Ameryka\u0144ski przemys\u0142 wytw\u00f3rczy pokazuje odrodzenie po d\u0142ugim okresie s\u0142abej dynamiki, a dane z bada\u0144 ankietowych wskazuj\u0105 na silniejsz\u0105 aktywno\u015b\u0107. Indeks produkcji ISM przesun\u0105\u0142 si\u0119 ze strefy kurczenia (poni\u017cej 50 pkt) do poziom\u00f3w sp\u00f3jnych z wyra\u017aniejszym wzrostem w kolejnych kwarta\u0142ach, podczas gdy badania koniunktury sugeruj\u0105 solidne portfele zam\u00f3wie\u0144. W horyzoncie najbli\u017cszych trzech lat wolumen produkcji ma rosn\u0105\u0107 w tempie 1,5\u20132% rocznie \u2014 na tle anemicznych trend\u00f3w z ostatnich dw\u00f3ch dekad.<\/p>\n\n
O\u017cywienie ma by\u0107 nier\u00f3wnomierne. Zaawansowane, wysoko zautomatyzowane bran\u017ce o wysokiej warto\u015bci dodanej, powi\u0105zane z cyklem AI i technologii, s\u0105 dobrze pozycjonowane do ekspansji; jako obszary si\u0142y wskazuje si\u0119 farmacj\u0119, technologie, transport i lotnictwo, a tak\u017ce segmenty zwi\u0105zane z elektryk\u0105 i energetyk\u0105. Z kolei bardziej tradycyjna, pracoch\u0142onna produkcja mo\u017ce dalej si\u0119 kurczy\u0107, o ile nie b\u0119dzie w stanie uzyska\u0107 premii cenowej za \u201emade in America\u201d, natomiast przemys\u0142 ci\u0119\u017cki, np. stal, lokuje si\u0119 pomi\u0119dzy tymi biegunami. R\u00f3\u017cnice w relatywnym tempie wzrostu r\u00f3wnie\u017c wspieraj\u0105 tez\u0119 o atrakcyjno\u015bci USA: w latach 2023\u20132026 gospodarka USA ma notowa\u0107 \u015brednio 2,5% wzrostu wolumenowego r\/r wobec 0,9% w Europie.<\/p>\n\n
Przy tym, \u017ce gospodarka USA wyprzedza Europ\u0119, osi\u0105gaj\u0105c \u015brednio 2,5% wzrostu w ostatnich trzech latach, powinni\u015bmy pozycjonowa\u0107 portfele instrument\u00f3w pochodnych tak, aby skorzysta\u0107 z wyra\u017anie podzielonego sektora przemys\u0142owego. Rekomendujemy zakup \u015brednioterminowych opcji call na ETF-y skoncentrowane na zaawansowanej produkcji, przemy\u015ble lotniczo-obronnym oraz p\u00f3\u0142przewodnikach, takie jak iShares US Aerospace & Defense ETF (ITA) czy VanEck Semiconductor ETF (SMH). Strategia ta wykorzystuje pot\u0119\u017cn\u0105 fal\u0119 nak\u0142ad\u00f3w inwestycyjnych nap\u0119dzanych przez AI oraz wydatk\u00f3w obronnych, kt\u00f3re utrzymuj\u0105 wysokie portfele zam\u00f3wie\u0144 firm high-tech.<\/p>\n\n
R\u00f3wnocze\u015bnie nale\u017cy zabezpieczy\u0107 to nastawienie, kupuj\u0105c opcje put na tradycyjne, pracoch\u0142onne sp\u00f3\u0142ki przemys\u0142owe, kt\u00f3re cierpi\u0105 z powodu wysokich p\u0142ac krajowych. Segmenty takie jak podstawowe tekstylia czy niskomar\u017cowa obr\u00f3bka metali nie s\u0105 w stanie przenie\u015b\u0107 presji p\u0142acowej na ceny i mog\u0105 dalej si\u0119 kurczy\u0107. Ukierunkowanie na s\u0142absze komponenty indeksu Russell 2000 poprzez strategie typu put spread pomo\u017ce chroni\u0107 portfele, gdy takie biznesy o niskich mar\u017cach b\u0119d\u0105 si\u0119 restrukturyzowa\u0107.<\/p>\n\n
Ogromny popyt na energi\u0119 ze strony centr\u00f3w danych AI oraz silnie zautomatyzowanych fabryk oznacza, \u017ce warto r\u00f3wnie\u017c przyjrze\u0107 si\u0119 instrumentom pochodnym na sp\u00f3\u0142ki u\u017cyteczno\u015bci publicznej i energi\u0119. Historycznie zu\u017cycie energii elektrycznej w ameryka\u0144skim przemy\u015ble ros\u0142o wraz z wydatkami na budow\u0119 mocy produkcyjnych, kt\u00f3re ostatnio oscylowa\u0142y wok\u00f3\u0142 bezprecedensowego poziomu 230 mld USD w uj\u0119ciu annualizowanym. Sugerujemy wykorzystanie strategii bull call spread na Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU), aby uchwyci\u0107 d\u0142ugoterminowy wzrost popytu na energi\u0119.<\/p>\n\n
W miar\u0119 jak indeks ISM dla przemys\u0142u waha si\u0119 wok\u00f3\u0142 progu ekspansji\/kontracji, oczekujemy podwy\u017cszonej zmienno\u015bci akcji sp\u00f3\u0142ek przemys\u0142owych w nadchodz\u0105cych tygodniach. Warto rozwa\u017cy\u0107 zaj\u0119cie pozycji long straddle na szerokich przemys\u0142owych ETF-ach, takich jak Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI), przed pa\u017adziernikowymi publikacjami danych makroekonomicznych. Pozwoli to korzysta\u0107 z gwa\u0142townych reakcji rynku, gdy rozjazd mi\u0119dzy high-techowymi liderami a zmagaj\u0105cymi si\u0119 tradycyjnymi zak\u0142adami b\u0119dzie si\u0119 pog\u0142\u0119bia\u0142.<\/p>\n\n\n\n