Dane ameryka\u0144skiej Energy Information Administration (EIA) za tydzie\u0144 do 18 wrze\u015bnia pokaza\u0142y, \u017ce zapasy benzyny spad\u0142y o 1,686 mln bary\u0142ek. Rynek zak\u0142ada\u0142 brak zmian, a konsensus wynosi\u0142 0 mln.<\/p>\n\n
Raport wskazuje na wi\u0119kszy od prognozowanego spadek zapas\u00f3w w analizowanym okresie, co stanowi odej\u015bcie od rynkowego scenariusza stabilnych poziom\u00f3w. Wed\u0142ug EIA tygodniowa zmiana wynios\u0142a -1,686 mln bary\u0142ek wobec oczekiwa\u0144 na poziomie 0 mln.<\/p>\n\n
Odczyt nieoczekiwanego spadku zapas\u00f3w benzyny w USA o 1,686 mln bary\u0142ek postrzegamy jako wyra\u017any sygna\u0142 odpornego popytu pod koniec lata. Tak silna zni\u017cka, przy rynkowym za\u0142o\u017ceniu stabilizacji zapas\u00f3w, sugeruje, \u017ce typowe os\u0142abienie popytu po weekendzie Labor Day nie jest tak g\u0142\u0119bokie, jak oczekiwano. Inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni liczy\u0107 si\u0119 w najbli\u017cszych tygodniach z kr\u00f3tkoterminow\u0105 presj\u0105 wzrostow\u0105 na kontrakty terminowe na benzyn\u0119 RBOB.<\/p>\n\n
Historycznie ameryka\u0144skie rafinerie rozpoczynaj\u0105 sezonowe prace remontowe pod koniec wrze\u015bnia, przechodz\u0105c na ta\u0144sz\u0105 zimow\u0105 mieszank\u0119 benzyny, co zwykle obni\u017ca wska\u017aniki wykorzystania mocy z letnich poziom\u00f3w powy\u017cej 93% w kierunku wysokich 80%. W warunkach ju\u017c zacie\u015bniaj\u0105cej si\u0119 poda\u017cy mocy przerobowych taki ubytek zapas\u00f3w oznacza, \u017ce wchodzimy w sezon remont\u00f3w z wyra\u017anie cie\u0144sz\u0105 ni\u017c zwykle \u201epoduszk\u0105\u201d zapas\u00f3w. Rekomendujemy rozwa\u017cenie opcji call w strategii long na pa\u017adziernikowe kontrakty na benzyn\u0119, aby skorzysta\u0107 z nadchodz\u0105cej presji poda\u017cowej.<\/p>\n\n
Sugerujemy te\u017c, aby inwestorzy monitorowali crack spread na benzynie, kt\u00f3ry mierzy mar\u017c\u0119 mi\u0119dzy cen\u0105 ropy naftowej a cenami produkt\u00f3w rafineryjnych. Poniewa\u017c zapasy benzyny kurcz\u0105 si\u0119 szybciej ni\u017c zapasy ropy, zakup spreadu RBOB\u2013WTI mo\u017ce by\u0107 transakcj\u0105 o wysokim prawdopodobie\u0144stwie powodzenia w horyzoncie najbli\u017cszych dw\u00f3ch\u2013trzech tygodni. Taka strategia pozwala wykorzysta\u0107 relatywn\u0105 si\u0142\u0119 benzyny bez pe\u0142nej ekspozycji na szerokie, makroekonomiczne szoki na rynku ropy.<\/p>\n\n
W zarz\u0105dzaniu ryzykiem kluczowe jest uwa\u017cne \u015bledzenie tygodniowych danych EIA o popycie, kt\u00f3ry historycznie w ko\u0144c\u00f3wce wrze\u015bnia wynosi \u015brednio ok. 8,5 mln bary\u0142ek dziennie. Je\u015bli popyt utrzyma si\u0119 powy\u017cej tej \u015bredniej, obecny byczy impet na rynku produkt\u00f3w rafineryjnych prawdopodobnie utrzyma si\u0119 g\u0142\u0119boko w pa\u017adziernik. Warto ustawi\u0107 ciasne zlecenia stop-loss tu\u017c poni\u017cej ostatnich kluczowych poziom\u00f3w wsparcia na kontraktach RBOB, aby zabezpieczy\u0107 pozycje przed ewentualnym nag\u0142ym spadkiem wydatk\u00f3w konsumenckich.<\/p>\n\n\n\n