Zast\u0119pczyni gubernatora Banku Anglii Sarah Breeden powiedzia\u0142a, \u017ce \u201ewcale nie jest oczywiste\u201d, i\u017c istnieje droga do ni\u017cszych cen energii, i ostrzeg\u0142a, \u017ce je\u015bli szok oka\u017ce si\u0119 wi\u0119kszy lub bardziej trwa\u0142y, polityka pieni\u0119\u017cna mo\u017ce wymaga\u0107 reakcji. Jak doda\u0142a, po\u015brednie przeniesienie wy\u017cszych koszt\u00f3w energii na ceny by\u0142o dot\u0105d ograniczone \u2014 co wi\u0105za\u0142a z istniej\u0105c\u0105 luk\u0105 popytow\u0105 w brytyjskiej gospodarce \u2014 jednak podkre\u015bli\u0142a, \u017ce bilans ryzyk przesun\u0105\u0142 si\u0119, a reakcja banku centralnego stanie si\u0119 bardziej prawdopodobna, je\u015bli ryzyka te si\u0119 zmaterializuj\u0105. Breeden zaznaczy\u0142a te\u017c, \u017ce decydenci nie mog\u0105 zbyt d\u0142ugo czeka\u0107 na jednoznaczne dowody efekt\u00f3w drugiej rundy w cenach.<\/p>\n\n
Breeden wskaza\u0142a, \u017ce koncentruje si\u0119 na tym, co firmy raportuj\u0105 o swoich decyzjach cenowych, i wymieni\u0142a ankiet\u0119 DMP Banku Anglii, PMI oraz badanie agent\u00f3w Banku jako kluczowe \u017ar\u00f3d\u0142a informacji. Rynki zareagowa\u0142y umiarkowanie: funt pozostawa\u0142 pod presj\u0105 \u2014 GBP\/USD spad\u0142 w czwartek o 0,12%, a w momencie publikacji tekstu notowany by\u0142 w okolicach 1,3220.<\/p>\n\n—\n\n
Uwa\u017cnie monitorujemy utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 zmienno\u015b\u0107 na globalnych rynkach energii, kt\u00f3ra grozi podtrzymaniem podwy\u017cszonej presji inflacyjnej w Wielkiej Brytanii. Najnowsze dane rynkowe pokazuj\u0105, \u017ce europejskie benchmarki gazu ziemnego ponownie do\u015bwiadczy\u0142y waha\u0144, co bezpo\u015brednio przek\u0142ada si\u0119 na krajowe koszty energii u progu ch\u0142odniejszych, jesiennych miesi\u0119cy. Ze wzgl\u0119du na te uporczywe presje po stronie poda\u017cy musimy przygotowa\u0107 si\u0119 na mo\u017cliwo\u015b\u0107, \u017ce decydenci monetarni zostan\u0105 zmuszeni do podniesienia st\u00f3p procentowych, aby zapobiec g\u0142\u0119bszym szkodom dla gospodarki.<\/p>\n\n
Na rynku instrument\u00f3w pochodnych na stopy procentowe uwa\u017camy, \u017ce rozs\u0105dne jest dostosowanie pozycji w kontraktach futures na Sterling Overnight Index Average (SONIA), tak aby odzwierciedla\u0142y bardziej restrykcyjne perspektywy polityki pieni\u0119\u017cnej. Wraz ze wzrostem ryzyka efekt\u00f3w inflacji drugiej rundy dalsze wycenianie agresywnych obni\u017cek st\u00f3p w pozosta\u0142ej cz\u0119\u015bci roku wygl\u0105da coraz bardziej ryzykownie. W konsekwencji warto rozwa\u017cy\u0107 kr\u00f3tk\u0105 pozycj\u0119 w kontraktach na najbli\u017csze terminy lub wykorzystanie swap\u00f3w typu payer w celu zabezpieczenia przed nag\u0142ym wzrostowym przesuni\u0119ciem krzywej dochodowo\u015bci.<\/p>\n\n—\n\n
Funt brytyjski ju\u017c odczu\u0142 presj\u0119 \u2014 para GBP\/USD zesz\u0142a w okolice 1,3220, gdy rynki dyskontuj\u0105 ryzyka zwi\u0105zane z energi\u0105. Aby porusza\u0107 si\u0119 w warunkach tej zmienno\u015bci, mo\u017cna rozwa\u017cy\u0107 zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji put na GBP, kt\u00f3re zabezpiecz\u0105 przed dalszym os\u0142abieniem waluty. Dodatkowo, przy relatywnie niskich miarach zmienno\u015bci walutowej, premie opcyjne stanowi\u0105 relatywnie niedrogi spos\u00f3b na pozycjonowanie si\u0119 na ewentualne nag\u0142e os\u0142abienie funta.<\/p>\n\n
Musimy te\u017c uwa\u017cnie \u015bledzi\u0107 nadchodz\u0105ce wska\u017aniki nastroj\u00f3w w biznesie, w szczeg\u00f3lno\u015bci wyniki ankiety Decision Maker Panel (DMP) oraz dane PMI. Te raporty poka\u017c\u0105, czy przedsi\u0119biorstwa zaczynaj\u0105 przerzuca\u0107 wy\u017csze koszty energii bezpo\u015brednio na klient\u00f3w poprzez swoje decyzje cenowe. Je\u015bli wska\u017aniki te wska\u017c\u0105 na rosn\u0105ce ceny sprzeda\u017cy, nale\u017cy oczekiwa\u0107 szybkiej i gwa\u0142townej zmiany wyceny oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych st\u00f3p procentowych na rynku swap\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n