u0107 rynku oczekiwa\u0142a. Na rynku st\u00f3p rentowno\u015bci 10-letnich japo\u0144skich obligacji skarbowych (JGB) wzros\u0142y do 30-letniego maksimum powy\u017cej 3%, cho\u0107 pozycjonowanie w krajowych obligacjach pozostawa\u0142o ostro\u017cne w warunkach rosn\u0105cych rentowno\u015bci.<\/p>\n\n
W Australii rynek wycenia podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p przez Bank Rezerw Australii (RBA) o 25 pb w przysz\u0142ym tygodniu, a niewielki czwartkowy wzrost bezrobocia nie zmieni\u0142 istotnie tej oceny. Z perspektywy technicznej para krzy\u017cowa utrzymuje spadkowe nastawienie poni\u017cej 100-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej oraz \u015brodkowej linii wst\u0119g Bollingera. 14-okresowy indeks RSI znajduje si\u0119 w pobli\u017cu 41,70, co wskazuje na ograniczone momentum spadkowe. Op\u00f3r wyznaczono przy 111,70, nast\u0119pnie 112,80, a wy\u017cej ograniczenie wypada w rejonie 114,18. Wsparcie znajduje si\u0119 przy 110,00; poni\u017cej tego poziomu kolejne strefy to 109,67 i 109,20.<\/p>\n\n
Poniewa\u017c AUD\/JPY utrzymuje si\u0119 w pobli\u017cu 111,10 i pozostaje ograniczony poni\u017cej 100-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej na poziomie 112,80, rekomendujemy, aby traderzy rynku instrument\u00f3w pochodnych w najbli\u017cszych tygodniach przyj\u0119li defensywne, spadkowe nastawienie. Bior\u0105c pod uwag\u0119 narastaj\u0105ce ryzyko japo\u0144skiej interwencji walutowej oraz technicznie s\u0142ab\u0105 struktur\u0119, zakup opcji put out-of-the-money z celem na psychologicznym poziomie 110,00 oferuje atrakcyjny profil relacji zysku do ryzyka. Taka konstrukcja pozwala korzysta\u0107 z nag\u0142ych ruch\u00f3w w d\u00f3\u0142 bez ekspozycji na nieograniczone ryzyko, jakie niesie ze sob\u0105 kr\u00f3tka pozycja na rynku spot.<\/p>\n\n
Wobec oczekiwanej w przysz\u0142ym tygodniu podwy\u017cki st\u00f3p RBA o 25 pb zak\u0142adamy wyra\u017any wzrost implikowanej zmienno\u015bci opcji na AUD\/JPY. Historycznie podobne zderzenia polityki monetarnej \u2013 jak rynkowe turbulencje w sierpniu 2024 r., gdy implikowana zmienno\u015b\u0107 JPY wzros\u0142a powy\u017cej 15% \u2013 wywo\u0142ywa\u0142y szybkie i gwa\u0142towne wahania. Aby przygotowa\u0107 si\u0119 na t\u0119 podwy\u017cszon\u0105 niepewno\u015b\u0107, mo\u017cna zastosowa\u0107 d\u0142ugie straddle\u2019e, by zarabia\u0107 na wybiciu w dowolnym kierunku, cho\u0107 og\u00f3lne nastawienie pozostaje wyra\u017anie przechylone w stron\u0119 spadk\u00f3w.<\/p>\n\n
Wzrost rentowno\u015bci 10-letnich JGB do 30-letniego maksimum powy\u017cej 3% wskazuje na g\u0142\u0119bokie przesuni\u0119cia strukturalne, kt\u00f3re aktywnie demontuj\u0105 strategi\u0119 carry trade na jenie. W miar\u0119 jak Bank Japonii rozwa\u017ca potencjaln\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p w pa\u017adzierniku po niedawnym ruchu do 1,25%, r\u00f3\u017cnica rentowno\u015bci, kt\u00f3ra wcze\u015bniej sprzyja\u0142a dolarowi australijskiemu, szybko si\u0119 zaw\u0119\u017ca. Sugerujemy ograniczenie ekspozycji na d\u0142ugie pozycje w kontraktach terminowych na AUD\/JPY i zamiast tego wykorzystanie strategii bear put spread, aby ograniczy\u0107 erozj\u0119 premii opcyjnej w oczekiwaniu na zej\u015bcie poni\u017cej wrze\u015bniowego minimum na poziomie 109,67.<\/p>\n\n\n\n